摘要：商業(yè)信用是在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。本文首先對商業(yè)信用存在的動機(jī)進(jìn)行分析，然后采用案例分析的形式來說明企業(yè)如何利用商業(yè)信用的具體形式——應(yīng)付賬款進(jìn)行短期籌資，最后指出企業(yè)運(yùn)用商業(yè)信用應(yīng)注意對風(fēng)險進(jìn)行控制和防范。
關(guān)鍵詞：商業(yè)信用 應(yīng)付賬款 風(fēng)險
一、商業(yè)信用存在的動機(jī)分析
商業(yè)信用能夠產(chǎn)生并取得較大的發(fā)展，主要是因?yàn)槠浔旧砟軌蚪o買賣雙方帶來方便與利益，而這正是我們要討論的商業(yè)信用的使用動機(jī)。
（一）融資比較優(yōu)勢
一種理論則認(rèn)為:信貸市場的不完善，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信貸配給制，造成了對商業(yè)信用的需求，這種理論被稱為商業(yè)信用的融資動機(jī)(Wilbur G. Lewellen， John J. McConnell， and Jonathan A. Scott 1980)。一般而言，商業(yè)信用的潛在利率要高于銀行信用的利率，在這樣一種情況下，為什么還有這么多公司選擇接受商業(yè)信用呢?理論界普遍認(rèn)為，信貸市場的不完善，銀行對信貸的分配是導(dǎo)致企業(yè)選擇承擔(dān)成本較高的商業(yè)信用的原因。銀行收取的借款利率是按借款時間的不同而不同的，然而，對風(fēng)險系數(shù)不同的企業(yè)，銀行并沒有采取收取不同的利率來區(qū)別對待的政策，表面上的公平引發(fā)了實(shí)際操作中的不公平，銀行在每次提供信貸的時候總是會優(yōu)先考慮風(fēng)險系數(shù)小的企業(yè)，而大企業(yè)在這方面往往要明顯優(yōu)于小企業(yè)，這樣在信貸分配中，小企業(yè)的信貸需求就經(jīng)常被大企業(yè)的信貸需求所代替，由此出現(xiàn)了一個信用缺口，而選擇接受商業(yè)信用則正好可以填補(bǔ)這一缺口。
（二）降低交易成本
有一種理論認(rèn)為商業(yè)信用的使用動機(jī)在于資金管理的經(jīng)濟(jì)性，這種理論被稱為商業(yè)信用的交易動機(jī) (Stephen Ferris 1981)。在商業(yè)信用缺位的情況下，企業(yè)必須在貨物到達(dá)時準(zhǔn)時付款，如果送貨次數(shù)不確定，并且企業(yè)將流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的成本較高的話，企業(yè)將要保留很大一筆預(yù)防現(xiàn)金以滿足不確定的臨時支出。Ferris指出許多案例中商業(yè)信用的使用能夠方便企業(yè)現(xiàn)金的管理，從而為企業(yè)節(jié)約了一大筆交易成本。根據(jù)Ferris的觀點(diǎn)，商業(yè)信用的使用為企業(yè)提供了未來現(xiàn)金收支數(shù)量的信息，從而使企業(yè)能夠更好的預(yù)期未來的現(xiàn)金流量，這樣就沒有必要保留大筆現(xiàn)金以備不時之需，從而為企業(yè)節(jié)約了一筆隱形成本。在這種動機(jī)支配下，企業(yè)一般不會選擇立即付款的行為，而是利用商業(yè)信用，等到最后期限或中期付款，從而達(dá)到管理資金，節(jié)約成本的目的。
（三）促銷動機(jī)
當(dāng)產(chǎn)品的市場需求存在季節(jié)性差異時，可以使用商業(yè)信用作為刺激手段，在市場需求減少時修改信用條款、提高折扣率、延長信用期限，擴(kuò)張商業(yè)信用的供給以刺激需求；當(dāng)市場需求旺盛時，可以降低折扣率、縮短信用期限、緊縮商業(yè)信用的供給以抑制需求，從而降低需求的季節(jié)波動幅度商業(yè)信用的提供影響了產(chǎn)品的有效價格，當(dāng)市場競爭激烈時可以提供優(yōu)惠的商業(yè)信用，從而在競爭中立于不敗之地。
（四）質(zhì)量保證動機(jī)
一般來說,產(chǎn)品質(zhì)量信息在企業(yè)和客戶之間是不對稱的。不對稱信息會導(dǎo)致逆向選擇行為，尤其是對于剛剛建立往來的企業(yè)，對于對方的產(chǎn)品還不熟悉，對于產(chǎn)品的質(zhì)量還不夠了解，在這種情況下，如果沒有商業(yè)信用，而是貨到即付款的話，日后如果商品質(zhì)量出現(xiàn)問題，則會引發(fā)一些無謂的糾紛，不管糾紛最終是不是得到了完好的解決，企業(yè)總是要付出一定的資源投入進(jìn)去，這就加大了企業(yè)的交易成本。因此，受這種動機(jī)的驅(qū)使，企業(yè)會采取延期付款或中期付款的行為，這樣，在商品出現(xiàn)質(zhì)量問題的時候，企業(yè)還可以拒付貨款，從而可以在最大程度上避免了一些無謂的交易成本。
