【摘 要】
【摘要】企業(yè)的最優(yōu)激勵(lì)機(jī)制實(shí)際上就是能使“剩余所有權(quán)”和“剩余控制權(quán)”最大限度對(duì)應(yīng)的機(jī)制，而最優(yōu)的安排應(yīng)該是經(jīng)理與股東之間的較為理想的剩余收益分享制。依據(jù)這一激勵(lì)制度的最終目的，基于相對(duì)EVA的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將是一個(gè)較理想的選擇。
【關(guān)鍵詞】相對(duì)EVA 期權(quán)激勵(lì) 虛擬股票期權(quán)
一、經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的弊端
1. 經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)的含義。股票期權(quán)（SEO）作為一種金融衍生工具，指買賣雙方按約定的價(jià)格在特定的時(shí)間買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)是將股票期權(quán)這一概念借用到企業(yè)管理中而形成的一種制度，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的萌芽階段可以追溯到20世紀(jì)七八十年代。經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)作為現(xiàn)代公司的激勵(lì)機(jī)制之一，其基本內(nèi)容是給予公司內(nèi)以首席執(zhí)行官（CEO）為首的高級(jí)管理人員在未來某特定的時(shí)間按某一固定價(jià)格購(gòu)買本公司普通股股票的權(quán)利。享有這種權(quán)利的經(jīng)營(yíng)者可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買本公司股票，其可以選擇是否行權(quán)。在行權(quán)之前，經(jīng)營(yíng)者沒有任何現(xiàn)金收入；行權(quán)時(shí)，經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人收益為股票行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)，個(gè)人收益可以現(xiàn)金、股票或二者組合的方式支付；行權(quán)后，經(jīng)營(yíng)者可以自行決定在任何時(shí)間出售行權(quán)所得股票。
