【摘要】高校的財務風險主要來源于貸款風險，因此貸款風險應該成為高校財務風險預警系統(tǒng)的核心部分。本文運用財務指標分析法，建立了高校負債融資風險預警指標體系，利用該指標體系的計算結果進一步測算出高校貸款風險的綜合指數(shù)，該指數(shù)可以合理評價高校負債融資風險的程度，便于高校根據(jù)現(xiàn)實的財務狀況安排資金，制定切實可行的貸款計劃，合理安排資金使用，對于保障高校事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有積極的指導意義。
【關鍵詞】負債融資；風險；指標體系；預警模型
【中圖分類號】F831.59 【文獻標識碼】A 【文章編號】1004-0994（2016）02-0052-5目前，我國高校教育經(jīng)費來源渠道呈現(xiàn)多樣化，主要包括財政撥款、學費收入、校辦產(chǎn)業(yè)收入、社會捐贈和銀行貸款等經(jīng)費來源渠道，這種經(jīng)費籌集格局打破了傳統(tǒng)高校經(jīng)費來源的穩(wěn)定性，特別是銀行貸款增加了高校的籌資風險。所以貸款風險應該成為高校財務預警系統(tǒng)的核心構成。高校建立完善的風險評價機制是學校生存與發(fā)展的必要保證。本文通過選取財務指標組成的負債融資風險評價體系具有較強的預見性，在危機發(fā)生之前具有明顯的預警作用。在相關財務指標基礎之上建立的負債融資風險預警模型對合理評價高校負債融資產(chǎn)生的財務風險有重要的參考價值，有助于高校在財務風險發(fā)生的初期及時采取有效措施應對風險，將風險帶來的損失降到最低程度，也便于高校根據(jù)現(xiàn)實的財務狀況安排資金，制定切實可行的貸款計劃，合理安排資金使用，減少不必要的浪費，這對于防范貸款風險的發(fā)生有積極意義。
一、高校負債融資風險預警指標體系的設置原則
1. 客觀性原則。要真實呈現(xiàn)高校財務報表的內容，客觀評價高校的財務風險，就要求所選取的指標具有客觀性，這些指標要能夠滿足高校財務工作的需要。
2. 整體性原則。所選取指標要能對高校的財務風險進行全面評價，既不重復又不遺漏。單一指標的局限性使其不能對貸款風險進行綜合評價，要從整體上反映高校貸款的風險，就要建立多個財務評價指標來綜合反映高校的貸款風險狀況。
3. 通用性原則。即所選取的指標要具有可比性。所選指標除了能夠反映自身財務風險程度，對其他高校的風險程度也要能進行合理評價，這樣便于對同一時期不同高校的財務風險狀況進行比較，也便于對高校自身不同時期的財務風險程度進行比較，評價高校對風險控制是否有效。即所選指標既要滿足橫向可比，也要能夠縱向可比。
4. 可行性原則。所選指標要考慮原始數(shù)據(jù)是否容易獲取，指標的數(shù)據(jù)大多來源于高校財務報表及其他相關輔助資料。對于無法獲取原始數(shù)據(jù)的指標應該排除在外，不僅要考慮所選指標的完整性，也要考慮這些指標的計算是否具有可操作性。
5. 動態(tài)完善原則。對于高校財務風險一般是評價其一段時期內的大小，但是這一評價只是暫時性的，所選取的指標也不是一成不變、永遠適用的。往往觀測時間越長，所反映的財務狀況也就越真實，因此要客觀評價高校的財務風險，就須在高校發(fā)展的過程中不斷補充和修正所選取的評價指標，才能適應未來高校發(fā)展的需要。
二、高校負債融資風險預警指標體系的內容
本文在上述指標體系建立原則的指導下，選取了 22 個財務指標，分別從高校的償債能力、資金運行績效、資金支付能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面建立高校財務風險預警指標體系。這些指標的計算有利于評價高校償債能力的大小、資金運營能力的強弱、資金管理水平的高低和高校發(fā)展后勁的大小，便于簡單評價高校的負債風險。其具體內容如下：
1. 償債能力指標。高校是否具備按期償還債務的能力和穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，對突發(fā)的風險能否靈活應對，可通過高校償債能力指標來衡量。高校償債能力指標主要包括7個二級指標，如表1所示。
