發(fā)達國家普遍較早面臨化石能源消耗和工業(yè)化帶來的環(huán)境問題。為了應(yīng)對環(huán)境的挑戰(zhàn)，在過去幾十年，發(fā)達國家綠色金融的成功發(fā)展離不開綠色金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，更離不開綠色金融政策及體制建設(shè)的有力支撐。
一、完善的金融制度體系
1.通過立法明確金融機構(gòu)對所投污染項目的法律責任。1980年，美國出臺了《全面環(huán)境響應(yīng)、補償和負債法案》。根據(jù)該法案，銀行可能需對客戶造成的環(huán)境污染負責并支付修復(fù)成本。如果貸款人與借款人經(jīng)營、生產(chǎn)或廢棄物處置而造成污染，或者對污染的設(shè)施有所有權(quán)，就必須承擔相應(yīng)的責任。這種責任被稱為貸方責任，且是嚴格、連帶和溯及既往的。
2.要求機構(gòu)投資者在其決策過程中考慮環(huán)境因素。聯(lián)合國負責任投資原則組織是一個聯(lián)合國發(fā)起，由全球主要投資者組織的國際框架，目標是實現(xiàn)并向全球正式推出責任投資原則。截至2013年4月，全球共有超過1200家機構(gòu)投資者參與，管理資產(chǎn)超過35萬億美元。該框架強調(diào)了投資者需要在投資過程中考慮環(huán)境、社會以及公司治理等元素。
3.在信用評級中引入環(huán)境因素。銀行和信用評級公司評定企業(yè)和主權(quán)信用風(fēng)險時考慮環(huán)境因素是一個新的趨勢。巴克萊銀行有專門的環(huán)境和社會風(fēng)險評估系統(tǒng)，涉及貸款部門、內(nèi)部評級部門、環(huán)境及社會風(fēng)險評估部門和聲譽委員會。一般的貸款只涉及貸款部門和內(nèi)部評級部門，但如果借款企業(yè)被認為有潛在的環(huán)境風(fēng)險，則環(huán)境及社會風(fēng)險評估部門會介入并給出指導(dǎo)意見。如果有重大風(fēng)險可能影響銀行的聲譽，則聲譽委員會將做出最高決策。對每個項目的評估都需經(jīng)過評估流程，如果貸款獲批，則項目執(zhí)行/建造過程中公司也必須遵循環(huán)境政策規(guī)定，這些要求將寫入貸款合同。
4.要求上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)符合綠色社會責任規(guī)范。上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在國際上通常需披露環(huán)境責任信息，內(nèi)容通常包括：企業(yè)正運行何種項目、投資對環(huán)境產(chǎn)生了或可能產(chǎn)生何種影響、企業(yè)為減少這些影響所做出的努力、企業(yè)在環(huán)?？萍碱I(lǐng)域的投入等。英國在環(huán)境成本披露方面較為領(lǐng)先，原因在于英國注冊會計師協(xié)會（ACCA）于 1992年起就已實施了環(huán)境成本信息披露表彰制度。丹麥、瑞典、荷蘭以及挪威等其它歐盟國家也已在2000年之前強制企業(yè)披露環(huán)境成本信息。日本環(huán)境省2003年的《環(huán)境報告書指導(dǎo)方針》是日本上市公司發(fā)布環(huán)境成本會計指標和環(huán)境信息的指南。加拿大政府的要求則更為嚴格，對全國的企業(yè)（上市和非上市）都要求披露，企業(yè)必須做污染預(yù)防計劃（該計劃書同時也是企業(yè)貸款評估的重要依據(jù)）。污染預(yù)防計劃書摘要送交環(huán)境部，由政府通過媒體和網(wǎng)絡(luò)對外公布并接受社會監(jiān)督。在我國，上海證券交易所于2008年5月頒布了《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，但由于沒有強制性，2012年滬深兩市只有644家公司披露了企業(yè)社會責任報告，僅占上市公司總數(shù)的26%。
5.構(gòu)建綠色機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)。國際上已有眾多機構(gòu)投資者組成的各種網(wǎng)絡(luò)，基于這些網(wǎng)絡(luò)形成了有關(guān)綠色投資的社會責任協(xié)議，以推動在投資決策程序中引入環(huán)境因素、督促被投資企業(yè)承擔社會責任。
6.建立對項目環(huán)境成本（外部性）的量化和評估體系。所有推動綠色金融的政策措施，需要以對產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)消費活動外部性的量化為基礎(chǔ)，否則就難以確定政策的最優(yōu)力度。具體來說，需要首先量化每一類生產(chǎn)和消費活動所產(chǎn)生（減少的）污染，然后設(shè)計相應(yīng)的財政、金融和其他政策將其內(nèi)生化。政策的實施效果也需要量化評估。國際上已有一些實用的量化方法。英國Trucost公司提出了“自然資本負債”的概念。例如，溫室氣體排放、水資源消耗、垃圾生成都是對“自然資本”的侵蝕。該公司建立環(huán)境模型并結(jié)合專家測算，量化企業(yè)和投資者的行為所產(chǎn)生的環(huán)境危害和風(fēng)險。量化結(jié)果不僅包括“自然資本”變化，也可以直接換算為經(jīng)濟價值以供投資者參考。該公司已收集超過4500家上市公司的“自然資本負債”年度數(shù)據(jù)，合作方包括蘇格蘭皇家銀行和紐約證券交易所等。
