【摘 要】
【摘要】本文首先對可持續(xù)增長理論和財務(wù)預(yù)警理論進(jìn)行了概述，然后選擇希金斯的計量模型和多元邏輯回歸模型計算可持續(xù)增長率和財務(wù)危機(jī)概率，最后根據(jù)實際增長率與可持續(xù)增長率的偏離值將樣本數(shù)據(jù)分為總體、超速增長和低速增長三個截面數(shù)據(jù)組，通過建立多元線性回歸方程檢驗企業(yè)增長與財務(wù)危機(jī)關(guān)系的相關(guān)假設(shè)。
【關(guān)鍵詞】可持續(xù)增長 財務(wù)危機(jī)預(yù)警 財務(wù)危機(jī)概率
企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點和歸宿均是獲利。由于市場經(jīng)濟(jì)充滿著激烈的競爭，因而企業(yè)的經(jīng)營活動面臨著巨大的風(fēng)險。但企業(yè)要求生存求發(fā)展，必須實現(xiàn)企業(yè)增長，這是一個無法回避的問題。美國財務(wù)學(xué)家希金斯指出：從財務(wù)學(xué)的角度，增長并不總是上帝的一種賜福。增長是一把雙刃劍，在增加股東財富和企業(yè)價值的同時也消耗著有限的資源， 而企業(yè)增長與價值創(chuàng)造之間的橋梁就是可持續(xù)增長。
按照希金斯的觀點，增長既然是一把雙刃劍，那就應(yīng)該注意到增長過程中可能帶來的財務(wù)風(fēng)險，而不能盲目地追求高速增長，忽略其中潛藏的財務(wù)危機(jī)。為此，本文采用規(guī)范和實證分析相結(jié)合的方法，對企業(yè)增長與財務(wù)危機(jī)的關(guān)系進(jìn)行了討論，并得出有益的結(jié)論。
