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 桐廬縣教育會(huì)計(jì)結(jié)算中心　申屠佳楠

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指受到各種難以預(yù)測(cè)或控制的情況影 響，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不穩(wěn)定，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能會(huì)發(fā) 生損失。決策理論學(xué)家認(rèn)為狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指損失 是不確定的。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則認(rèn)為損失的不確定性不 能完全代表財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義，還應(yīng)包括盈利的不確定， 也就是說(shuō)，它既可能是企業(yè)的威脅也可能是機(jī)遇。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征
1．客觀性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不以人的意志轉(zhuǎn)移，難 以回避和消除，只能通過(guò)有效的技術(shù)手段加以控制和 規(guī)避。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不穩(wěn)定并造 成財(cái)務(wù)損失，因此企業(yè)只能結(jié)合自身的實(shí)際情況，通 過(guò)提高自身經(jīng)營(yíng)管理水平、制定合理的經(jīng)營(yíng)管理策略 等有效手段來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響，并將其控制 在一定的范圍內(nèi)。 2．不確定性 財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果受各種因素影響，這些因素不斷發(fā)
生變化，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是必然的，但是具體的 發(fā)生時(shí)間、環(huán)境、概率等都是難以確定的。甚至在一 定的環(huán)境影響下，發(fā)生或不發(fā)生都是不確定的。即使 發(fā)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)造成的影響也是難以估計(jì) 的，經(jīng)常性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)企業(yè)的影響不是太嚴(yán) 重，有些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能一旦發(fā)生就會(huì)造成嚴(yán)重后果。 企業(yè)管理者想要管控風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和程度，就必須充分 了解造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素并采取相應(yīng)措施。 3．可轉(zhuǎn)移性、可分散性 雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但轉(zhuǎn)移和分散財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)也是可以做到的。企業(yè)可以通過(guò)有效的措施來(lái)防范財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不利影響，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。在財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未發(fā)生或已發(fā)生時(shí)，采用相應(yīng)的方法來(lái)規(guī)避或降 低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，從而增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益。通過(guò)選 擇合理的管理技術(shù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以轉(zhuǎn)移和分散的，可 選擇的財(cái)務(wù)工具有保險(xiǎn)、期權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)組合等。 4．潛在性 一般來(lái)說(shuō)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，都會(huì)存在一個(gè)潛 伏期，潛在的損失也有待挖掘。毋庸置疑，企業(yè)預(yù)測(cè)和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)期就是這一段潛伏期。 5．復(fù)雜性 企業(yè)所處的外部環(huán)境、內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、不能被 預(yù)測(cè)的原因、能被預(yù)測(cè)的原因都可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的可能是收益也可能是損失。 6．激勵(lì)性 利潤(rùn)最大化是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。面對(duì)客觀存在的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須結(jié)合實(shí)際情況，采取相應(yīng)的措施 來(lái)防范及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響程度。這就促使 企業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化而積極加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理水 平、改變經(jīng)營(yíng)管理策略。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型