二、財政激勵政策的實施
綠色產(chǎn)業(yè)往往具有風(fēng)險高、回報低等特點，社會資本主動參與度不高，因此，西方國家多采用財政激勵方式撬動民間資本投入綠色產(chǎn)業(yè)。
1.政府提供綠色貸款貼息。德國綠色信貸政策的一個重要特征就是國家參與。德國復(fù)興信貸銀行是國有控股的政策性金融機構(gòu)，但并不隸屬于政府，對中小企業(yè)，特別是環(huán)境領(lǐng)域的中小企業(yè)融資起了決定性支持作用。該行專門設(shè)立了“KFW環(huán)保貸款項目”“KFW能源效率項目”“KFW能源資金中轉(zhuǎn)計劃”等，貸款多由聯(lián)邦政府進行貼息。
2.政府提供綠色貸款擔保。英國政府在中小企業(yè)融資的研究文件中提到：政府并非決定每個中小企業(yè)能否獲得融資的最佳人員。因此，政府必須推動私人部門做出投融資決策。同時，英國政府采用“貸款擔保計劃”支持中小企業(yè)，尤其是環(huán)保類中小企業(yè)。在確定最終擔保比例和還款的過程中，企業(yè)的環(huán)境影響被作為重要的參考標準。
3.價格補貼。價格補貼是較為有效的經(jīng)濟補貼手段，政府提供給清潔能源企業(yè)、團體或個人投資者一個長期保證購買其產(chǎn)出的價格，讓投資者可以得到較好的回報。因為投資回報率是影響市場成長的重要因素。價格補貼成為運用市場調(diào)節(jié)力量，快速而有效促進新能源發(fā)展的手段。目前，國際上有超過50個國家使用價格補貼，期限通常為10-25年。
國際上，價格補貼在太陽能行業(yè)使用最為普遍。例如，德國在2000年頒布的《可再生能源法案》對新裝設(shè)的太陽能系統(tǒng)規(guī)定每度電0.35到0.5歐元的電價回購標準，太陽能發(fā)電系統(tǒng)只要連接上全國配電網(wǎng)路，就享有20年的固定價格收購保證，并允許太陽能電力公司將額外成本平均分攤給所有用戶。在政策引導(dǎo)下，太陽能在德國發(fā)電總量的比重從2003年前不足0.1%上升到2012年的5.3%，而用戶的額外平均成本僅為每度電0.036歐元（2012年）。
4.政府采購。歐盟明確倡導(dǎo)綠色公共采購，鼓勵成員國政府簽訂綠色合同，采購的綠色產(chǎn)品占比應(yīng)達50%以上。主要的綠色產(chǎn)品有：節(jié)能計算機、再生材料桌椅、電動或混合動力車和可再生能源發(fā)電等。歐洲政府采購高達每年2萬億歐元，極大推動了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。美國于2005年頒布《聯(lián)邦采購規(guī)則：可持續(xù)采購》，以推動綠色采購。美國各級聯(lián)邦政府總計建造或使用了超過50萬幢綠色節(jié)能建筑。美國學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)，加州政府通過綠色采購政策，不僅推動了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的需求，而且產(chǎn)生了正面的溢出效應(yīng)，激發(fā)了私人部門對綠色產(chǎn)品的購買。我國通過政府采購?fù)茝V綠色產(chǎn)品的做法剛剛開始，典型的做法是政府采購新能源汽車。
5.對綠色債券免稅。多數(shù)西方國家的法律規(guī)定，有價證券的收益必須計入投資者收入總額并繳納所得稅。為吸引投資者投資綠色債券，部分國家對綠色債券免繳收入所得稅。以美國為例，2013年馬薩諸塞成為第一個自主發(fā)行免稅綠色債券的州政府，債券發(fā)行所得資金將直接用于環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在公司債方面，國會于2004年通過了總額達20億美元的免稅債券計劃，參加計劃的免稅債券必須是致力于推廣新能源的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券，債券投資者可以豁免聯(lián)邦所得稅。
6.財政出資建立綠色銀行?！队G色投資銀行》2012-2013年年報指出，該年度綠色投資銀行直接投資達6.35億英鎊，社會第三方投資共16.3億英鎊，相當于每投資1英鎊撬動近3英鎊私人資金，在個別項目中比例高達1:9。政府作為項目的啟動者，對私人資本提供了某種程度的隱性擔保，提高了私人投資者的預(yù)期回報或降低了預(yù)期風(fēng)險；同時，由于政府提供了項目的前期評估和準備，降低了私人投資者的投資成本。
