【摘 要】
【摘要】2005年的股權(quán)分置改革雖從制度上解決了流通小股東與非流通大股東的利益分配問(wèn)題，但股票進(jìn)入全流通時(shí)代的資本市場(chǎng)仍然存在股權(quán)再融資中的大股東產(chǎn)權(quán)侵占。本文在闡述我國(guó)上市公司股權(quán)再融資政策演變的基礎(chǔ)上對(duì)大股東產(chǎn)權(quán)侵占問(wèn)題進(jìn)行了有益的探索。
【關(guān)鍵詞】股權(quán)再融資 產(chǎn)權(quán)侵占 股票全流通
近年來(lái)越來(lái)越多的研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中現(xiàn)象在世界上大多數(shù)國(guó)家普遍存在。股權(quán)過(guò)度集中于大股東容易產(chǎn)生大股東利益侵占。以LLSV為代表的學(xué)者認(rèn)為，大股東不僅與小股東共享共有收益，而且可能利用其控制地位而獨(dú)享私有收益，從而產(chǎn)生大股東與小股東之間的利益沖突，特別是在股權(quán)再融資中大股東產(chǎn)權(quán)的侵占問(wèn)題更值得關(guān)注。
一、上市公司股權(quán)再融資政策演變
盡管《公司法》和《證券法》都規(guī)定了有關(guān)股權(quán)再融資的法律條款，但指導(dǎo)股權(quán)再融資具體行為的主要是由證監(jiān)會(huì)頒布的行業(yè)政策規(guī)定。在股權(quán)再融資問(wèn)題上，證監(jiān)會(huì)不斷總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)調(diào)整股權(quán)再融資政策來(lái)應(yīng)對(duì)不斷變化的證券市場(chǎng)，以推動(dòng)股權(quán)再融資工作順利地開(kāi)展。