1．籌資風(fēng)險(xiǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)因?yàn)樗幍暮暧^環(huán) 境、資金供給的變化或者籌資的期限、來(lái)源、幣種等 因素受到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的威脅。當(dāng)資金投入生產(chǎn)后不能產(chǎn) 出投資者或股東在投資初期所期望的報(bào)酬值，就會(huì)使 投資者對(duì)企業(yè)再次投資的信心下降，甚至投資者會(huì)選 擇退出該企業(yè)的投資。當(dāng)企業(yè)借入資金時(shí)，企業(yè)如果 不能按時(shí)償還本息，將會(huì)付出更大的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)代 價(jià)，具體表現(xiàn)在除了償還本息還必須支付罰息以及企 業(yè)形象和信用出現(xiàn)危機(jī)。所以說(shuō)，企業(yè)是否能及時(shí)償 還足額的本息將會(huì)是衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。 2．投資風(fēng)險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)的需求變化等因素影響， 企業(yè)前期投入一定比例的資金后會(huì)因?yàn)檫@些因素的存 在導(dǎo)致最終的收益與預(yù)期的收益存在一定的差距。該 類風(fēng)險(xiǎn)主要有三種形式：（1）投資項(xiàng)目沒(méi)有能夠按 照預(yù)定的時(shí)間投產(chǎn)，不能獲得利潤(rùn)或雖然已經(jīng)投產(chǎn)， 但出現(xiàn)一定的虧損，降低了企業(yè)的償債及盈利能力。 （2）投資項(xiàng)目雖然沒(méi)有發(fā)生虧損，但是利潤(rùn)率不能達(dá) 到銀行存款利率。（3）投資項(xiàng)目雖然沒(méi)有虧損，并且 利潤(rùn)率比銀行存款利潤(rùn)率高，但不能達(dá)到企業(yè)的資金 利潤(rùn)率水平。
3．資金回收風(fēng)險(xiǎn) 眾所周知，資金作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的主要資本，企業(yè) 生存必然離不開資金的支持，日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須 備有充足的資金才能正常進(jìn)行。企業(yè)必須將成品銷 售，最終取得貨幣資金才能實(shí)現(xiàn)資金的回收。在此過(guò) 程中存在資金回收風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闀r(shí)間和金額都是不確定 的。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和管理水平 的高低等都是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。企業(yè)發(fā)生銷售 時(shí)，要準(zhǔn)確評(píng)估每位顧客的財(cái)務(wù)狀況、信用報(bào)告，運(yùn) 用合理的折扣手段，加強(qiáng)催收貨款的力度，從而降低 資金回收風(fēng)險(xiǎn)。 4．收益分配風(fēng)險(xiǎn) 收益分配是投資者分享企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的環(huán)節(jié)。收 益分配風(fēng)險(xiǎn)可能是由分配過(guò)程中產(chǎn)生的不利因素造成 的。這種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于兩個(gè)方面：其一，由于使用了不 當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)方法，可能導(dǎo)致企業(yè)的成本被低估利潤(rùn)被高 估，造成企業(yè)提前多繳稅款，分配利潤(rùn)也會(huì)相應(yīng)偏 高。其二，投資者不能準(zhǔn)確把握分配金額、形式等產(chǎn) 生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)不能以股票股利、現(xiàn)金紅利等方 式對(duì)投資者進(jìn)行分紅，會(huì)使投資者的積極性受到嚴(yán)重 打擊，給企業(yè)信譽(yù)帶來(lái)不利影響，阻礙企業(yè)今后的發(fā) 展。但是企業(yè)資金緊張時(shí)，若大金額的分派貨幣資金 作為紅利，必定會(huì)大幅降低企業(yè)償債能力。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析案例
筆者選取的企業(yè)是從事家?；?dòng)信息服務(wù)的專業(yè) 運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，從屬于家庭教育信息服務(wù)領(lǐng)域。主營(yíng)業(yè)務(wù) 是綜合利用移動(dòng)通信和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，采用與基礎(chǔ) 運(yùn)營(yíng)商合作發(fā)展的模式，為中小學(xué)校（幼兒園）及學(xué) 生家長(zhǎng)提供即時(shí)、便捷、高效的溝通互動(dòng)服務(wù)，推動(dòng) 家庭教育和學(xué)校教育二者間的良性配合，滿足家長(zhǎng)對(duì) 于關(guān)心子女健康成長(zhǎng)、提升教育有效性的需要。 選取該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表部 分內(nèi)容為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)成果等狀況進(jìn)行風(fēng) 險(xiǎn)分析，通過(guò)該企業(yè)近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析企業(yè)面臨的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以下表格是根據(jù)2017年和2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理而得。 1．資產(chǎn)負(fù)債表
表3-1　資產(chǎn)負(fù)債表分析
資產(chǎn)負(fù)債表部分內(nèi)容　　　　　　　單位：萬(wàn)元
2017 2016 增減額
增減幅度 （%）