2. 資金運行績效指標。該指標著重反映的是高校資金管理能力的強弱。高校的資金管理能力越弱，發(fā)生財務風險的可能性越大，反之，資金管理能力越強，發(fā)生財務風險的可能性越小?？赏ㄟ^5個二級指標來評價高校資金的管理水平，具體如表2所示。3. 資金支付能力指標。在負債融資的情況下，高校越來越重視現(xiàn)金流量的分析，它也構成了高校財務風險評價指標體系的一部分，主要包括4個二級指標，具體如表3所示。
4. 發(fā)展?jié)摿χ笜?。高校的發(fā)展?jié)摿χ苯雨P系著高校未來的發(fā)展方向及未來發(fā)生財務風險的可能性。高校發(fā)展?jié)摿υ酱?，發(fā)展動力越充足，出現(xiàn)財務危機的可能性就越小，反之就會缺乏發(fā)展后勁，未來財務風險發(fā)生的可能性就越大。能夠反映高校成長潛力的二級指標主要有6個，具體如表4所示。
但是，上述對高校貸款風險的評價指標都是基于高校資產(chǎn)負債表進行的分析，在進行這一工作時應該注意到高校執(zhí)行的是《事業(yè)單位會計制度》，其核算采用的會計原則與企業(yè)有明顯區(qū)別，高校如果也采用資產(chǎn)負債表所列的資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)進行分析，可能會造成一定的錯誤。在實際工作中，高校應該結合自身的情況科學靈活地計算相應的財務指標，保證計算結果的準確性和有用性，為合理評價高校的貸款風險提供保障。
三、高校負債融資風險預警模型的建立
通過上述財務指標的計算，只能較為片面地從某一方面對高校的財務狀況及風險程度進行評價。因此需要在上述計算結果的基礎上采用一定的方法對貸款的風險程度進行綜合評價，即采用高校負債融資風險預警模型，該模型能夠對風險的嚴重程度予以量化，得出的評價結果更為客觀和全面。高校負債融資風險預警模型主要由風險預警個體指數(shù)和風險預警綜合指數(shù)兩部分構成。
（一）高校負債融資風險預警個體指數(shù)
1. 高校負債融資風險預警個體指數(shù)計算。
（公式1）
其中，各預警指標的實際值主要根據(jù)上述高校負債融資風險預警指標體系的內容來計算，其數(shù)據(jù)來源于高校財務報表。計算的貸款風險預警個體指數(shù)為正數(shù)時，表示安全系數(shù)；若為負數(shù)時，表示預警指數(shù)。根據(jù)計算得出的各預警個體指數(shù)分別為Ci（i=1，2，…，7），Zi（i=1，2，…，5），Pi（i=1，2，…，4），F(xiàn)i（i=1，2，…，6）。
2. 各指標權重的確定。本文運用序關系分析法（G1法）來確定權重，這種方法不用進行一致性檢驗。G1法運用的前提條件是需要相關專家對所選指標的重要性程度進行排序，并對這些指標的相對重要程度賦予一定的數(shù)值，再依據(jù)權重公式計算這些指標的權重系數(shù)。
各指標權重的具體計算過程如下：
（1）確定各指標的序關系。先選取需要的指標并建立指標集如｛X1，X2，…，Xm｝，在上述指標集中，根據(jù)專家的判斷對其重要性依次排序，最重要的指標記為X1∗；再在剩下的m-1個指標里選擇一個最重要的記為X2∗；同理再在剩下的m-2個指標里選出最重要的記為X3∗，依此類推就會得出以下指標重要性的順序關系：
X1∗＞X2∗＞X3∗＞…＞Xm∗ 序關系①
可記為X1＞X2＞X3＞…＞Xm 序關系②
（2）對Xk-1與Xk兩個指標的相對重要性程度進行比較判斷。經(jīng)過專家的理性判斷，將評價指標Xk-1與Xk的重要性程度之比[Wk-1Wk]理性判斷為：
[Wk-1Wk=Rk] （k=m，m-1，m-2，m-3，…，3，2） ③
當m 較大時，由序關系②式可取Rm=1。Rk之間滿足以下數(shù)量約束：即X1，X2，X3，…，Xm的重要性順序具有序關系②的順序，則Xk-1與Xk必須滿足：[Rk-1>1Rk] （k=m，m-1，m-2，m-3，…，3，2） ④