二、企業(yè)如何運(yùn)運(yùn)用商業(yè)信用進(jìn)行短期融資
（一）商業(yè)信用的表現(xiàn)形式及其特征
1、商業(yè)信用表現(xiàn)形式
在賣方市場下，企業(yè)一般不會采取賒銷出售商品，因?yàn)楫a(chǎn)品供不應(yīng)求，市場存在短缺。只有當(dāng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到比較成熟的階段，并出現(xiàn)買方市場時，企業(yè)才會采用賒銷的售貨方式，且一般發(fā)生在較大額的交易中。企業(yè)賒銷是最常用的商業(yè)信用形式。而在賣方市場下，比較普遍的商業(yè)信用形式是預(yù)付貨款，即買方以貨幣形式的信用去訂購賣方的商品，授予賣方信用，買方將貨幣資金預(yù)付給賣者，既是借貸，也是買賣。
2、商業(yè)信用的特點(diǎn)
商業(yè)信用是處于生產(chǎn)、流通過程中提供的交易方式，企業(yè)之間以商品形態(tài)提供信用，商業(yè)信用的發(fā)生比較直接簡單，屬于直接融資的性質(zhì)，同時它與商品交易緊密地結(jié)合在一起。商業(yè)信用能夠把多個債權(quán)債務(wù)關(guān)系聯(lián)結(jié)起來，形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系鏈，賒銷商品、預(yù)付貨款通常都是相互的，也就是說，商業(yè)信用具有雙向提供信用的特點(diǎn)。多數(shù)情況下，商業(yè)信用關(guān)系的建立和消除都由相同的當(dāng)事者履行，不經(jīng)過有關(guān)部門審批，不需要公布財務(wù)狀況和評定信用等級，即商業(yè)信用的建立和消除完全取決于信用關(guān)系雙方的意志。
（二）獲取商業(yè)信用的成本分析
利用商業(yè)信用融資在如下兩種情況下沒有成本。一是賣方不給予現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用；二是有現(xiàn)金折扣，并且企業(yè)已取得了折扣優(yōu)惠。但如果供貨企業(yè)提供了現(xiàn)金折扣，而買方企業(yè)未加利用，那么此時便有了機(jī)會成本，即買方企業(yè)為了在較長期間內(nèi)占用信用資金而放棄了享受現(xiàn)金折扣的機(jī)會所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。
對于放棄付現(xiàn)折扣的商業(yè)信用成本，目前通用的計(jì)算方法為:
例:某公司在銷售產(chǎn)品時，提供信用條件為(2/10，N/30)，即購貨方從購貨發(fā)票日算起的10天內(nèi)付款，可以享受2%的付現(xiàn)折扣；若在10天后至第30天內(nèi)付款，則無任何折扣，必須全額付款；而購貨方最長的付款期限為30天。假定作為購貨方的乙公司每年從甲公司購買10萬元的貨物。
（1）如果乙企業(yè)在10天內(nèi)付款，便可以享受10天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣0.2萬元（10×2％），免費(fèi)信用額為9.8萬元（10-0.2）；
（2）若乙企業(yè)放棄折扣，在10天后（不超過30天）付款，該企業(yè)便要承受因放棄折扣而造成的隱含利息成本。一般而言，放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得:(全年按360天計(jì)算)
運(yùn)用上述公式，乙公司放棄折扣所負(fù)擔(dān)的成本為：
公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化?？梢?，如果買方企業(yè)放棄折扣而獲得信用，其代價是較高的。然而，企業(yè)在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長，其成本便會越小。比如，如果企業(yè)延至50天付款，其成本則為：
三、企業(yè)運(yùn)用商業(yè)信用融資應(yīng)注意風(fēng)險的控制和防范
（一）企業(yè)應(yīng)充分考慮運(yùn)用商業(yè)信用所帶來的風(fēng)險
1、企業(yè)賒銷的風(fēng)險來自于客戶，概括起來主要有以下三種風(fēng)險:
（1）客戶拖欠的風(fēng)險。按照客戶的付款行為，客戶可以被分為收到貨很快付款，快到期才付款，被提醒后才付款，受到強(qiáng)大催款壓力后才付款，堅(jiān)決不付款等幾類。即使在成熟市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的西方國家，快到期才付款和被提醒后才付款的客戶也占賒購客戶的絕大多數(shù)，因此客戶拖欠貨款的風(fēng)險總是存在的。
