【摘 要】
【摘要】本文從企業(yè)籌資者的角度，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入剖析，并對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行了探析。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義剖析
目前劃分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最典型、最成熟、最常見的做法是遵從兩條路徑。
1. 從企業(yè)投資者的角度，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在本質(zhì)，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)無(wú)法避免、無(wú)法控制、無(wú)法分散的風(fēng)險(xiǎn)，如政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、市場(chǎng)變化等，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最重要，分為實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是因商品市場(chǎng)變化而引起實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)要素價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。產(chǎn)品價(jià)格下降會(huì)引起企業(yè)收入下降；生產(chǎn)要素價(jià)格上漲會(huì)引起企業(yè)成本上升。金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是因金融市場(chǎng)變化而引起金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。利率上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際利息支出高于預(yù)期值，匯率提高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口收入下降或者進(jìn)口成本上升，股票價(jià)格上漲導(dǎo)致企業(yè)股票發(fā)行收入降低或者發(fā)行成本提高。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)可以避免、控制和分散的風(fēng)險(xiǎn)，如研發(fā)失敗、市場(chǎng)萎縮、法律糾紛等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只與特定項(xiàng)目或特定企業(yè)有關(guān)，其發(fā)生對(duì)企業(yè)來(lái)講是隨機(jī)事件，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的。因此，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給予一定補(bǔ)償，但對(duì)企業(yè)內(nèi)生的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)給予任何補(bǔ)償。
