摘要：在世界金融危機面前，我國中小企業(yè)遭受嚴重沖擊，暴露出很多的財務風險問題，文章從解析財務風險預警體系入手，指出了中小企業(yè)建立風險預警體系的注意事項，從量化和非量化兩個方面整合了中小企業(yè)財務預警分析方法，最后提出“后金融危機時代”中小企業(yè)財務風險預警體系的改進策略。
關鍵詞：金融危機；中小企業(yè)；財務風險
中小企業(yè)在確保國民經濟穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經濟結構等方面的作用日益顯著。而當金融危機來臨時，中小企業(yè)暴露出了融資渠道不暢、內部控制制度缺乏、會計基礎薄弱等財務管理問題，生產經營嚴重受挫。當前，經濟危機的低谷已經過去，經濟發(fā)展已漸漸轉入好的勢頭，“后金融危機時代”已經來臨，金融泡沫式高速發(fā)展的時代經過此次金融危機之后，世界各國重新審慎地發(fā)展金融，投資更加理性。“后金融危機時代”，對企業(yè)來說是一個標本兼治的時代，無論什么類型的企業(yè)，都要汲取此次金融危機的教訓，未雨綢繆，避免繼續(xù)充當“只有危沒有機”的角色。對于實施成長戰(zhàn)略并處于高速成長過程中的中小企業(yè)而言，如何有效識別與防范擴張性財務風險，是企業(yè)得以成功成長的重要保證。
一、財務風險預警體系解析
從狹義上看，財務風險是由于企業(yè)負債經營而給資本收益帶來的不確定性，即企業(yè)為取得財務杠桿利益而利用負債資金所面臨的風險。從廣義上看，財務風險是企業(yè)在財務活動中，由于內、外部環(huán)境及各種難以預料的因素作用，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內籌資、投資、資本回收及資本收益分配等非生產經營活動形成經濟損失的可能性。顯然，財務風險的產生并不是一蹴而就的，其突變都會經歷一個蘊藏、積聚、演化、顯現的過程，有一定的先兆性和可預測性。為了防范和規(guī)避財務危機，企業(yè)很有必要建立和完善財務風險預警體系，通過對財務報表及其他相關經營信息的實時監(jiān)控，及時發(fā)現企業(yè)財務及經營過程中存在的癥結，對可能發(fā)生的財務風險進行預測，分析其產生的原因，并將可能產生的風險信號盡快向管理層和其他利益相關者進行警示與反饋，以利于采取有針對性的動態(tài)應變防范策略，最大限度地避免或減少財務危機所帶來的損害。財務風險預警體系是依托企業(yè)內部若干相互作用、相互配合的部門或崗位按照預定目標運作的體系機制。首先，其必須與企業(yè)的組織結構體系相匹配，與企業(yè)中各部門崗位職責相融合；其次，作為企業(yè)財務風險的“防御體系”，財務風險預警體系應當具有監(jiān)控、診斷、評價、度量、報告等各種不同功能。總之，財務風險預警體系作為一個有機的整體，依據企業(yè)的規(guī)模及性質，有其顯著特征，它既可以由一個完整的部門獨立運作，也可以由各生產、銷售或職能部門的某些崗位完成其在財務風險預警體系中的工作。財務風險預警體系的運作原理是通過生產、銷售等業(yè)務部門及各職能部門對初始信息進行采集，并據以對企業(yè)可能面臨的風險進行識別、評估，在監(jiān)測各因素變動情況的基礎上，通過運用財務風險預警模型來判斷企業(yè)面臨財務風險的可能性。
二、中小企業(yè)建立風險預警體系的注意事項
第一，中小企業(yè)應盡快樹立企業(yè)的風險管理意識，要讓企業(yè)全體員工認識到企業(yè)的安危、興衰與自身利益息息相關，喚起員工的風險意識增強責任感。任何僥幸心理或麻痹大意都是風險的源頭，只有警鐘長鳴，才會有動力，才會有創(chuàng)新，才能提高經營者駕馭風險的能力和職工的風險意識。
第二，充分利用現有財務數據，設立預警指標，對企業(yè)的經營管理進行診斷和預測。成長中的企業(yè)應當建立一些可控指標用以測量其運作健康狀況?，F實中，有些“非量化”的指標也能起到風險的預警作用，如管理層重要人員、董事或財務會計人員的突然或連續(xù)變更。
