人民幣國際化 現(xiàn)實(shí)條件 路徑分析
一、人民幣國際化的內(nèi)涵
國際貨幣基金組織將國際貨幣定義為：能夠在世界范圍內(nèi)發(fā)揮類似金屬貨幣所具備的一般國際價值尺度職能，具有國際清償貨幣的作用，可為各國政府和中央銀行所持有，作為外匯平準(zhǔn)基金干預(yù)外匯市場的貨幣。人民幣國際化則是指在保持本幣所擁有的價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段等職能的基礎(chǔ)上，通過經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和境外貨幣自由兌換等方式流出國境，成為國際上擔(dān)當(dāng)結(jié)算職能、投資職能、儲備職能的貨幣。
二、人民幣國際化的收益
?。ㄒ唬┇@得鑄幣稅收益，增強(qiáng)國際影響力
擁有國際貨幣地位的國家可以通過發(fā)行貨幣而獲得超出貨幣制造和管理等成本之外的鑄幣稅收益。并通過貨幣政策的溢出效應(yīng)，影響別國貨幣政策和世界大宗商品的定價權(quán)，從而提升在國際事務(wù)中的地位和話語權(quán)。
?。ǘ﹥?yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，降低美元貶值帶來的資產(chǎn)損失
截至2012年初，中國外匯儲備3.18億美元（65%為美元），持有美國國債8000億。美國在次貸危機(jī)后的量化寬松政策，使得我國外匯儲備和美債大幅縮水，損失巨大。人民幣成為國際儲備和結(jié)算貨幣后，能有效的減少對美元的支出和需求，從而優(yōu)化我國外匯儲備結(jié)構(gòu)，減少資產(chǎn)損失的風(fēng)險。
?。ㄈ┮?guī)避匯率風(fēng)險，降低交易成本
人民幣成為國際貨幣后，企業(yè)在進(jìn)行國際投資和商品貨物交割時，就不用擔(dān)心貨幣匯率波動所帶來的風(fēng)險。直接以人民幣計價和結(jié)算，能有效降低我國企業(yè)對外貿(mào)易的交易成本，增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭力，這對于中國這樣貿(mào)易大國尤為重要。
三、人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)條件
?。ㄒ唬?qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有力地支撐了人民幣國際化
改革開放30余年來，中國經(jīng)濟(jì)保持平均兩位數(shù)的增長速度，2011年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到7.3萬億美元，躍居世界第二。特別是在美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的雙重影響下，中國經(jīng)濟(jì)依然保持8%以上的增長速度，無疑已經(jīng)成為拉動世界經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。
（二）巨額的外匯儲備使人民幣具有充足的國際清償能力
2012年6月末，中國外匯儲備達(dá)到3.24萬億美元，占世界外匯儲備三成。根據(jù)通行的國際儲備需求理論，充足的外匯儲備一般應(yīng)維持在進(jìn)口額的30%左右，中國已遠(yuǎn)超這個比例。為應(yīng)付隨時可能發(fā)生的兌換提供了可靠的保證。
?。ㄈ┓€(wěn)定的幣值提高了人民幣的國際信譽(yù)
亞洲金融危機(jī)中，面對周邊國家貨幣大幅貶值的壓力，我國政府做出人民幣不貶值的承諾，在國際上樹立了良好的形象。2005年我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，在美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)中，依然保持幣值穩(wěn)定，贏得了國際信譽(yù)。
四、人民幣國際化的路徑分析
?。ㄒ唬┤嗣駧艊H化的功能路徑
人民幣國際化在功能上應(yīng)堅持 “結(jié)算貨幣→投資貨幣→儲備貨幣”的路徑。首先以實(shí)現(xiàn)人民幣國際結(jié)算職能為切入點(diǎn)，在主要貿(mào)易伙伴和周邊國家以結(jié)算貨幣的形式出現(xiàn)。2009年，國務(wù)院批準(zhǔn)上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個城市開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年，試點(diǎn)地區(qū)由擴(kuò)大至20個省、市、自治區(qū)，跨境貿(mào)易結(jié)算境外地域擴(kuò)展至所有國家。其次是以實(shí)現(xiàn)人民幣國際投資職能為突破口，逐步成為國際市場上的主要投資貨幣。2010年，新疆率先開展跨境直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2011年，溫州宣布實(shí)施個人境外直接投資試點(diǎn)。人民幣的國際投資職能逐步顯現(xiàn)。最后以實(shí)現(xiàn)人民幣國際儲備職能為主要標(biāo)志，成為世界上主要的儲備貨幣。截至2012年2月，央行已與16個國家簽訂了超過1.3萬億元的貨幣互換協(xié)議，并先后在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券多達(dá)590億元。這都在一定程度上都推進(jìn)了人民幣成為國際儲備貨幣的進(jìn)程。
?。ǘ┤嗣駧艊H化的制度路徑
人民幣國際化在制度安排上應(yīng)堅持“經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換→資本項(xiàng)目下自由兌換→國際貨幣”的路徑。自中國加入WTO以后，便意味著人民幣已實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換。2010年，央行發(fā)布《關(guān)于持有境外人民幣的相關(guān)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資試點(diǎn)》， 2011年發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》。這意味著人民幣逐漸實(shí)現(xiàn)有條件的資本項(xiàng)目下自由兌換，并朝著資本項(xiàng)目下完全自由兌換的國際貨幣方向發(fā)展。
?。ㄈ┤嗣駧艊H化的空間路徑
人民幣國際化在空間上應(yīng)堅持“周邊化→區(qū)域化→全球化”的路徑。中國在進(jìn)一步擴(kuò)大和深化與周邊國家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來的基礎(chǔ)上，使人民幣以硬通貨的形式在周邊國家廣泛使用。人民幣由周邊化走向區(qū)域化的過程中，中國應(yīng)不斷提高與亞洲國家的貨幣互換協(xié)議額度，并通過建立自由貿(mào)易區(qū)或區(qū)域貨幣合作組織等形式，充分發(fā)揮人民幣在區(qū)域內(nèi)的結(jié)算、投資、儲備職能，實(shí)現(xiàn)區(qū)域化。最后，在區(qū)域化的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的流通量和范圍，實(shí)現(xiàn)全球化。
?。ㄋ模┤嗣駧艊H化的時間路徑
人民幣國際化是一項(xiàng)長期而艱巨的工程，應(yīng)該分階段穩(wěn)步推進(jìn)。1993-2009年為第一階段，人民幣自1993年成為邊貿(mào)結(jié)算貨幣，到2009年建立跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，已基本實(shí)現(xiàn)“周邊化”的結(jié)算職能。目前，人民幣國際化正處于第二階段，即在2009-2020年間應(yīng)在香港和上海建立人民幣離岸市場，逐步開放資本項(xiàng)目，參與東亞貨幣合作。中央提出到2020年將上海建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心的目標(biāo)。因此2020年以后為第三階段，應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展經(jīng)濟(jì)，完善國內(nèi)金融體系，打造國際金融中心，真正實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。
