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 第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
第 01 講 本章內(nèi)容簡要回顧、經(jīng)典案例分析（一）

本章主要內(nèi)容回顧
（一）戰(zhàn)略管理概述
1.企業(yè)戰(zhàn)略管理要素、體系與程序（P2）
（1）企業(yè)戰(zhàn)略管理要素：經(jīng)營范圍、增長向量、競爭優(yōu)勢、協(xié)同作用
（2）企業(yè)戰(zhàn)略管理體系：企業(yè)總體戰(zhàn)略、經(jīng)營戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略
（3）企業(yè)戰(zhàn)略管理程序：戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略實(shí)施、戰(zhàn)略控制、戰(zhàn)略評價(jià)、戰(zhàn)略調(diào)整 2.企業(yè)愿景、使命與戰(zhàn)略目標(biāo)（P4）
3.戰(zhàn)略分析
（1）外部環(huán)境分析（P6）：
①PESTEL 分析：政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、生態(tài)環(huán)境、法律環(huán)境
②五力模型：新加入企業(yè)競爭、現(xiàn)有企業(yè)間競爭、替代產(chǎn)品的威脅、供應(yīng)商議價(jià)能力、購買商議價(jià)能 力
③經(jīng)營環(huán)境：競爭性定位分析、競爭對手分析、消費(fèi)者分析、融資者分析、勞動(dòng)力市場狀況分析
（2）內(nèi)部環(huán)境分析（P11）
①企業(yè)資源分析：有形資源、無形資源、人力資源
②企業(yè)能力分析：研發(fā)、生產(chǎn)管理、營銷、財(cái)務(wù)、組織管理
③企業(yè)核心競爭力分析：對顧客有價(jià)值、與競爭對手相比有優(yōu)勢、很難模仿復(fù)制
④價(jià)值鏈分析：基本活動(dòng)（內(nèi)部后勤、生產(chǎn)經(jīng)營、外部后勤、市場營銷、服務(wù)）、輔助活動(dòng)（采購、 技術(shù)開發(fā)、人力資源管理、企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施）
⑤戰(zhàn)略地圖分析
4.戰(zhàn)略制定（P16）
（1）戰(zhàn)略制定的程序：戰(zhàn)略的適宜性分析、戰(zhàn)略篩選、戰(zhàn)略的可行性分析、戰(zhàn)略的可接受性分析、 戰(zhàn)略選擇與制定行動(dòng)計(jì)劃
（2）戰(zhàn)略制定類型（按戰(zhàn)略層級和戰(zhàn)略發(fā)展的思路劃分） 5.戰(zhàn)略實(shí)施（P18）
（1）戰(zhàn)略實(shí)施模式：指揮型、變革型、合作型、文化型、增長型
（2）戰(zhàn)略實(shí)施支持系統(tǒng)：組織支持、資源支持、管理支持 6.戰(zhàn)略控制及管理控制的程序與模式（P21）
（1）戰(zhàn)略控制（廣義）：戰(zhàn)略制定控制、管理控制和作業(yè)控制
（2）管理控制程序：戰(zhàn)略目標(biāo)分解、控制標(biāo)準(zhǔn)制定、管理控制報(bào)告、經(jīng)營業(yè)績評價(jià)、管理者激勵(lì)
（3）管理控制模式：制度控制、預(yù)算控制、評價(jià)控制、激勵(lì)控制
（二）企業(yè)總體戰(zhàn)略
1.企業(yè)總體戰(zhàn)略的類型（P28）
（1）成長型戰(zhàn)略：

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高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》 第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

