【摘 要】
【摘要】 本文總結(jié)出LOF基金傳統(tǒng)套利模式及新型套利模式的運(yùn)作流程、交易周期等，探討了三種主要的套利機(jī)會(huì)，指出了套利機(jī)制中存在的問題，這對(duì)投資者和監(jiān)管者都有重要的參考意義。
【關(guān)鍵詞】 LOF基金 套利模式 套利機(jī)會(huì) 折溢率
LOF基金（Listed Open-Ended Fund），稱為上市型開放式基金。它是一種既可以在股市中參與買賣（場外市場），進(jìn)行基金份額申購贖回，又可以在交易所（場內(nèi)市場）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金，是我國對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新，其最有特色的創(chuàng)新部分就是將原來開放式基金的申購贖回交易方式和封閉式基金的場內(nèi)買賣交易方式結(jié)合起來形成雙重交易通道，這種針對(duì)同一標(biāo)的物的不同交易通道就使得套利成為可能。
LOF基金套利交易是LOF基金場內(nèi)交易的重要組成部分，如果沒有LOF基金的套利機(jī)制，其場內(nèi)交易價(jià)格與凈值之間的穩(wěn)定機(jī)制很難維持下去，LOF基金的流動(dòng)性將進(jìn)一步枯竭，其最有特色的雙重交易通道將名存實(shí)亡。國內(nèi)學(xué)者大多從一般套利原理、運(yùn)行機(jī)制等方面研究LOF基金的套利機(jī)制，如閆旭（2007）詳細(xì)解釋了幾種常見的套利模式，但大多數(shù)是對(duì)深交所發(fā)布的LOF基金交易指引的進(jìn)一步解釋說明，較少涉及到具體的實(shí)務(wù)操作。故而本文著力從操作角度來分析LOF基金的套利模式及套利機(jī)會(huì)。
