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自20世紀(jì)30年代起，西方經(jīng)濟學(xué)界陸續(xù)開始對公司財務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行研究。最早出現(xiàn)的是單變量判定模型，代表人物有Beaver，他在1966年提出較為成熟的單變量判定模型。隨后出現(xiàn)的多元線性判別模型，其中最有代表性的是由美國學(xué)者Altman提出的Z計分模型。Edmister在1972年針對小企業(yè)提出了小企業(yè)財務(wù)危機分析模型，以及其他更多的多元線性預(yù)警模型。在國內(nèi)，周守華在1996年提出F分?jǐn)?shù)預(yù)測模型。由于了解企業(yè)陷入財務(wù)困境的概率對防范財務(wù)困境具有很大幫助，研究人員開發(fā)出了預(yù)測財務(wù)困境的線性概率模型。但是這種方法應(yīng)用不是很多。美國學(xué)者應(yīng)用二元概率函數(shù)來計算危機事件發(fā)生的概率，提出了條件概率模型。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型的應(yīng)用開始于上個世紀(jì)90年代，主要有Fletcher、Coss、Altman等。這種方法由于客觀條件的限制，到目前為止很少進(jìn)行實證研究，而且應(yīng)用范圍也比較有限。
由于受到多種因素的影響，上述財務(wù)危機預(yù)警模型在做出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險判斷時存在著一定的局限性。不分行業(yè)進(jìn)行籠統(tǒng)的預(yù)測分析，在理論和實證層面都有一定的局限性。
本文側(cè)重從增加行業(yè)變量的角度分析不同企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的不同。財務(wù)指標(biāo)具有行業(yè)差異，這是由于企業(yè)的償債能力指標(biāo)具有行業(yè)差異而且風(fēng)險的理解因人而異。財務(wù)預(yù)警模型的實證研究表明了行業(yè)差異在預(yù)測模型中不可忽視，作者運用Z計分模型結(jié)合我國上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，并運用在模型整體上加上行業(yè)修正值、針對每個財務(wù)變量設(shè)定一行業(yè)修正值和使模型中所選取的財務(wù)變量呈線性分布等三種方法對Z模型進(jìn)行了修正。然后通過對農(nóng)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行特例檢驗。結(jié)果分析發(fā)現(xiàn)，分行業(yè)的財務(wù)危機預(yù)警模型的預(yù)測正確率要優(yōu)于原有財務(wù)危機預(yù)警模型。
（張慧文整理自《財務(wù)與會計導(dǎo)刊•理論》2007年第3期，作者：陳志斌 譚瑞娟）