中國(guó)加入世貿(mào)組織以來，隨著企業(yè)規(guī)模與實(shí)力的逐漸壯大，政府支持企業(yè)“走出去”的聲音也越發(fā)響亮。而眾多專業(yè)人士表示歐債危機(jī)的蔓延是“?！备恰皺C(jī)”，歐元區(qū)陷入困境可使中國(guó)對(duì)歐洲公司的收購(gòu)計(jì)劃成倍增加，且價(jià)格將極其低廉，建議中國(guó)企業(yè)迅速確認(rèn)機(jī)會(huì)并隨時(shí)準(zhǔn)備行動(dòng)。但在做出對(duì)歐投資決策之前，企業(yè)必須做好準(zhǔn)備，考慮其風(fēng)險(xiǎn)，探究其對(duì)策，而不可非理性地、盲目地行動(dòng)。
一、歐債危機(jī)下中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資潛在的風(fēng)險(xiǎn)
?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)低迷，需求不確定
歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)久久不退，情況將逐步好轉(zhuǎn)還是繼續(xù)蔓延都是未知。受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率居高不下的影響，歐盟內(nèi)需還要低迷一段時(shí)間，難以迅速恢復(fù)。中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的目的可能是開拓市場(chǎng)、獲取技術(shù)、學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，但最基本的還是增加利潤(rùn)。若歐盟內(nèi)需長(zhǎng)時(shí)間不能恢復(fù)，勢(shì)必影響企業(yè)盈利甚至導(dǎo)致虧損。
?。ǘ┦袌?chǎng)動(dòng)蕩，匯率不穩(wěn)定
目前歐元匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資是為賺取歐洲利潤(rùn)，但歐元的貶值使我國(guó)企業(yè)帶著這部分利潤(rùn)回國(guó)之后卻遭縮水。此外歐洲市場(chǎng)因債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)疲軟，消費(fèi)能力下降，若投資歐洲終又把本國(guó)作為銷售市場(chǎng)，反是為歐洲創(chuàng)造了盈利和稅收。中國(guó)企業(yè)在對(duì)歐出口方面已存在一定困難，如果在海外投資的中國(guó)企業(yè)卻還向本國(guó)輸入產(chǎn)品、形成競(jìng)爭(zhēng)，這并非我們想要的結(jié)果。
?。ㄈ┱?、法律政策與政府干預(yù)
各國(guó)的法律對(duì)外資投資尤其是企業(yè)并購(gòu)均有管制性規(guī)定，以防止壟斷，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)使一些西方國(guó)家將中國(guó)視為潛在威脅，對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)常以“經(jīng)濟(jì)安全”“國(guó)家安全”為由進(jìn)行政治干預(yù)和阻撓。隨著危機(jī)的深化，歐洲諸國(guó)表示歡迎中國(guó)企業(yè)赴歐投資。但由于巨大的市場(chǎng)和持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)，中國(guó)已被歐盟視為主要競(jìng)爭(zhēng)者，很可能成為其實(shí)施貿(mào)易保護(hù)的對(duì)象，貿(mào)易摩擦是否會(huì)波及投資方面也未可知。
?。ㄋ模┵Y產(chǎn)低價(jià)誘使企業(yè)盲目買入
歐債危機(jī)及之前的金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)低迷，歐洲眾多企業(yè)出現(xiàn)資金方面的問題，這導(dǎo)致他們更迫切地希望增強(qiáng)與我國(guó)企業(yè)的合作、為其提供資金。此時(shí)的資產(chǎn)價(jià)格當(dāng)是低價(jià)時(shí)期，但這些公司往往有一個(gè)共同點(diǎn)，即準(zhǔn)備出售的部門都是虧損或不贏利、非前沿領(lǐng)域、正走下坡路的業(yè)務(wù)，某種程度上是急于甩掉的包袱，是燙手的山芋。真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能并不多公開銷售，更非廉價(jià)。因此欲對(duì)歐投資的企業(yè)必須擦亮眼睛，判斷資產(chǎn)的真正價(jià)值。
二、歐債危機(jī)下中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資策略
?。ㄒ唬┱С值贿^分干預(yù)
中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資需要強(qiáng)有力的資金支持，而其融資渠道非常受限，對(duì)歐洲金融市場(chǎng)的不了解也增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)。所以建立相應(yīng)金融支持體系尤為重要。[3]另外，政府應(yīng)做好企業(yè)對(duì)歐投資指導(dǎo)，可建立專門服務(wù)于中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資的平臺(tái),為之提供信息、咨詢、法律、技術(shù)等全方位的服務(wù)、維護(hù)中國(guó)企業(yè)的權(quán)益。但政府又不能過多參與到投資過程中，因?yàn)檎深A(yù)往往使許多敏感的國(guó)家認(rèn)為企業(yè)投資行為受政府操控，尤其是稀缺性資源、能源類行業(yè)已有諸多先例。
?。ǘ┩顿Y方式：直接投資并購(gòu)為主
從投資多元化角度考慮，歐債危機(jī)下投資歐洲債券是一個(gè)機(jī)遇，也有專家建議，目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)量龐大，可在此時(shí)適當(dāng)購(gòu)買歐債。但顯然此舉具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)對(duì)歐出口走低且歐元資產(chǎn)大幅貶值的形勢(shì)下，“海外并購(gòu)無(wú)論從支持宏觀經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行還是企業(yè)自身發(fā)展的角度來說都將是占優(yōu)的選擇”這類觀點(diǎn)更讓人信服，我國(guó)企業(yè)可以通過并購(gòu)來獲取歐洲的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系渠道、品牌文化等無(wú)形資產(chǎn)。并購(gòu)計(jì)劃也應(yīng)從提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的角度出發(fā)，尋找在技術(shù)、管理、品牌等方面擁有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)作為對(duì)象，彌補(bǔ)自身的不足。
?。ㄈ┩顿Y準(zhǔn)備：知己知彼忌盲目上陣
企業(yè)對(duì)歐投資在抓住機(jī)會(huì)的同時(shí)更應(yīng)該做好充分準(zhǔn)備，不能盲目上陣導(dǎo)致鎩羽而歸。投資并購(gòu)前，一方面須充分考察目標(biāo)國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、文化等投資環(huán)境尤其是歐債危機(jī)后的特殊環(huán)境，針對(duì)這些環(huán)境可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)與威脅制定應(yīng)對(duì)方案；另一方面應(yīng)對(duì)欲并購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查，分析其結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況等多方面的信息，盡量準(zhǔn)確地估算其資產(chǎn)價(jià)值與發(fā)展?jié)摿Α．?dāng)然，對(duì)自身的優(yōu)勢(shì)與不足、發(fā)展戰(zhàn)略與目標(biāo)更是要了然于胸，才能尋找合適的投資目標(biāo)。投資并購(gòu)后，企業(yè)要與地區(qū)的相關(guān)部門加強(qiáng)聯(lián)系與溝通，建立良好的人脈資源以在需要時(shí)取得及時(shí)的支持與幫助。同時(shí)注意為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)多做貢獻(xiàn)、做一個(gè)有責(zé)任心的企業(yè)公民以得到大眾的肯定，盡快融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)，加快實(shí)現(xiàn)本土化生存發(fā)展的步伐，減少“水土不服”帶來的問題。
