【摘 要】
【摘要】在關(guān)于上市公司并購行為經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)中，被并購方的流通股股東是否能夠通過股價變化獲得一定收益是一個研究重點(diǎn)。本文通過對我國轉(zhuǎn)軌時期的特殊制度背景進(jìn)行分析，討論了我國應(yīng)該采用何種理論對我國上市公司并購行為財富效應(yīng)進(jìn)行分析。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購 財富效應(yīng) 效率理論
在關(guān)于上市公司并購行為經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)中，出于計量方法不同、時間窗口的選擇不同、并購行為主體的界定不同等原因，研究結(jié)論中出現(xiàn)了并購會提升上市公司價值和降低上市公司價值這兩種相反的結(jié)論。那么，我國企業(yè)的并購行為是否會帶來如西方信號傳遞理論和效率理論所說的財富效應(yīng)呢？在當(dāng)前制度背景下，應(yīng)該如何從理論角度分析上市公司并購行為的經(jīng)濟(jì)后果呢？本文基于西方分析框架對我國的制度背景進(jìn)行了討論，進(jìn)而對企業(yè)并購行為背后的財富效應(yīng)進(jìn)行了理論分析。
一、我國特殊的制度背景
