【摘 要】
【摘要】在世界金融危機全面蔓延的背景下，中國證券市場的泡沫逐漸破滅，許多散戶和機構(gòu)投資者損失慘重。隨著市場的理性回歸，人們的投資理念也開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，股票的內(nèi)在價值受到越來越高的重視。本文以深證300指數(shù)股為樣本，對2006 ~ 2008年觀察期內(nèi)上市公司主要財務(wù)指標(biāo)與股票價格之間相關(guān)性和影響程度進行分析，研究價值投資在中國證券市場的有效性。
【關(guān)鍵詞】價值投資 股票價格 市場有效性
目前，國內(nèi)外涉及價值投資的研究主要集中在以下三個領(lǐng)域：市場有效性的研究、股票內(nèi)在價值的決定及評估和價值投資的實證研究。由于中國證券市場的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國等發(fā)達國家，因此我國學(xué)者大多數(shù)是借用國外理論模型對國內(nèi)股票市場進行價值投資的適用性分析。雖然研究很多，但結(jié)論卻不能達成一致，對于中國股票市場的價值投資意義存在與否有較大分歧。如王孝德和彭艷（2003）的《價值投資策略：國際經(jīng)驗與中國實證》一文中，采用Fama和French的投資組合方式對中國股市進行檢驗，認(rèn)為價值投資策略獲得的超額收益率不能由市場風(fēng)險因素解釋，中國股票市場現(xiàn)有的數(shù)據(jù)尚不足以驗證投資者對價值股的增長率預(yù)期是否正確。但也有學(xué)者認(rèn)為中國股票市場正在逐步完善的過程中，價值投資的功能漸漸明朗。