①密集型戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、新產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略）
②一體化戰(zhàn)略：縱向一體化戰(zhàn)略（前向和后向）、橫向一體化戰(zhàn)略
③多元化戰(zhàn)略：相關(guān)多元化戰(zhàn)略和非相關(guān)多元化戰(zhàn)略
（2）穩(wěn)定型戰(zhàn)略：無增戰(zhàn)略、維持利潤戰(zhàn)略、暫停戰(zhàn)略、謹(jǐn)慎實(shí)施戰(zhàn)略
（3）收縮型戰(zhàn)略：轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略、放棄戰(zhàn)略、歸核化戰(zhàn)略、解散與破產(chǎn)戰(zhàn)略 2.企業(yè)總體戰(zhàn)略選擇的影響因素及其選擇（特征與條件）（P32）
（三）經(jīng)營戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略 1.經(jīng)營戰(zhàn)略及其類型（P35）
（1）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略；（2）差異化戰(zhàn)略；（3）集中化戰(zhàn)略 2.經(jīng)營戰(zhàn)略選擇的影響因素及其選擇（特征與條件）（P38） 3.職能戰(zhàn)略及其類型（P41）
4.波士頓矩陣與 SWOT 模型（P44）
（四）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特征及其目標(biāo)（P47）
2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型（P47）：擴(kuò)張型、穩(wěn)健型、防御型
3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇（P49）：基于經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)生命周期的選擇 4.投資戰(zhàn)略及其選擇（P52）：原則、作用及選擇
5.融資戰(zhàn)略及其選擇（P56）：作用、原則及其選擇（基于融資方式、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、企業(yè)生命周期、 投資戰(zhàn)略特點(diǎn)）
6.股利分配戰(zhàn)略及其選擇（P62）
【案例分析】甲公司是一家主要從事有色金屬礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)及相關(guān)設(shè)備制造的上市公司，致力于 “為人類美好生活提供低碳礦物原料”。2024 年 1 月，甲公司召開年度工作會(huì)議，總結(jié) 2023 年工作，部 署 2024 年工作。部分人員發(fā)言要點(diǎn)摘錄如下：
（1）董事長：多年來，憑借低成本優(yōu)勢，公司由一家只從事有色金屬礦產(chǎn)資源開采的小企業(yè)，發(fā)展 為集有色金屬礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)、相關(guān)設(shè)備制造與礦業(yè)工程研究、設(shè)計(jì)及應(yīng)用于一體的大型金屬礦業(yè)集團(tuán) 公司。當(dāng)前，公司機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，從國際形勢看，百年未有之大變局縱深演進(jìn)，世界充滿不確定性，全 球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。
從行業(yè)發(fā)展看，隨著應(yīng)對氣候變化、控制溫室氣體排放成為廣泛共識及“雙碳”政策加速落地，銅、 鋰等新能源礦產(chǎn)需求快速增長；黃金作為金融安全的“壓艙石”，價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)一步上漲；國家全面實(shí)行排 污許可制，要求工業(yè)污染源限期達(dá)標(biāo)排放。從公司自身看，一方面，公司儲(chǔ)備了大量礦產(chǎn)資源，形成了獨(dú) 特的礦業(yè)工程管理模式，另一方面，生產(chǎn)安全形勢不容樂觀，發(fā)生多起安全事故。2024 年，公司要抓住市 場機(jī)遇，穩(wěn)步提升經(jīng)營效益，狠抓安全生產(chǎn)，確保生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行，強(qiáng)化排污管控，嚴(yán)格履行環(huán)保義務(wù)，以 高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)中國式現(xiàn)代化。
（2）總裁：2023 年，公司生產(chǎn)銅 101 萬噸，銷售增長率 21%，國內(nèi)市場占有率 54%左右，在國內(nèi)處于 領(lǐng)先地位；生產(chǎn)金 56.40 噸，銷售增長率 18%，國內(nèi)市場占有率 19%左右；生產(chǎn)鋰 2 萬噸，銷售增長率 20%， 市場占有率 3%左右，市場占有率明顯偏低。2024 年，公司要抓住銅、金、鋰需求旺盛的有利時(shí)機(jī)，搭上 行業(yè)快速發(fā)展的“快車”，不斷做強(qiáng)做優(yōu)銅和金業(yè)務(wù)，及時(shí)研判鋰業(yè)務(wù)發(fā)展方向，力爭經(jīng)營效益再創(chuàng)新高。
（3）財(cái)務(wù)總監(jiān)：2023 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2703.29 億元，凈利潤 200.40 億元，分別同比增長 20.09%、

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27.88%。2024 年上半年，公司將啟動(dòng)總投資約 100 億元的超大型 M 銅礦項(xiàng)目開發(fā)。鑒于 M 銅礦開采難度小、 礦石品質(zhì)好，項(xiàng)目投資回收期短、回報(bào)率高，建議在擬訂 2023 年度股利分配方案時(shí)優(yōu)先考慮該投資所需 資金。
假定不考慮其他因素。
要求：（1）根據(jù)資料（1），指出甲公司成立以來的總體戰(zhàn)略及其具體類型，并說明理由。
『正確答案』成長型戰(zhàn)略——多元化戰(zhàn)略——相關(guān)多元化戰(zhàn)略。
理由：公司由一家只從事有色金屬礦產(chǎn)資源開采的小企業(yè)，發(fā)展為集有色金屬礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)、相 關(guān)設(shè)備制造與礦業(yè)工程研究、設(shè)計(jì)及應(yīng)用于一體的大型金屬礦業(yè)集團(tuán)公司，屬于以現(xiàn)有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)進(jìn)入相 關(guān)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。

要求：（2）根據(jù)資料（1），指出甲公司所采取的經(jīng)營戰(zhàn)略的類型，并說明理由。
『正確答案』成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。
理由：多年來，憑借低成本優(yōu)勢，公司由一家只從事有色金屬礦產(chǎn)資源開采的小企業(yè)，發(fā)展為集有色 金屬礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)、相關(guān)設(shè)備制造與礦業(yè)工程研究、設(shè)計(jì)及應(yīng)用于一體的大型金屬礦業(yè)集團(tuán)公司。