第三，在企業(yè)的成長期，由于高速發(fā)展使企業(yè)資金發(fā)生短缺，企業(yè)便傾向于負債經營。因此防止過快發(fā)展，造成資金短缺，避免失控發(fā)展是企業(yè)成長中應注意的首要問題。企業(yè)在成長中要時刻注意保留可動用的資金，要將長期投資和短期發(fā)展結合起來，及時掌握企業(yè)發(fā)展態(tài)勢，從總體上考察企業(yè)發(fā)展前景，避免盲目擴張。
第四，企業(yè)風險具有復雜性、突發(fā)性，盡管企業(yè)會采取多種防范措施，也難以絕對避免企業(yè)風險的發(fā)生。然而每一個企業(yè)的內外部環(huán)境差異很大，每次風險的成因和具體情況迥然不同，難以提出具有適用性的具體處理方法。因此，應在把握主動性、誠意性、真實性、協同性、群眾性等原則的基礎上，靈活機動地應對各種風險。
第五，從根本上減少乃至消除企業(yè)成長中發(fā)生風險的誘因，就得扎扎實實地夯實企業(yè)內部管理基礎。要提高企業(yè)管理層的決策質量，完善科學決策與民主決策相結合決策機制；克服管理中短期行為，加強管理基礎性工作，實現企業(yè)管理標準化、程序化、規(guī)范化；突出以人為核心的管理原則，全面提高企業(yè)素質，樹立良好企業(yè)形象。
三、中小企業(yè)財務預警分析方法體系
（一）非量化分析
第一，標準化調查法。標準化調查法又稱風險分析調查法，指通過專業(yè)人員、咨詢公司、協會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調查與分析，形成報告供企業(yè)經營者使用的方法。這種方法的優(yōu)點是所提出的問題具有共性，對所有企業(yè)或組織都普遍使用。缺點是無法提供企業(yè)的具有個性特征的問題，并且有可能出現主觀判斷錯誤的情況。另外，該類表格沒有要求對回答的每個問題進行解釋，也沒有引導使用者對所提問題之外的相關信息做出正確判斷，客觀性較高。
第二，“四階段癥狀”分析法。該方法將企業(yè)財務運營情況不佳甚至出現危機并逐步加劇的特定癥狀大體分為四個階段，列舉了各階段病癥表現，如企業(yè)有相應情況發(fā)生，就應盡快弄清病因，采取有效措施，擺脫財務困境，恢復財務正常運作。
第三，“三個月資金周轉表”分析法。該方法的理論思路是當銷售額逐月上升時，兌現已開出的付款票據極其容易，反之較難。而經濟繁榮與否和資金周轉關系甚為密切，從蕭條走向繁榮時資金周轉漸趨靈活。反之，從繁榮轉向蕭條，尤其是進入蕭條期后，企業(yè)計劃就往往被打亂，銷售額和賒銷款的回收都無法按照計劃進行，但是各種經費往往超過原來的計劃，所以必須制定特別細致的計劃表以提高資金周轉率。
第四，資金運動流程圖分析法。資金運動流程圖法是一種動態(tài)分析，它根據資金在社會再生產過程中隨經營過程不斷循環(huán)周轉，資金的形態(tài)也隨著經營過程不斷改變這一運動特點，對企業(yè)資金運動流程進行分析，然后綜合出可能遭受的各種風險，在可能遭受風險的關鍵點采取防范措施以降低企業(yè)風險。其局限性在于它是建立在過程分析的基礎上，是一種防范手段，應與識別損失的其他方法同時使用。
第五，管理評分法。管理評分法又叫“A記分”法，其基本原理是首先將與企業(yè)風險有關的各種現象或標志羅列出來，并根據它們對企業(yè)經營失敗影響的大小賦予不同的數據，然后將企業(yè)每一因素下所得的分值加總，即得綜合風險分值“A”，將它與標準比較，便可判斷風險程度所屬級別。
（二）量化分析
量化分析中最適用的為多變量預警模型。多變量預警模型即是運用多種財務比率加權匯總而構成線性函數公式來預測財務危機的一種模型。奧爾曼（Altman）教授在分析上述變量相互的關系、觀察各變量判別預警正確性的基礎上，經過綜合分析，建立“Z-Score Model”模型（簡稱Z模型）：
Z＝1.2x1＋1.4x2＋3.3x3＋0.6x4＋0.999x5
式中：x1＝營運資本／資產總額；x2＝留存收益／資產總額；x3＝息稅前利潤／資產總額；x4＝權益總價／負債總額；x5＝銷售額／資產總額。
上述模型主要適用于股票已經上市交易的制造業(yè)，為了能夠將“Z-Score Model”模型適用于私人企業(yè)和非制造業(yè)公司，可對該模型進行修正，即：