（3）Rk的賦值原理。當Rk=1.0時，表示指標Xk-1與指標Xk的重要程度相同；Rk=1.2時，表示指標Xk-1比指標Xk稍微重要；Rk=1.4時，表示指標Xk-1比指標Xk明顯重要；Rk=1.6時，表示指標Xk-1比指標Xk強烈重要；Rk=1.8時，表示指標Xk-1比指標Xk極端重要。
（4）根據(jù)上述專家給出的Rk的賦值，計算各個指標的權重系數(shù)Wk，權重公式如下：
分別用X1，X2，X3，X4表示償債能力、資金運行績效、資金支付能力、發(fā)展?jié)摿?個一級預警指標，并確定這4 個預警指標的序關系為：X1>X2>X3>X4，可得出 。
根據(jù)賦值原理，可以計算負債融資風險一級預警指標的權重，過程如下：
R2R3R4=1.2×1.4×1.2=2.016 R3R4=1.4×1.2=1.68
R4=1.2
R2R3R4+R3R4+R4=4.896
所以，償債能力、資金運行績效、資金支付能力、發(fā)展?jié)摿?個一級預警指標的權重系數(shù)分別為：
采用同樣的方法可以確定二級預警指標的權重，過程如下：
分別用X11、X12、X13、X14、X15、X16、X17表示流動比率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金負債率、已獲利息倍數(shù)、債務負擔率、收入負債比率、長期負債占全部負債比率，并確定7個指標的序關系為：
X11>X12>X13>X14>X15>X16>X17
可得出：
根據(jù)賦值原理可以得出：
R12R13R14R15R16R17=2.016
R13R14R15R16R17=2.016
R14R15R16R17=1.68 R15R16R17=1.4
R16R17=1.4 R17=1
R17＋R15R16R17＋R16R17＋R17=9.512
根據(jù)公式2，可得出：
故反映償債能力的二級預警指標的權重系數(shù)分別為：
同理，分別計算出反映資金運行績效、資金支付能力和高校發(fā)展?jié)摿Χ壷笜说臋嘀叵禂?shù)。
反映資金運行績效的5個二級預警指標的權重系數(shù)分別為：
反映資金支付能力的4個二級預警指標的權重系數(shù)分別為：
反映高校發(fā)展?jié)摿Φ?個二級預警指標的權重系數(shù)分別為：
上述計算得出的負債融資風險各級預警指標的權重，如表5所示。
（二）高校負債融資風險預警模型
根據(jù)上述指標的分析，計算建立高校負債融資風險預警模型，即高校負債融資風險綜合評價指數(shù)Q為：
Q=0.3419C+0.2849Z +0.2053P+0.1696F （公式3）
其中：
（1）償債能力預警綜合指數(shù)C為：
C=0.1916C1+0.1916C2+0.1597C3+0.1331C4+0.1331C5
+0.0951C6+0.0951C7
（2）資金運行績效預警綜合指數(shù)Z為：
Z=0.305Z1+0.2542Z2+0.1816Z3+0.1513Z4+0.1081Z5
（3）資金支付能力預警綜合指數(shù)P為：
P=0.343P1+0.285 6P2+0.204P3+0.17P4（4）發(fā)展?jié)摿︻A警綜合指數(shù)F為：
F=0.3032F1+0.2166F2+0.1547F3+0.1289F4+0.1074F5+0.0895F6
根據(jù)上述計算的負債融資風險綜合評價指數(shù)的結果，可以合理估計負債融資風險的程度。而判斷財務風險程度的關鍵在于有警與無警的臨界點。本文設置了高校負債融資風險綜合評價預警判斷標準，如表6所示。
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作者單位：陜西財經(jīng)職業(yè)技術學院，陜西咸陽712000
【作 者】
王 萌
【作者單位】
陜西財經(jīng)職業(yè)技術學院，陜西咸陽712000