要求：（3）根據(jù)資料（1），運(yùn)用 SWOT 分析法，分別指出甲公司面臨的機(jī)會(huì)、威脅、優(yōu)勢和劣勢。
『正確答案』機(jī)會(huì)：從行業(yè)發(fā)展看，隨著應(yīng)對氣候變化、控制溫室氣體排放成為廣泛共識及“雙碳” 政策加速落地，銅、鋰等新能源礦產(chǎn)需求快速增長；黃金作為金融安全的“壓艙石”，價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)一步上 漲。
威脅：從國際形勢看，百年未有之大變局縱深演進(jìn)，世界充滿不確定性，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，經(jīng) 濟(jì)下行壓力加大。國家全面實(shí)行排污許可制，要求工業(yè)污染源限期達(dá)標(biāo)排放。
優(yōu)勢：公司儲(chǔ)備了大量礦產(chǎn)資源，形成了獨(dú)特的礦業(yè)工程管理模式。 劣勢：生產(chǎn)安全形勢不容樂觀，發(fā)生多起安全事故。

要求：（4）根據(jù)資料（2），結(jié)合波士頓矩陣模型，分別指出甲公司銅業(yè)務(wù)和鋰業(yè)務(wù)所屬的業(yè)務(wù)類型， 并說明甲公司針對這兩種業(yè)務(wù)分別應(yīng)采取的策略。
『正確答案』銅業(yè)務(wù)屬于明星業(yè)務(wù)。明星業(yè)務(wù)是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資。為了保護(hù)和 擴(kuò)展明星業(yè)務(wù)的市場主導(dǎo)地位，企業(yè)應(yīng)對之進(jìn)行資源傾斜。
鋰業(yè)務(wù)屬于問題業(yè)務(wù)。企業(yè)對于問題業(yè)務(wù)的進(jìn)一步投資需要分析，判斷使其向明星業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化所需要的 投資額，分析其未來的盈利能力，作出投資決策。

要求：（5）根據(jù)資料（3），指出財(cái)務(wù)總監(jiān)建議的股利分配戰(zhàn)略的類型，并說明理由。
『正確答案』剩余股利戰(zhàn)略。
理由：剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時(shí)，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利，如果 沒有剩余則不發(fā)放股利。資料中建議在擬訂 2023 年度股利分配方案時(shí)優(yōu)先考慮該投資所需資金，說明是 剩余股利戰(zhàn)略。

【案例分析】甲集團(tuán)公司有乙、丙、丁三個(gè)子公司，有關(guān)資料如下：

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（1）乙公司是一家同時(shí)在境內(nèi)外資本市場上市的煤業(yè)集團(tuán)，其所有的產(chǎn)品均在國內(nèi)銷售。乙公司成 功收購了澳大利亞 A 公司，獲得 A 公司的控股權(quán)。A 公司在澳大利亞擁有豐富的煤炭資源，并擁有澳大利 亞最大的煤炭出口港，主要客戶為歐洲、美洲及澳大利亞本土的鋼鐵制造商和發(fā)電企業(yè)。
（2）丙公司是一家著名的肉類加工企業(yè)。為了保持業(yè)績持續(xù)增長，丙公司近年來陸續(xù)收購了幾家規(guī) 模較大的養(yǎng)殖場、肉類連鎖超市。
（3）丁公司在上個(gè)世紀(jì) 80 年代，主要是從事電冰箱的生產(chǎn)和銷售， 目前的產(chǎn)品有電冰箱、冰柜、空 調(diào)、微波爐、彩電、整體廚房等 58 個(gè)門類，9000 多個(gè)品種。上個(gè)世紀(jì) 90 年代初，公司進(jìn)行了第一次的戰(zhàn) 略調(diào)整，在原有的電冰箱生產(chǎn)基礎(chǔ)上，開始進(jìn)入冰柜、空調(diào)和洗衣機(jī)的生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了公司的第 一次飛躍。
要求：
（1）根據(jù)資料（1），指出乙公司選擇的成長型戰(zhàn)略的類型，并指出具體類型，分析實(shí)施該戰(zhàn)略的主 要目的。
『正確答案』一體化戰(zhàn)略中的橫向一體化戰(zhàn)略。
主要目的：減少競爭壓力、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和增強(qiáng)自身實(shí)力以獲取競爭優(yōu)勢。

