【摘 要】
【摘要】 我國上司公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，終極控制人和其他中小股東之間的利益分歧是公司治理的主要矛盾，這在民營上市公司中體現(xiàn)得尤為突出。終極控股人利用其控制權(quán)對上市公司進行利益侵占并攫取控制權(quán)私利，這對我國資本市場的正常運行構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。為探尋有效的治理對策，本文嘗試對我國民營上市公司績效影響因素進行分析，探索構(gòu)建提升績效的對策。
【關(guān)鍵詞】 控制權(quán) 經(jīng)營績效 因素分析 實證研究
股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的影響一直是公司治理研究的一大課題。Berle 和Means在1932年發(fā)表了具有歷史意義的研究成果，他們提出了所有權(quán)分散的概念，指出了美國公司的所有權(quán)和控制權(quán)相分離，股東和管理層的矛盾是公司治理的根本問題。20世紀(jì)80年代以后，隨著研究的深入，人們發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)國家公司股權(quán)集中是一個普遍現(xiàn)象，而且股權(quán)集中是解決股東和管理層之間代理成本問題的最有效方法，因為股權(quán)集中使得大股東更關(guān)注企業(yè)的利潤最大化，從而加強對公司的監(jiān)督和管理，抑制管理層的自利行為，維護公司的價值。
由于我國公司股權(quán)集中的現(xiàn)象普遍存在，因此終極控制人與其他中小股東之間的利益沖突也成為我國公司治理的主要矛盾，而且在民營上市公司中這一沖突更為嚴(yán)重（韓亮亮、李凱，2008）。另外，在我國證券市場上，由于法制建設(shè)滯后，導(dǎo)致對處于信息劣勢的中小投資者的利益缺乏有效的保護，從而造成終極控制人侵占其他中小股東利益、“掏空”上市公司的現(xiàn)象屢見不鮮，因此，如何有效抑制終極控制人對其他中小股東的掠奪也成為當(dāng)前國內(nèi)討論的熱點。
