【摘 要】
【摘要】隨著股權(quán)分置改革的基本完成，我國(guó)上市公司進(jìn)入“全流通”時(shí)代。然而，股權(quán)分置改革并不徹底，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)沒(méi)有得到根本改善。本文分析了股改后股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)及存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出了優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的幾點(diǎn)建議。
【關(guān)鍵詞】股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)分置改革 上市公司
在特殊的制度環(huán)境和歷史背景下，我國(guó)的上市公司大都是由國(guó)有企業(yè)改制而成。初期的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)為國(guó)有股、法人股和公眾股并存，而國(guó)有股和法人股又絕大多數(shù)是“非流通股”，由此形成股權(quán)分置的格局?，F(xiàn)實(shí)中，帶有濃厚中國(guó)特色的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)存在不少問(wèn)題。隨著股權(quán)分置改革工作的全面推進(jìn)，我國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了后股權(quán)分置時(shí)代。此次改革通過(guò)設(shè)計(jì)對(duì)價(jià)制度使得非流通股具有了流動(dòng)性，使得原非流通股股東的目標(biāo)函數(shù)與流通股股東趨于一致，以資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為利益共同點(diǎn)，上市公司成為股東利益的共同體。但是，存在于我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中的問(wèn)題依然存在，與真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大的差距。在后股權(quán)分置時(shí)代，探討如何進(jìn)一步完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展將具有深遠(yuǎn)的實(shí)踐意義。