（2）根據(jù)資料（2），指出丙公司采用的成長型戰(zhàn)略類型，并指出具體類型，同時(shí)說明理由。 『正確答案』一體化戰(zhàn)略中的前向一體化戰(zhàn)略和后向一體化戰(zhàn)略。
理由：養(yǎng)殖場是丙公司的上游企業(yè)，收購養(yǎng)殖場屬于后向一體化戰(zhàn)略；肉類連鎖超市是丙公司的下游 企業(yè)，收購肉類連鎖超市屬于前向一體化戰(zhàn)略。

（3）根據(jù)資料（3），指出丁公司第一次戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)施的企業(yè)成長型戰(zhàn)略類型，并指出具體類型。 『正確答案』多元化戰(zhàn)略中的相關(guān)多元化戰(zhàn)略。

【老賈點(diǎn)撥】相關(guān)多元化戰(zhàn)略與新產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略區(qū)別。
相關(guān)多元化戰(zhàn)略企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢，但是該產(chǎn)業(yè)的成長性或吸引力逐步下降，適宜采用 相關(guān)多元化戰(zhàn)略；新產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略的企業(yè)屬于適宜創(chuàng)新的高速發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)，并且所在產(chǎn)業(yè)屬于高 速增長階段，另外，此處的“新產(chǎn)品”是指開發(fā)新的性能、型號、規(guī)格和質(zhì)量改進(jìn)。
【案例分析】佳寶公司是國內(nèi)一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產(chǎn)三大類廚房用電器，分別是 電烤箱、 洗碗機(jī)和消毒柜，全部供應(yīng)國內(nèi)市場。2023 年6月， 佳寶公司進(jìn)軍 新能源汽車制造業(yè)，展開多 元化經(jīng)營。為進(jìn)一步開拓新市場，應(yīng)對各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，公司對各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了市場調(diào)研，調(diào)研分析結(jié)果 如下：電烤箱的銷售增長率為4％， 市場份額較低； 洗碗機(jī)的銷售增長率為 9％，市場份額較高；消毒 柜的銷售增長率為 20％，市場份額較高。假設(shè)銷售增長率以 10％為分界線，10％以上為高增長率，不足 10％為低增長率
公司于 2024 年1月召開了由總經(jīng)理、各職能部門經(jīng)理等參加的“公司業(yè)務(wù)發(fā)展及融資戰(zhàn)略專題會(huì)”。 部分人員的發(fā)言要點(diǎn)如下。
（1）銷售部經(jīng)理：消毒柜的銷量已經(jīng)非常大，所以可以適當(dāng)?shù)毓?jié)約企業(yè)的資源，減少對它的投入， 而適當(dāng)接濟(jì)電烤箱業(yè)務(wù)。
（2）市場部經(jīng)理： 洗碗機(jī)業(yè)務(wù)可以為企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流，為了加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流量的集聚，應(yīng)

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該對它投入更多的資金。
（3）財(cái)務(wù)部經(jīng)理：面對開拓新市場的壓力以及大額研發(fā)費(fèi)用，公司在發(fā)放股利時(shí)，應(yīng)該優(yōu)先考慮投 資的需要， 若投資過后還有剩余則發(fā)放股利。使用內(nèi)部留存利潤進(jìn)行再投資，既不會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋，也 可以減輕公司的融資壓力。
（4）總經(jīng)理：僅靠內(nèi)部融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，公司應(yīng)該實(shí)施多元化融資戰(zhàn)略。目前新能源汽車項(xiàng)目一 期需要投資 2.5 億元，建議公司發(fā)行普通股進(jìn)行融資，可以適當(dāng)吸收戰(zhàn)略投資者入股，這樣不會(huì)使企業(yè)陷 入財(cái)務(wù)危機(jī)，也可以降低債務(wù)融資的還款壓力。
假定不考慮其他因素。
要求：（1）根據(jù)資料（1），判斷銷售部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，如果不正確，請說明理由。
『正確答案』銷售部經(jīng)理的觀點(diǎn)不正確。
理由： 消毒柜的銷售增長率為 20％，市場份額較高， 屬于明星業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有高增長、強(qiáng)競爭 地位，是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資。企業(yè)應(yīng)對之進(jìn)行資源傾斜。而電烤箱屬于低增長弱競爭 地位的瘦狗業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)處于飽和的市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現(xiàn)金來源。若能自我維 持，則應(yīng)收縮經(jīng)營范圍，若是難以為繼， 則應(yīng)果斷清理。

要求：（2）根據(jù)資料（2），判斷市場部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，如果不正確，請說明理由。
『正確答案』市場部經(jīng)理的觀點(diǎn)不正確。
理由：洗碗機(jī)屬于低增長強(qiáng)競爭地位的金牛業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)處于成熟的低速增長市場，市場地位有利， 盈利率高， 不僅本身不需要投資，而且能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展。