應(yīng)收賬款 52100 36300 15800.00 43.53%
存貨 3126.36 1741.75 1384.61 79.50%
固定資產(chǎn) 4689.41 3295.13 1394.28 42.31%
預(yù)付賬款 1742.18 3722.8 -1980.62 -53.20%
長(zhǎng)期借款 11100.00 1760.00 9340.00 530.68%
由上表分析可知，2017年應(yīng)收賬款上升幅度為43.53%，主要由于期 末未結(jié)算賬款。存貨增加1384.61萬(wàn)元，增幅79.50%，期末發(fā)出商品增加 是導(dǎo)致存貨增加的重要因素。固定資產(chǎn)增加1394.28萬(wàn)元，主要是智能卡 設(shè)備增加所致。預(yù)付賬款減少53.2%，其主要原因是預(yù)付設(shè)備款減少。長(zhǎng) 期借款大幅增加530.68%，是由于質(zhì)押貸款增加。 2．利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表
表3-2　利潤(rùn)及現(xiàn)金流量分析
利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動(dòng)分析表　　　單位：萬(wàn)元
科目 2017 2016 變動(dòng)比例（%）
營(yíng)業(yè)收入 103100.00 97700.00 5.53%
營(yíng)業(yè)成本 78100.00 65200.00 19.79%
銷售費(fèi)用 4141.67 5941.92 -30.30%
管理費(fèi)用 12500.00 10300.00 21.36%
財(cái)務(wù)費(fèi)用 1365.34 -45.45 -3104.05%
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~
5399.45 -4196.8 228.66%
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~
-20700 -43900 52.85%
籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~
10000 19800 -49.49%
從表3-2可以看出2017年度公 司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103100萬(wàn)元，同 比增長(zhǎng)5.53%，正常增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)成 本增長(zhǎng)19.79%，由于設(shè)備成本增 加。在費(fèi)用方面，2017年度公司 發(fā)生銷售費(fèi)用支出4141.67萬(wàn)元， 同比減少30.3%，主要因?yàn)楸灸觌?話銷售人員減少以及市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)減 少。管理費(fèi)用的增加主要表現(xiàn)在人 工費(fèi)用、租賃、水電增加。財(cái)務(wù)費(fèi) 用的大幅增加主要來(lái)自本年銀行利 息支出增加。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 變動(dòng)比例達(dá)到228.66%，變化主要 原因是購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的 現(xiàn)金以及支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有 關(guān)的現(xiàn)金減少。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~變動(dòng)比例52.85%，收 回結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是導(dǎo)致這一變動(dòng) 的主要原因?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-49.49%，主 要原因是償還銀行借款。
四、預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施
通過(guò)對(duì)該企業(yè)案例的研究，運(yùn) 用報(bào)表及財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)情 況、經(jīng)營(yíng)狀況的分析，筆者發(fā)現(xiàn)企 業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 并提出一些相關(guān)預(yù)防措施。 （一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 1．宏觀環(huán)境復(fù)雜多變。宏 觀環(huán)境不可能是一成不變的，經(jīng) 濟(jì)、政治、文化、法律等社會(huì)環(huán) 境時(shí)常發(fā)生讓人難以預(yù)料的變化，并不是每一個(gè)變化都是有利的，當(dāng)發(fā)生一些對(duì)企 業(yè)發(fā)展不利的宏觀環(huán)境變化時(shí)，通常會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2．企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)都需 要有足夠的資金支持，合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是企業(yè) 運(yùn)營(yíng)的前提與保障。企業(yè)要善于控制債務(wù)的比例， 以最低的資本為股東創(chuàng)造最大的利潤(rùn)。企業(yè)確認(rèn) 債務(wù)時(shí)，必須保證在償還債務(wù)時(shí)能有充足的資金還 本付息，也能有足夠的資金支撐企業(yè)日常運(yùn)作，否 則，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，必定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大 的風(fēng)險(xiǎn)。 3．企業(yè)存貨比例過(guò)高，流動(dòng)性差。目前很多企業(yè) 的存貨結(jié)構(gòu)不合理，過(guò)多的存貨積壓使企業(yè)的資金被 占用，不能很快地實(shí)現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)，并且企業(yè)為保存 這些存貨必須支付額外的管理費(fèi)用，直接增加了企業(yè) 的費(fèi)用，導(dǎo)致當(dāng)期的利潤(rùn)下降。