Z＝6.5x1＋3.26x2＋x3＋6.72x4
式中：x1＝營運資金/資產總額；x2＝留存收益/資產總額；x3＝稅息前利潤/資產總額；x4＝企業(yè)賬面價值/負債賬面價值。
在該預警模型中當目標企業(yè)的Z值被測定為大于2.90時，說明企業(yè)的財務狀況良好；當Z值小于1.23時，說明企業(yè)已經出現財務失敗的征兆；當Z值處于1.23-2.90時為灰色地帶，表明企業(yè)財務狀況極不穩(wěn)定。
Z模型克服了單變量預警模型缺陷，幾乎包括了所有預測能力很強的指標。它除了可預測本企業(yè)財務發(fā)展狀況外，還可以分析企業(yè)競爭對手、供應商、客戶及利益相關公司情況。但其局限性在于不具有橫向可比性，即不可用于規(guī)模、行業(yè)不同的公司之間的比較；采用的是按權責發(fā)生制編制的報表資料，沒有考慮到較為客觀的現金流量指標，可能不能真實反映企業(yè)現實的財務質量。為了解決權責發(fā)生制原則所帶來的人為操縱財務比率的問題，增加了兩個有關現金流量分析的指標：現金盈利質量率和現金增值質量率?，F金盈利質量率=現金盈利值/凈利潤。其中，現金盈利值是根據現金流量表提供的財務信息計算出來的企業(yè)現金凈收益。計算公式為：現金盈利值＝經營活動現金凈流量＋分得股利和利潤收現＋債券利息收現＋處置長期資產收現－利息及籌資費用付現?，F金增值質量率＝現金增加值/留存收益。其中，現金增加值是企業(yè)支付了各項現金分配后的留存現金收益。計算公式為：現金增加值＝現金盈利值－分配股利付現。
四、中小企業(yè)財務風險預警體系改進策略
（一）定性與定量相結合
建立財務危機預警指標體系有定性和定量兩種方法，但這兩種方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根據當事人的經驗確定，缺乏理論依據。而定量方法給出的指標體系以及指標標準值固定，用固定數值分析企業(yè)的實際情況可能得出錯誤的結論。所以，建立企業(yè)財務風險預警指標體系，必須堅持定性與定量相結合，從而達到切實有效的目的。
（二）對未來財務狀況進行動態(tài)預測
動態(tài)財務預警體系要實現適應環(huán)境變化的動態(tài)預警，不僅要包括前面所提到的預警模型這一核心，還應該包括數據倉庫、數據挖掘模型、智能代理模型等其他的信息技術模型。由這些模型聯合起來組成一個完整的體系，才能實現適應環(huán)境變化的動態(tài)財務預警，在環(huán)境變化時能夠隨時調整預警方法，從而隨時對未來的財務狀況進行預測。
（三）強化企業(yè)財務危機可能性預測
并不是所有的財務風險都能引發(fā)財務危機，因此財務風險控制得當，不僅不會帶來損失或許還會帶來額外的收益。但是如果控制不當，就會導致財務危機的爆發(fā)，甚至會產生財務失敗，這就需要強化財務風險預警體系中對財務危機可能性的預測，以使企業(yè)能夠采取措施將財務危機控制在萌芽狀態(tài)以避免造成損失。
（四）對重大風險建立應對預案
對于重大風險應建立相應的應對預案，相應的預案應包括應急措施、補救方法和改進方案。其中，應急措施主要是面對重大風險時應該采用何種手段去規(guī)避，以控制事態(tài)的進一步惡化；補救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失；改進方案主要是指如何改進企業(yè)在經營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似財務風險的再度降臨。
（五）結合現金流量財務指標進行財務風險預警
結合以現金流量為基礎計算的財務指標進行財務風險預警，可以防止財務信息失真導致的財務預警失效，而且更好地反映企業(yè)實際資金運用情況以及實際獲現能力?，F金流量計價方法統(tǒng)一地以現金制為基礎，剔除了不同企業(yè)同樣交易事項采用不同會計處理方法所造成的影響，從而在一定程度上提高了不同企業(yè)之間會計信息的可比性。
參考文獻：
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