要求：（3）根據(jù)資料（3），指出財(cái)務(wù)部經(jīng)理建議采取的股利分配戰(zhàn)略類型，并說明理由。
『正確答案』剩余股利戰(zhàn)略。
理由：剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時(shí)，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利，如果 沒有剩余則不發(fā)放。這種戰(zhàn)略的核心思想是以公司的投資為先、發(fā)展為重。

要求：（4）根據(jù)資料（4），指出總經(jīng)理提出的融資戰(zhàn)略類型，并簡述其優(yōu)缺點(diǎn)。
『正確答案』股權(quán)融資戰(zhàn)略。
優(yōu)點(diǎn)：當(dāng)企業(yè)需要的資金量比較大時(shí)，股權(quán)融資占有很大的優(yōu)勢。
缺點(diǎn)：股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更；股權(quán)融資方式的成本比較高。

第 02 講 經(jīng)典案例分析（二）

【案例分析】甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)企業(yè)，主要從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、設(shè)計(jì)及裝備制造等業(yè)務(wù)， 正實(shí)施從承包商、建筑商向投資商、運(yùn)營商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
近年來，公司積極謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，由單一的基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)向包括基礎(chǔ)設(shè)施工程、生態(tài)環(huán)保和旅游 開發(fā)建設(shè)等在內(nèi)的相關(guān)多元化投資領(lǐng)域擴(kuò)展。在投資業(yè)務(wù)推動(dòng)下，公司經(jīng)營規(guī)模逐年攀升，2014 年至 2016 年年均營業(yè)收入增長率為 10.91%，而同期同行業(yè)年均營業(yè)收入增長率為 7%。預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)，我國基礎(chǔ)

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高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》 第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

設(shè)施工程和生態(tài)環(huán)保類投資規(guī)模仍將保持較高的增速，公司處于重要發(fā)展機(jī)遇期。
但是，考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，海外建筑市場面臨諸多不確定因素，加之公司國際承包項(xiàng)目的 粗放型管理，已連續(xù)出現(xiàn)多個(gè)虧損項(xiàng)目，公司應(yīng)在合理控制集團(tuán)項(xiàng)目投標(biāo)節(jié)奏的同時(shí)，采取措施強(qiáng)化海外 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理。
要求：根據(jù)資料，結(jié)合 SWOT 模型，指出甲公司的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)和威脅。
『正確答案』
優(yōu)勢：公司經(jīng)營規(guī)模逐年攀升，營業(yè)收入增速高于行業(yè)平均水平。 劣勢：國際承包項(xiàng)目管理相對粗放，出現(xiàn)多個(gè)虧損項(xiàng)目。
機(jī)會(huì)：我國基礎(chǔ)設(shè)施工程和生態(tài)環(huán)保類投資規(guī)模仍將保持較高增速。 威脅：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，海外建筑市場面臨諸多不確定因素。

【案例分析】甲公司是一家國有控股上市公司，主要從事風(fēng)能和太陽能的開發(fā)、投資與運(yùn)營，屬于新 能源發(fā)電行業(yè)。為實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，在進(jìn)行內(nèi)外部環(huán)境分析的基礎(chǔ)上，甲公司制定“十四五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。 規(guī)劃部分內(nèi)容摘錄如下：
（1）戰(zhàn)略分析。
①宏觀環(huán)境。當(dāng)前，環(huán)境污染、全球氣候變化已成為人類的巨大威脅。“十四五”期間，我國將深入 推進(jìn)能源革命，加大碳減排的政策支持，加快擴(kuò)大風(fēng)能、太陽能發(fā)電規(guī)模，建立清潔低碳、安全高效的現(xiàn) 代能源體系。
②行業(yè)環(huán)境。當(dāng)前，國內(nèi)百余家企業(yè)正在開展新能源發(fā)電投資與運(yùn)營業(yè)務(wù)，5 家頭部企業(yè)均已制定“十 四五”新能源裝機(jī)規(guī)劃，新能源發(fā)電行業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展階段。此外，諸多信息與通訊基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商、 工程承包商等非發(fā)電企業(yè)，也正在進(jìn)入新能源發(fā)電行業(yè)，搶占新能源發(fā)電市場。
③內(nèi)部環(huán)境。為了提升競爭優(yōu)勢，甲公司進(jìn)行了企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈分析，并提出如下措施。措施一：強(qiáng) 化研究與開發(fā)力度，加大人工智能在新能源領(lǐng)域應(yīng)用；措施二：拓寬銷售渠道，構(gòu)建“線上+線下”立體 銷售網(wǎng)絡(luò)。
（2）戰(zhàn)略選擇。
“十四五”時(shí)期，在初步建成具有全球競爭力的世界一流新能源公司的戰(zhàn)略指引下，甲公司計(jì)劃通過 以下途徑實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展：
①實(shí)施全球發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦重點(diǎn)國別和重點(diǎn)市場，進(jìn)入尚未涉足的東南亞和南美新能源市場，加快推 進(jìn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的屬地化經(jīng)營；
②實(shí)施全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略，憑借自身在技術(shù)、品牌、管理等方面的比較優(yōu)勢，重點(diǎn)并購 1～2 家電力 設(shè)備制造商，進(jìn)一步降低新能源業(yè)務(wù)的開發(fā)和投資成本。
（3）戰(zhàn)略控制。
甲公司以潛能控制、價(jià)值創(chuàng)造為控制目標(biāo)，應(yīng)用平衡計(jì)分卡對戰(zhàn)略進(jìn)行管控，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè) 務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)維度，對經(jīng)濟(jì)增加值、戰(zhàn)略客戶數(shù)量、凈利潤、新能源發(fā)電量市場份額、培訓(xùn)計(jì) 劃完成率等指標(biāo)進(jìn)行任務(wù)分解。董事會(huì)據(jù)此對經(jīng)理層進(jìn)行業(yè)績評價(jià)，且評價(jià)結(jié)果直接與經(jīng)營班子年度薪酬 掛鉤。
假定不考慮其他因素。 要求：