在企業(yè)賒銷的實(shí)踐中，客戶拖欠貨款對賒銷企業(yè)造成的損失一般比壞帳損失更大，而且由于客戶拖欠貨款所造成的損失并不直觀，一定程度上還是隱形的，所以經(jīng)常被人忽視?？蛻敉锨坟浛?，還有可能是客戶本身的經(jīng)營中存在一些問題，這些因素就要通過企業(yè)通過完善的風(fēng)險評估體制消除，實(shí)踐中還需要重點(diǎn)考慮以下因素:①企業(yè)信用管理制度的有關(guān)規(guī)定；②客戶所在行業(yè)的特點(diǎn)；③同客戶維持關(guān)系的重要性；④拖欠貨款的真正原因。
（2）客戶賴帳的風(fēng)險。賴帳指的是客戶惡意拖欠貨款的行為，從性質(zhì)上講，賴帳是發(fā)生在不良客戶身上的一種惡劣的欺騙行為。根據(jù)信用管理理論，判別客戶的優(yōu)劣首先要通過對客戶品德的評估，它是企業(yè)進(jìn)行賒銷之前需要重點(diǎn)考察的內(nèi)容。
（3）客戶破產(chǎn)的風(fēng)險。客戶企業(yè)破產(chǎn)是造成賒銷壞帳的另一個主要原因。企業(yè)走向破產(chǎn)的原因很多，有主動破產(chǎn)和被動破產(chǎn)區(qū)別。一般來講，企業(yè)主動破產(chǎn)的目的是逃債和逃避還貸；企業(yè)被動破產(chǎn)，則多是由于經(jīng)營管理不善、經(jīng)濟(jì)不景氣、政府政策性勒令停業(yè)等原因造成的。如果客戶企業(yè)破產(chǎn)，客戶就不可能正常歸還欠款。
2、信用決策管理不當(dāng)所導(dǎo)致的風(fēng)險。主要包括兩方面內(nèi)容：一是在信用決策和執(zhí)行過程中由于決策不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險，這類風(fēng)險主要與企業(yè)的信用管理人員的業(yè)務(wù)水平有關(guān)，如客戶信用審查不夠嚴(yán)格導(dǎo)致的信用風(fēng)險。二是企業(yè)信用管理人員在實(shí)際執(zhí)行既定的信用政策時，由于主觀或客觀的原因，不能有效地貫徹信用所造成的風(fēng)險，這類風(fēng)險主要與企業(yè)的信用管理人員的職業(yè)操守有關(guān)，如可能存在企業(yè)的信用管理人員與客戶聯(lián)合騙取企業(yè)信用額度的情況。
3、流動性風(fēng)險。流動性資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動的必要條件，流動性指的是應(yīng)收賬款可立即無損運(yùn)轉(zhuǎn)成為現(xiàn)金的能力，流動性風(fēng)險是指企業(yè)不能以較低的成本，不能在資產(chǎn)不發(fā)生損失的前提下使客戶按時履行付款業(yè)務(wù)的風(fēng)險。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動性資產(chǎn)的重要組成部分，賬款能否按時收回，其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入就能夠用來滿足同期的現(xiàn)金流出的需要；反之，如果應(yīng)收賬款不能按時收回甚至發(fā)生壞帳，則企業(yè)原計(jì)劃的現(xiàn)金流入將會落空，進(jìn)而嚴(yán)重影響到當(dāng)期的現(xiàn)金流出計(jì)劃，倘若企業(yè)此時有到期的欠款需要償還，或者有新的投資機(jī)會，都會出現(xiàn)由于應(yīng)收賬款引發(fā)的流動性問題，造成企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)危機(jī)，或者喪失投資機(jī)會。
（二）企業(yè)防范商業(yè)信用風(fēng)險的措施
1、充分認(rèn)識信用管理對企業(yè)的重要性。
“信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的生命，是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的一個必備要素，有著真金白銀般的經(jīng)濟(jì)價值”(吳敬璉)。企業(yè)在市場經(jīng)營中信用是一項(xiàng)重要的資源，注重信用管理，從而增加有效銷售，減少壞賬，盤活資金，講求賬款的效益性，應(yīng)當(dāng)成為全體員工的共識。
