湘潭大學(xué) 付 華
極坐標(biāo)圖是在項(xiàng)目管理中常用來(lái)提供可視地比較項(xiàng)目選優(yōu)的一種方法，具有清晰、直觀、易判斷等優(yōu)點(diǎn)。其原理是：畫一個(gè)圓，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)有幾個(gè)評(píng)價(jià)屬性，就把圓弧平分為幾段，然后以圓心為基點(diǎn)，連接圓弧上的平分點(diǎn)形成一條代表項(xiàng)目屬性的向量，向量與圓弧的交點(diǎn)到圓心的距離就代表項(xiàng)目屬性的等級(jí)范圍，即屬性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。然后把項(xiàng)目屬性的實(shí)際值標(biāo)在代表屬性的向量線上，連接向量上的各點(diǎn)，形成一個(gè)閉合的多邊行，多邊行的面積就代表項(xiàng)目的優(yōu)先性權(quán)重。具體的構(gòu)造步驟如下：（1）項(xiàng)目比較中涉及的屬性數(shù)目為n，且n≥4，按優(yōu)先順序?qū)傩赃M(jìn)行編號(hào)。（2）計(jì)算與每個(gè)屬性相聯(lián)系的扇區(qū)角θ=360o÷n。（3）畫一個(gè)半徑足夠大（通常為2英寸）的圓圈。（4）對(duì)屬性1，從圓心到圓的邊緣向上畫一個(gè)垂直的向量。（5）順時(shí)針方向測(cè)量角度θ并對(duì)屬性2畫一個(gè)向量。對(duì)所有屬性，畫一個(gè)向量。對(duì)所有屬性，以編號(hào)順序重復(fù)這一步驟。（6）對(duì)每個(gè)屬性，沿屬性向量對(duì)每個(gè)屬性標(biāo)記它的實(shí)際值（7）連接為每個(gè)屬性標(biāo)記的點(diǎn)，形成一個(gè)多邊形。（8）計(jì)算基本圓的面積為Ω=π·r·r。（9）計(jì)算與每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的多邊形面積S。（10）計(jì)算與每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化面積，為 =S÷Ω×100%。（11）以遞減的順序?yàn)檫x項(xiàng)評(píng)級(jí)，選擇最高等級(jí)的備選項(xiàng)為最優(yōu)選項(xiàng)。
將極坐標(biāo)圖運(yùn)用在財(cái)務(wù)分析上，可以把傳統(tǒng)極坐標(biāo)圖中的項(xiàng)目評(píng)價(jià)屬性換成財(cái)務(wù)指標(biāo)，把對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)換成是對(duì)各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)。但要用極坐標(biāo)圖對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并得出一個(gè)最終的評(píng)分，就需要對(duì)傳統(tǒng)的極坐標(biāo)圖做一個(gè)修正，即參照基本圓的總面積來(lái)規(guī)范化多邊行的面積。通過(guò)修正，規(guī)范化后的多邊行面積與各企業(yè)財(cái)務(wù)狀況成比例。于是，可以根據(jù)多邊行的面積來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)級(jí)。修正后的步驟為：（1）確定財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)和各指標(biāo)的權(quán)重，n指財(cái)務(wù)分析中涉及的評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)目，且n≥4。按優(yōu)先順序?qū)υu(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行排序標(biāo)號(hào)，因?yàn)榧訖?quán)面積對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)在圖中的順序很敏感，所以在開始分析之前，必須定義評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)先順序,本文按照指標(biāo)權(quán)重對(duì)指標(biāo)進(jìn)行排序。要求n大于或等于4是因?yàn)楫?dāng)n大于或等于4時(shí)，各比率之間的扇區(qū)角小于或等于90o，使扇區(qū)的面積與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況成比例。否則，扇區(qū)的面積不能客觀反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。（2）計(jì)算與每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)相聯(lián)系的扇區(qū)角。如果各指標(biāo)的權(quán)重相等那么扇區(qū)角θ=360o÷n；如果各指標(biāo)的權(quán)重不相等，那么扇區(qū)角θ=α×360o，其中α是評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。（3）畫一個(gè)半徑足夠大的圓。（4）選擇評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?？梢赃x擇本企業(yè)歷年最好財(cái)務(wù)狀況作為基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，也可選用行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)或者優(yōu)秀標(biāo)準(zhǔn)。用適當(dāng)?shù)淖儞Q關(guān)系把每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的結(jié)果范圍轉(zhuǎn)換成在0～10之間的標(biāo)準(zhǔn)化范圍。（5）對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)1，從圓心到圓的邊緣向上畫一垂直的向量。