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（1）根據(jù)資料（1）中的第①項(xiàng)，指出甲公司宏觀環(huán)境分析主要體現(xiàn)了 PESTEL 分析法中的哪些關(guān)鍵 要素。
『正確答案』
政治環(huán)境因素：加大碳減排的政策支持。
生態(tài)環(huán)境因素：環(huán)境污染、全球氣候變化已成為人類的巨大威脅。

（2）根據(jù)資料（1）中的第②項(xiàng)，指出甲公司行業(yè)環(huán)境分析主要體現(xiàn)了邁克爾 ·波特“五力模型”中 的哪些競爭力量。
『正確答案』
同業(yè)競爭者的競爭強(qiáng)度；新加入企業(yè)的競爭。

（3）根據(jù)資料（1）中的第③項(xiàng)，基于價(jià)值鏈分析，指出甲公司措施一和措施二分別屬于哪種活動(dòng)及 具體類型。
『正確答案』
措施一是輔助活動(dòng)的技術(shù)開發(fā)；措施二是基本活動(dòng)的市場營銷。

（4）根據(jù)資料（2）中的①②, 分析指出甲公司采取的成長型戰(zhàn)略的基本類型，并說明是哪種具體類 型。
『正確答案』
①密集型戰(zhàn)略中的市場開發(fā)戰(zhàn)略。
②一體化戰(zhàn)略中的縱向一體化戰(zhàn)略，屬于后向一體化戰(zhàn)略。

（5）根據(jù)資料（3），指出甲公司戰(zhàn)略控制中采用了哪些管理控制模式。 『正確答案』評價(jià)控制模式和激勵(lì)控制模式。

（6）根據(jù)資料（3），指出甲公司所選取的平衡計(jì)分卡指標(biāo)中，分別屬于財(cái)務(wù)維度和客戶維度的指標(biāo) 有哪些。
『正確答案』
財(cái)務(wù)維度：經(jīng)濟(jì)增加值、凈利潤。
客戶維度：戰(zhàn)略客戶數(shù)量、新能源發(fā)電量市場份額。

【案例分析】甲公司是一家大型國有投資公司，主要從事戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，A 融資租賃公 司和 B 小額貸款公司是甲下屬企業(yè)，主要為區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)提供金融服務(wù)。2023 年初，甲公司組織召開戰(zhàn) 略發(fā)展工作會(huì)，發(fā)言如下：
（1）甲公司負(fù)責(zé)人：2022 年甲公司積極參與區(qū)域內(nèi)重大項(xiàng)目投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展 作出重要貢獻(xiàn)，截至 12 月甲公司合并口徑資產(chǎn)總額 960 億元，負(fù)債總額 268 億元，所有者權(quán)益總額 692 億元，2022 年?duì)I業(yè)收入 480 億元，凈利潤55 億元。
2023 年甲公司將著力理順投資項(xiàng)目“融、投、管、退”各環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)鏈條，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)，拓展

