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部分現(xiàn)值系數(shù)如表4-1所示。

表4-1

(3) 財務(wù)部經(jīng)理：隨著公司投資項目的不斷增加，債務(wù)融資壓力越來越大。建議 2023年加快實施定向增發(fā)普通股方案，如果公司決定投資X項目和Y項目，可將這兩個 項目納入募集資金使用范圍；同時，有選擇地出售部分非主業(yè)資產(chǎn)，以便有充裕的資金 支持2023年的投資計劃。

(4) 財務(wù)總監(jiān)：公司帶息負債增長迅速，債務(wù)融資占比過高，資本結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化，2022年末合并報表的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到80%,同意財務(wù)部經(jīng)理將X、Y兩個項目納入 募集資金使用范圍的意見。此外，為進一步強化集團資金集中管理，提高集團資金使用 效率，甲公司計劃年內(nèi)成立財務(wù)公司并控股經(jīng)營。財務(wù)公司成立之后，公司可以借助這 個金融平臺，一方面支持2023年投資計劃及公司“十四五”投資戰(zhàn)略的實施；另一方面 為集團內(nèi)、外部單位提供結(jié)算、融資等服務(wù)，為集團培育新的利潤增長點。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)要點(1),指出能源電力事業(yè)部經(jīng)理對X項目投資可行的判斷是否恰當(dāng)，并
說明理由。
2.根據(jù)要點(2),計算Y項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此分析判斷該項目是否可行。
3.根據(jù)要點(3),指出財務(wù)部經(jīng)理的建議體現(xiàn)了哪些融資戰(zhàn)略(基于融資方式)， 并說明這些融資戰(zhàn)略存在的不足。
4.根據(jù)要點(4),指出甲公司是否滿足設(shè)立財務(wù)公司的規(guī)定條件，并說明理由。
5.根據(jù)要點(4),指出財務(wù)總監(jiān)關(guān)于財務(wù)公司服務(wù)對象的表述是否存在不當(dāng)之處, 并說明理由。

理由,： (1) X項目應(yīng)當(dāng)按照項目考慮風(fēng)險后的加權(quán)平均資本成本8%折現(xiàn)計算凈 現(xiàn)值。
(2)由于按照7%折現(xiàn)計算的凈現(xiàn)值等于0,因此，按照8%折現(xiàn)計算的凈現(xiàn)值小 ；.Y項目凈現(xiàn)值=3X7.36。頃.9434 -2。=。. 83(億元)
項目凈現(xiàn)值大于。，具有財務(wù)可行性。
3.融資戰(zhàn)略類型：股權(quán)融資戰(zhàn)略和銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。
股份融資戰(zhàn)略存在的不足：股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更，并且股 權(quán)融資方式的成本也比較高。
銷售資產(chǎn)融資嵌略存在的不足：比較激進，一旦操作就無回旋余地，而且如果銷 售"準，銷售價格會低于資產(chǎn)本身價值。
理由：甲公司的資產(chǎn)負債率為80%,表明其凈米產(chǎn)率為20%,根據(jù)有關(guān)規(guī)定，設(shè) 立財務(wù)公司的控股股東凈資產(chǎn)率不峑低于40% (或：資產(chǎn)負'債率不應(yīng)高于60%)。
5.存在不當(dāng)之處。
理由：財務(wù)公'司服務(wù)對象被嚴格限定在企業(yè)集團內(nèi)部成員單位這一范圍之內(nèi)(或:，
財務(wù)公司不得為集團外部單位提供結(jié)算、融資服務(wù))。