企業(yè)需要經(jīng)營(yíng)才能盈 利，過(guò)多的存貨使企業(yè)的資源不能得到利用，對(duì)企業(yè) 的發(fā)展不利。 4．投資缺乏科學(xué)性。企業(yè)投資是投資者面臨的一 項(xiàng)重大任務(wù)，需要科學(xué)合理地進(jìn)行分析，然而投資決 策者往往因?yàn)閷?duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠全面，缺乏對(duì)投 資項(xiàng)目可行性的深入研究，加之信息不夠全面真實(shí)， 很多企業(yè)在投資決策過(guò)程中存在經(jīng)驗(yàn)決策及主觀判 斷，從而盲目投資，容易造成投資失誤，一旦投資不 能收到預(yù)期的收益，甚至無(wú)法按期收回，對(duì)企業(yè)的發(fā) 展，對(duì)投資者的熱情絕對(duì)是很大的打擊。 （二）預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施 該企業(yè)2017年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)5.53%，但營(yíng)業(yè)成本 增加19.79%。存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了更好地解決 及預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下面提出幾點(diǎn)措施。 1．加強(qiáng)外部環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的監(jiān)控。首 先，必須提高財(cái)務(wù)人員自身的能力，財(cái)務(wù)人員必須有 專業(yè)的知識(shí)、豐富的經(jīng)驗(yàn)、敏銳的思維，才有能力對(duì) 環(huán)境的變化迅速作出正確的判斷。雖然外部環(huán)境對(duì)企 業(yè)的影響總是難以預(yù)測(cè)及改變，但企業(yè)仍應(yīng)發(fā)揮主觀 能動(dòng)作用，對(duì)不斷變化的外部環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的研究分
析，把握經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、文化、政策等變化的趨勢(shì)，及 時(shí)制定多種應(yīng)對(duì)措施，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)管理方法來(lái)預(yù)防 及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2．優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。為了有足夠的資金支 持，經(jīng)常利用負(fù)債來(lái)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益給企業(yè)帶來(lái)一 定的經(jīng)濟(jì)利益，負(fù)債對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是潛在的財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，必須控制在一定的范圍內(nèi)。因此，企業(yè)必須根 據(jù)自身實(shí)際情況，制定合理的資本結(jié)構(gòu)。該企業(yè)的 營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力都有待提升，應(yīng)該調(diào)整資本結(jié) 構(gòu)，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)資金管理，降低存貨占用量，提高資金 流動(dòng)性以及保持一定量的易變現(xiàn)資金，提高企業(yè)的償 債能力。 3．提高科學(xué)決策水平。企業(yè)的決策直接影響財(cái)務(wù) 管理工作，科學(xué)的決策能保障決策者作出正確決策。 為了降低決策失誤率，決策者不能單單憑借過(guò)往經(jīng)驗(yàn) 作出決策。每一次的投資、籌資活動(dòng)，決策者必須嚴(yán) 格把控，力求以最小的風(fēng)險(xiǎn)取得最大的收益。2017 年，全通教育雖投資有所增加，但收入比例相較于投 入比例較低，企業(yè)決策者可在未來(lái)的發(fā)展中更加嚴(yán)謹(jǐn) 地投資。 4．加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立完善的預(yù)警體系。 財(cái)務(wù)工作人員應(yīng)充分了解企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況，全 面、準(zhǔn)確、及時(shí)地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前的預(yù)警信 號(hào)。除了全面把控，還可以在主要的部門設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警 戒線，對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，從局部入手控制風(fēng) 險(xiǎn)發(fā)生。
五、結(jié)論
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，但通過(guò)提高 財(cái)務(wù)工作人員的專業(yè)素質(zhì)，結(jié)合企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況， 全面分析潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制 等手段，可以有效降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。 隨著企業(yè)不斷發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該更加注重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分 析，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利、營(yíng)運(yùn)、償 債能力，有效預(yù)防及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。