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項(xiàng)目來源渠道，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資布局，提升投資效率，在集團(tuán)化整體管理方面，甲公司著力抓好內(nèi)控體系和 管理信息系統(tǒng)建設(shè)。此外甲公司高管層將構(gòu)建由業(yè)務(wù)增長、市場份額、盈利水平三大類指標(biāo)組成的公司戰(zhàn) 略目標(biāo)體系，各業(yè)務(wù)板塊按該體系執(zhí)行，自上而下逐級落實(shí)，促進(jìn)公司效益和效率提升。力爭未來 5 年發(fā) 展成為在全國具有重要影響力的一流產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)。
（2）A 融資租賃公司負(fù)責(zé)人：近 5 年，區(qū)域租賃市場發(fā)展迅速，A 融資租賃公司業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長， 2022 年本公司新增租賃合同額 59 億元，區(qū)域市場占有率達(dá) 42%，市場份額和資產(chǎn)收益率顯著高于同類企 業(yè)，2023 年本公司將繼續(xù)圍繞區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)開展融資服務(wù)，充分發(fā)揮區(qū)域金融生態(tài)補(bǔ)充作用，著力進(jìn)行 產(chǎn)品創(chuàng)新，做強(qiáng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)：①進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，在現(xiàn)有租賃服務(wù)的基礎(chǔ)上，積極開展“租賃＋投資”等“租 賃＋全新金融服務(wù)業(yè)務(wù)，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新，為客戶提供更多量身定制的融資租賃解決方案，支持業(yè)務(wù)增長， 更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。②著手建立現(xiàn)有業(yè)務(wù)的線上銷售服務(wù)平臺，通過“線上＋線下”營銷，擴(kuò)大區(qū)域產(chǎn) 品市場份額。
要求：（1）根據(jù)資料（1），從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)體系的內(nèi)部構(gòu)成角度，指出甲公司高管“構(gòu)建由業(yè)務(wù)增 長、市場份額、盈利水平三大類指標(biāo)組成的公司戰(zhàn)略目標(biāo)體系”舉措是否存在不當(dāng)之處，并說明理由。
『正確答案』存在不當(dāng)之處。
理由：企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是多元化的，既包括經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，又包括非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；既包括定量目標(biāo)，又包括定 性目標(biāo)。企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)體系的內(nèi)容主要有以下六類：盈利目標(biāo)、產(chǎn)品目標(biāo)、市場競爭目標(biāo)、發(fā)展目標(biāo)、職 工發(fā)展目標(biāo)、社會(huì)責(zé)任目標(biāo)。甲公司缺少發(fā)展目標(biāo)、職工發(fā)展目標(biāo)、社會(huì)責(zé)任目標(biāo)。

要求：（2）根據(jù)資料（1），指出甲公司戰(zhàn)略實(shí)施模式的類型；結(jié)合價(jià)值鏈分析，判斷“抓好內(nèi)部控 制體系和管理信息系統(tǒng)建設(shè)”屬于哪類價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)及具體類型。
『正確答案』甲公司戰(zhàn)略實(shí)施模式的類型：指揮型模式。
“抓好內(nèi)部控制體系和管理信息系統(tǒng)建設(shè)”屬于輔助活動(dòng)中的企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

要求：（3）根據(jù)資料（2），從整個(gè)集團(tuán)業(yè)務(wù)角度，判斷融資租賃業(yè)務(wù)版塊在波士頓矩陣中的業(yè)務(wù)類 型，并說明理由。
『正確答案』明星業(yè)務(wù)。
理由：A 融資租賃公司業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，市場份額和資產(chǎn)收益率顯著高于同類企業(yè)。

【案例分析】某企業(yè)集團(tuán)是一家大型國有控股企業(yè)，持有甲上市公司 65%的股權(quán)和乙上市公司 2000 萬 股無限售條件流通股。
（1）集團(tuán)董事長在 2017 年的工作會(huì)上提出，“要通過并購重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措，用 5 年左右的時(shí)間使集團(tuán)規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進(jìn)企業(yè)行列”。根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要，經(jīng)研究決定，擬建 設(shè)一個(gè)總投資額為 8 億元的項(xiàng)目，該項(xiàng)目已通過國家有關(guān)部門核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)兩年建成。企業(yè)現(xiàn)有自有資金 2 億元，尚有 6 億元的資金缺口。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率要求保持在恰當(dāng)水平，集團(tuán)財(cái)務(wù)部提出以下方案解決資金 缺口：
①向銀行借款 6 億元，期限 2 年，年利率 7.5%，按年付息；
②直接在二級市場上出售乙公司股票，該股票的每股初始成本為 18 元，現(xiàn)行市價(jià)為 30 元，預(yù)計(jì)未來 成長潛力不大。

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（2）乙公司是一家運(yùn)輸業(yè)上市公司。2016 年虧損 104.5 億元，2017 年仍將大幅度虧損。近幾年來， 全球航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷，嚴(yán)冬仍未過去。乙公司的資本運(yùn)營卻融入全球，控股、參股 6 家上市公司，即便是 在持續(xù)巨虧之下，仍然籌謀海外擴(kuò)張計(jì)劃，2017 年 12 月公司提出控股希臘最大港口的計(jì)劃，預(yù)計(jì)投資金 額 10 億歐元。
要求：
（1）根據(jù)資料（1），假定你是集團(tuán)總會(huì)計(jì)師，請?jiān)诒容^兩種融資戰(zhàn)略方案后，選擇較優(yōu)方案，并說 明理由。
『正確答案』第 1 種融資方案屬于債務(wù)融資戰(zhàn)略。兩年共需支付本金和利息 6.9 億元，而項(xiàng)目兩年才 剛剛建成，還本付息壓力大。
第 2 種融資方案屬于銷售資產(chǎn)融資。在二級市場上出售乙上市公司的股權(quán)，變現(xiàn)速度快；無還本付息 壓力，可使資產(chǎn)負(fù)債率保持在恰當(dāng)水平。
因此，應(yīng)該選擇第 2 種方案融資。