（6）順時(shí)針方向測(cè)量角度θ并對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)2畫一向量。對(duì)所有評(píng)價(jià)指標(biāo)畫一向量。對(duì)所有評(píng)價(jià)指標(biāo)，以標(biāo)號(hào)順序重復(fù)這一步驟。（7）對(duì)每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，沿評(píng)價(jià)指標(biāo)向量對(duì)每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)記它的標(biāo)準(zhǔn)化值，如果2英寸半徑用于畫基準(zhǔn)圓，我們就有下面的線性變換關(guān)系：“0.0英寸=0.0等級(jí)分”、“2.0英寸=10.0等級(jí)分”。(8)連接為每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)記的點(diǎn)，形成一個(gè)多邊形。(9)計(jì)算基本圓的面積（半徑為2英寸）為Ω=π*r*r=4π平方英寸=100π平方等級(jí)單位。 (10)計(jì)算與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)應(yīng)的多邊形面積?？赏ㄟ^(guò)將多邊形分割成一組三角形，然后計(jì)算這些三角形的面積而得到。例如，各個(gè)三角形的面積可以表示成λi（I=1，2，…，m），其中，m是企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)目。對(duì)一個(gè)給定的多邊形，多邊形中每個(gè)三角形的面積計(jì)算為：“λi = ×(Lj)×(Lj+1)×(sinθ)”。其中, Lj=評(píng)價(jià)指標(biāo)j經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化后的評(píng)級(jí)； Lj+1=評(píng)價(jià)指標(biāo)j+1經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化后的評(píng)級(jí)；Lj和 Lj+1為夾角θ的兩邊。多邊形的面積就是這些三角形面積和： 。 (11)計(jì)算與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化面積，標(biāo)準(zhǔn)化面積為 Wi=S÷Ω×100%。Wi就是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)分。（12）根據(jù)綜合評(píng)分把企業(yè)歸入相應(yīng)的等級(jí)，本文借鑒業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)信用等級(jí)的做法，根據(jù)企業(yè)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)和企業(yè)效績(jī)水平的分布曲線，將企業(yè)評(píng)分結(jié)果分為五種類型，即 優(yōu)（A）、良（B）、中（C）、低（D）差（E）。由于企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果一般呈正態(tài)分布，所以確定85%、70%、50%、40%這四個(gè)數(shù)作為類型判定的資格界限。評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)達(dá)到85%（含85%）以上的，評(píng)價(jià)結(jié)果類型為優(yōu)（A）；評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)在70～85%（含70%），評(píng)價(jià)結(jié)果類型為良（B）；評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)在50～70%（含50%），評(píng)價(jià)結(jié)果類型為中（C）；評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)在40～50%（含40%），評(píng)價(jià)結(jié)果類型為低（D）。評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)在40%以下，評(píng)價(jià)結(jié)果類型為差（E）。
為使分析的結(jié)果客觀、真實(shí)、公正，在具體評(píng)價(jià)操作時(shí)應(yīng)注意以下事項(xiàng)：首先要審查數(shù)據(jù)資料，包括對(duì)數(shù)據(jù)資料的完備性、真實(shí)性和邏輯性三方面進(jìn)行審核。對(duì)企業(yè)集團(tuán)的評(píng)價(jià)，原則上以企業(yè)集團(tuán)合并會(huì)計(jì)報(bào)表為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)資料，如果集團(tuán)企業(yè)戶數(shù)在某一行業(yè)的集中程度超過(guò)70%，則采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)；如果行業(yè)集中程度低于70%，則采用全部行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的選用必須保持前后一致，每次評(píng)價(jià)只能采用同一套評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，不同類型的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值不能混用。為避免單個(gè)指標(biāo)的實(shí)際值超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)值過(guò)多，對(duì)整體評(píng)分影響過(guò)大，從而影響綜合評(píng)分的真實(shí)、客觀性，評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際值在極坐標(biāo)圖上不要大于標(biāo)準(zhǔn)值，如果實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值，那么用標(biāo)準(zhǔn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際值。
