企業(yè)績效評(píng)價(jià)是指對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、運(yùn)營效率等各方面因素的綜合評(píng)價(jià)。目前國內(nèi)外比較受重視的經(jīng)營績效評(píng)價(jià)方法有EVA，平衡記分卡等方法。但是，無論是EVA還是平衡記分卡，他們主要是針對(duì)公司的經(jīng)營者和大股東進(jìn)行評(píng)價(jià)。而對(duì)于市場交易的主體――中小投資者，卻沒有與之相應(yīng)的理論和方法來評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營業(yè)績。本文利用上市公司提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用SPSS軟件，采用主成分分析法，為中小投資者構(gòu)建一個(gè)有效的上市公司經(jīng)營績效評(píng)價(jià)模型。
一、構(gòu)建經(jīng)營績效模型
1、主成分分析的原理
主成分分析是把反映樣本某項(xiàng)特征的多個(gè)指標(biāo)變量化為少數(shù)幾個(gè)綜合變量的多元統(tǒng)計(jì)方法。由于原始指標(biāo)之間肯定存在一定的相關(guān)性，這就造成了在構(gòu)建企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)模型時(shí)，會(huì)或多或少的影響評(píng)價(jià)模型的準(zhǔn)確性，因此我們需要在構(gòu)建模型之前，先把原始指標(biāo)中有關(guān)系的指標(biāo)組成一個(gè)新指標(biāo)，這就是主成份。當(dāng)所組成的主成分的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到85%以上時(shí)，我們就可以認(rèn)為這些新組成的主成分可以反映企業(yè)原始指標(biāo)的信息。
2、指標(biāo)的選取
本文綜合考慮山西上市公司的自身特點(diǎn)，選取山西上市公司的投資與收益能力、償債能力、盈利能力、經(jīng)營能力、資本構(gòu)成五個(gè)方面、共計(jì)十四個(gè)指標(biāo)來反映山西上市公司的綜合績效。
3、數(shù)據(jù)的采集與處理
本文選取山西省22家非ST上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均以2010年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。并對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化和同向化處理。
二、數(shù)據(jù)分析
本文運(yùn)用SPSS軟件，對(duì)山西省22家上市公司2010年數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析，分別求出各主成分的特征值、貢獻(xiàn)度以及累積貢獻(xiàn)度。根據(jù)分析結(jié)果可知，前四個(gè)主成分累積貢獻(xiàn)率已達(dá)87%，符合模型要求，所以我們選取前四個(gè)主成分。前四個(gè)主成分我們分別用F1、F2、F3、F4表示。
以四個(gè)主成分的貢獻(xiàn)度作為權(quán)重，我們得到了2010年山西上市公司經(jīng)營績效的評(píng)價(jià)模型：
F2010 = 0.46*F1+0.20*F2+0.12*F3+0.08*F4
根據(jù)此模型，我們可以得到2010年山西上市公司經(jīng)營績效綜合得分，按綜合得分的大小，前五名排名如下表：
三、改進(jìn)之處
1、財(cái)務(wù)指標(biāo)的改進(jìn)
本文構(gòu)建模型所選用的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，都是在公司財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上選取出來的，這些指標(biāo)使用普遍。但是這些指標(biāo)中有一部分是重復(fù)選取，對(duì)于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)來說還不是很充足。為了全面了解企業(yè)的經(jīng)營績效水平，應(yīng)考慮增加一些財(cái)務(wù)指標(biāo)，特別是與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有關(guān)的指標(biāo)。
2、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取
企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不僅僅只反映在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，也反映在一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)上，比如客戶滿意、雇員激勵(lì)、內(nèi)部管理和社會(huì)責(zé)任等方面。雖然這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)在計(jì)量上有一定難度，但是它們也能在一定程度上反映公司的經(jīng)營業(yè)績。因此，如何將這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入上市公司經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)模型，是今后研究的重點(diǎn)。