（2）根據(jù)資料（2），基于企業(yè)的生命周期，指出乙公司的公司戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否妥當(dāng)，如果不妥， 請說明理由。
『正確答案』乙公司采取成長型公司戰(zhàn)略和擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是不妥的。
理由：乙公司處于衰退期，應(yīng)該實(shí)施收縮型公司戰(zhàn)略，防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

【案例分析】甲公司是一家國有控制上市的建筑公司，主要從事電力能源、水資源與環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施等 業(yè)務(wù)領(lǐng)域的規(guī)劃設(shè)計(jì)、施工建造和投資運(yùn)營，2020 年年末甲公司召開專題研討會(huì)，討論公司制定的戰(zhàn)略計(jì) 劃，內(nèi)容如下：
（1）戰(zhàn)略分析。隨著全面建成小康社會(huì)，人民健康意識增強(qiáng)，對生態(tài)環(huán)境的要求提高，然而水資源 惡化及土壤污染是社會(huì)面臨的重大環(huán)境問題，本著綠水青山就是金山銀山的理念，并在國家環(huán)保政策的指 引下，我國水環(huán)境及土壤修復(fù)技術(shù)取得很大進(jìn)步，可以預(yù)見未來五年內(nèi)我國生態(tài)大環(huán)保前景廣闊。
（2）業(yè)務(wù)規(guī)劃。隨著電力能源市場增速放緩，公司在鞏固傳統(tǒng)市場份額的同時(shí)，逐步拓寬水資源和 環(huán)境業(yè)務(wù)。
①電力能源業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)是公司經(jīng)濟(jì)效益和現(xiàn)金流量的主要來源，在市場上具有核心競爭力、市場占 有率達(dá) 36%且處于行業(yè)最高水平，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)該業(yè)務(wù)平均增速為 3%。
②水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)是公司的新型業(yè)務(wù)，在該領(lǐng)域內(nèi)公司已取得重大技術(shù)突破并擁有示范工程，在市 場上具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，市場占有率達(dá) 23.5%，預(yù)計(jì)未來五年該業(yè)務(wù)均增速可高達(dá) 19%。
（3）融資規(guī)劃。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化融資管理，未來五年內(nèi)公司資產(chǎn)負(fù)債率控制在 70%以內(nèi)，主要保 障措施有：
①加大提質(zhì)增效力度，提高整體盈利水平，合理確定股利支付比例，持續(xù)提高內(nèi)部積累水平。
②加大資產(chǎn)盤活力度，重點(diǎn)對非主業(yè)資產(chǎn)和低效無效資產(chǎn)進(jìn)行剝離銷售。
③加大子公司混合所有制改革力度，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，大力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。 假定不考慮其他因素。
要求：
（1）根據(jù)資料（1），指出甲公司戰(zhàn)略分析體現(xiàn)了 PESTEL 分析法的哪些關(guān)鍵要素。

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高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》 第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

『正確答案』
政治環(huán)境因素：國家環(huán)保政策的指引。
社會(huì)環(huán)境因素：全面建成小康社會(huì)，人民健康意識增強(qiáng)。 生態(tài)環(huán)境因素：水資源惡化及土壤污染。
技術(shù)環(huán)境因素：水環(huán)境及土壤修復(fù)技術(shù)取得很大進(jìn)步。

（2）根據(jù)資料（2），結(jié)合波士頓矩陣模型，分別指出甲公司電力能源業(yè)務(wù)和水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)所屬 的業(yè)務(wù)類型，并分別指出應(yīng)采取的資源配置策略。
『正確答案』
電力業(yè)務(wù)屬于金牛業(yè)務(wù)。
資源配置策略：該業(yè)務(wù)本身不需要投資，能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展。 水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)屬于明星業(yè)務(wù)。
資源配置策略：該業(yè)務(wù)是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資，企業(yè)應(yīng)對該業(yè)務(wù)進(jìn)行資源傾斜。

（3）根據(jù)資料（3），基于融資方式的戰(zhàn)略選擇，指出甲公司融資規(guī)劃中①至③項(xiàng)所分別體現(xiàn)的融資 戰(zhàn)略類型。
『正確答案』
①內(nèi)部融資戰(zhàn)略。
②銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。
③股權(quán)融資戰(zhàn)略。