（1）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在具備企業(yè)家必備素質(zhì)的前提下，還應(yīng)懂得財務(wù)知識，能利用會計(jì)信息對企業(yè)營運(yùn)資本進(jìn)行管理，增強(qiáng)風(fēng)險意識。應(yīng)使守合同、重信用成為企業(yè)經(jīng)營管理的一種自覺的理性選擇。
（2）通過企業(yè)文化培育等途徑，讓員工了解應(yīng)收賬款付出的機(jī)會成本和管理成本，增強(qiáng)成本意識，使企業(yè)全員重視應(yīng)收賬款的回收工作。
2、建立企業(yè)信用管理制度來控制信用風(fēng)險。
企業(yè)信用管理部門的職責(zé)是防范和規(guī)避來自客戶的風(fēng)險。根據(jù)風(fēng)險管理理論，市場風(fēng)險管理的一般程序應(yīng)包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、選擇風(fēng)險管理手段、實(shí)施風(fēng)險管理措施，評價風(fēng)險管理的效果、根據(jù)反饋修正風(fēng)險管理程序等幾個步驟。在信用管理的實(shí)踐中，按照通常的信用管理手段和程序進(jìn)行工作，可以達(dá)到規(guī)避大部分風(fēng)險的目的，只是對于特殊的客戶和交易，需要使用一些特殊的信用管理工具和技巧來加大保險系數(shù)。所謂識別風(fēng)險，指的是信用管理部門對新市場上潛在的各種風(fēng)險因素進(jìn)行全面的辨別和系統(tǒng)分類。這項(xiàng)工作需要客觀和周密的調(diào)查研究，以揭示出潛在的風(fēng)險程度和性質(zhì)。在信用管理中，這是一個收集信息和將信息歸類的過程，以對客戶進(jìn)行資信調(diào)查，并對客戶的財務(wù)狀況進(jìn)行分析為主，同時輔以客戶所在行業(yè)調(diào)查等經(jīng)常使用的信用管理常規(guī)手段。
3、利用財務(wù)分析技術(shù)，結(jié)合企業(yè)自身財務(wù)狀況，選擇合適的商業(yè)信用政策。
為客戶提供商業(yè)信用具有類似于短期投資的性質(zhì)，對信用投資的成本收益進(jìn)行比較分析能夠?yàn)槠髽I(yè)的信用政策設(shè)計(jì)提供定量的依據(jù)，特別是信用期限、現(xiàn)金折扣等方面的定量計(jì)算，可以為企業(yè)提供靈活的信用銷售策略。企業(yè)是否采用信用銷售和企業(yè)信用政策的寬松程度，要綜合考慮企業(yè)自身的財務(wù)狀況，不可為了擴(kuò)大銷售而盲目采用。對于資金緊張的企業(yè)而言，由于應(yīng)收賬款的機(jī)會成本、融資成本過高，選用商業(yè)信用的方式不但不能實(shí)現(xiàn)利潤最大化的財務(wù)目標(biāo)，還會造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的困難。而且信用政策過于寬松，還會造成大量應(yīng)收賬款，破壞企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，帶來較大的壞賬損失。
4、建立嚴(yán)格的欠款追收制度。
在應(yīng)收帳款發(fā)生后，企業(yè)要有專人負(fù)責(zé)按期收回帳款，并且要盡量爭取提前收回；對那些就要到期的應(yīng)收帳款，應(yīng)該注意及時與客戶聯(lián)系。對超過信用期不同時間的應(yīng)收帳款，應(yīng)制定不同的收帳政策，比如，對超過較短時間的客戶，可以通過發(fā)信、打電話等方式催收；對超過較長時間的客戶，要將它從客戶信用名單中排除，停止供貨，并派出專人催收，態(tài)度可以逐漸強(qiáng)硬；對超過更長期限的，除了繼續(xù)催討外，還可以考慮提請?jiān)V訟，為了提高訴訟效率，要盡量聯(lián)合被該客戶拖欠或拒付帳款的其他企業(yè)，同時向法院提起訴訟。另外，企業(yè)還可以參考西方企業(yè)通行的辦法，通過建立信用擔(dān)保制度、購買信用保險、委托他人收帳等多種靈活形式，最大程度地提高應(yīng)收帳款的回收率，減少壞帳、呆帳帶來的損失，把企業(yè)信用風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。
通過做好以上各個環(huán)節(jié)的工作，企業(yè)可以對商業(yè)信用交易實(shí)現(xiàn)“事前防范”、“事中控制”、“事后化解”的全程控制，有效控制從客戶開發(fā)、資信調(diào)查、合同簽訂、貨物發(fā)送直到催收貨款等信用交易的各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，最大程度降低企業(yè)的商業(yè)信用風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。