[例]本文的分析資料選擇伊利股份2005年的年度報(bào)告，指標(biāo)體系可根據(jù)分析目的自行選擇，也可以選用常用的指標(biāo)體系，如杜邦分析中的指標(biāo)體系或者國(guó)有資本金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中的指標(biāo)體系。本文以國(guó)有資本金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中的基本指標(biāo)為藍(lán)本，其權(quán)重也是按國(guó)有資本金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中基本指標(biāo)的權(quán)重配置。按盈利能力、償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面選取的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)如下：盈利能力指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、 成本費(fèi)用利潤(rùn)率，償債能力指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債比率、 已獲利息倍數(shù)、速動(dòng)比率，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，成長(zhǎng)能力指標(biāo)包括銷售增長(zhǎng)率、 資本積累率,、三年銷售平均增長(zhǎng)率。本文采用競(jìng)爭(zhēng)性工商企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中所給的權(quán)重如表1所示：
表1
財(cái)務(wù)指標(biāo) 權(quán)重 財(cái)務(wù)指標(biāo) 權(quán)重
凈資產(chǎn)收益率 15% 資產(chǎn)負(fù)債率 10%
總資產(chǎn)報(bào)酬率 12% 已獲利息倍數(shù) 6%
成本費(fèi)用利潤(rùn)率 15% 速動(dòng)比率 6%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6% 銷售增長(zhǎng)率 6%
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6% 資本積累率 6%
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6% 三年銷售平均增長(zhǎng)率 6%
根據(jù)伊利股份2005年的年度報(bào)告計(jì)算的指標(biāo)值如表2所示：
表1
財(cái)務(wù)指標(biāo) 指標(biāo)值 權(quán)重 財(cái)務(wù)指標(biāo) 指標(biāo)值 權(quán)重
凈資產(chǎn)收益率 12.92% 15% 資產(chǎn)負(fù)債率 52.3% 10%
總資產(chǎn)報(bào)酬率 9.02% 12% 已獲利息倍數(shù) 34.3 6%
成本費(fèi)用利潤(rùn)率 5.78% 15% 速動(dòng)比率 0.68 6%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.36 6% 銷售增長(zhǎng)率 34.9% 6%
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4.2 6% 資本積累率 10.3% 6%
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 80 6% 三年銷售平均增長(zhǎng)率 24.56% 6%
本文選用的標(biāo)準(zhǔn)值是國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中乳制品行業(yè)中的優(yōu)良值，標(biāo)準(zhǔn)值如表3所示：
表3
財(cái)務(wù)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)值 財(cái)務(wù)指標(biāo) 標(biāo)準(zhǔn)值
凈資產(chǎn)收益率 14.1% 資產(chǎn)負(fù)債率 44.9%
總資產(chǎn)報(bào)酬率 10.2% 已獲利息倍數(shù) 6.6
成本費(fèi)用利潤(rùn)率 10.5% 速動(dòng)比率 131.4%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.9 銷售增長(zhǎng)率 26.7%
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.5 資本積累率 7.6%
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 18.1 三年銷售平均增長(zhǎng)率 24.5%
算出了各指標(biāo)的值和選取了標(biāo)準(zhǔn)值以后，按照前面所敘的步驟畫出的極坐標(biāo)圖如圖1所示（原圖半徑為2英寸，此圖按一定比例縮放）：
圖1
企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化面積W等于多邊形ABCDEFGHIJKM的面積S與標(biāo)準(zhǔn)圓面積Ω的比值即：
W=S÷Ω×100%=227.66÷314.16=72.5%
依照本文評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，伊利乳業(yè)屬于優(yōu)良企業(yè)(B級(jí)),按照綜合評(píng)分的計(jì)算步驟計(jì)算出伊利股份的綜合評(píng)分是86分，根據(jù)綜合評(píng)分等級(jí)判斷，伊利股份屬于B+類企業(yè)，即屬于優(yōu)秀級(jí)企業(yè)。
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