摘 要：高速公路投資風險管理不僅關系到投資者本身的收益，影響高速公路的整體效益、交通運輸體系的和諧發(fā)展，而且還會對金融安全、宏觀經濟健康運行和科學發(fā)展觀的落實帶來重要影響。因此，對高速公路建設項目投資風險進行分析及控制至關重要。論文重點對我國高速公路項目風險管理現狀進行了分析，并給出了風險的控制對策。
關鍵詞：高速公路；投資風險；控制對
1我國高速公路投資存在的主要風險分析
高速公路項目在不同的投資階段具有不同的風險，且風險隨時間的推移相互轉化和轉移，根據前面所述項目風險通常采用的識別方法，按照確認不確定因素、建立風險清單、進行風險分類等三步驟風險識別過程，從風險在我國高速公路項目上的表現形式來看，其投資風險主要包括政治風險、融資風險、建設風險、市場風險、技術風險、運營風險、管理風險、不可抗力風險等幾種類型的風險。
1）政治風險。政府未能及時提供項目所要求的開發(fā)、建設和經營許可，而造成工程延誤或實際建設費用增加，并可形成項目的建設風險和融資風險。政府對收費公路政策的變化或改變高速公路的收費方式以及對收費標準調整辦法的承諾等。政府對特許權期限內不在項目附近興建任何競爭性公路，并建設公路支線交叉道口的連接公路等未做出承諾，造成車流量的分流而誘發(fā)市場風險。政府對土地政策、稅收以及環(huán)境保護要求發(fā)生變化，造成工程延期或增加費用。
2）融資風險。高速公路項目一般建設規(guī)模大、投資巨大、建設周期以及投資回收時間長，我國目前高速公路建設的有關規(guī)定明確投資者必須首先出資占項目總投資額的35%的項目資本金，對投資者設置了較高的門檻，因此項目的融資難度較大。另一方面的融資風險是由于利率和通貨膨脹率的預期外的變化帶來的風險。若發(fā)生了比預期高的通貨膨脹，則項目總投資將會比預期的國家批準的概算價格高，投資者必須追加投資和融資數額。
3）建設風險。高速公路項目的建設完工是指項目工程在國家批準的初步設計以及特許經營允許的工程造價、工程建設期內建成完工并沒有出現項目終止的情況以及項目驗收或試運營期間，高速公路的質量達到國家規(guī)定的建設標準，運營維護費用低于某一規(guī)定的百分比。完工風險包括工程不能完工風險、成本超支風險和完工遲延風險。
4）市場風險。通常高速公路項目投資期限長，而且需要政府的協(xié)助和特許，我國目前規(guī)定高速公路的特許經營期限一般不超過30年。影響交通車流量的因素有宏觀經濟的變化、地區(qū)交通布局的變化、區(qū)域經濟結構的變化、人口的變化、汽車制造業(yè)的變化、環(huán)境因素變化以及競爭態(tài)勢的變化等。
2高速公路項目投資風險防范及應對措施
2.1高速公路項目投資風險防范
1）風險回避。風險回避是在考慮到某項目的風險及其所致損失都很大時，主動放棄或終止該項目以避免與該項目相聯系的風險及其所致損失的一種處置風險的方式，它是一種最徹底的風險處置技術。在高速公路項目投資時，就項目本身來說可能有比較好的收益前景，但如果合作伙伴經濟實力和信譽較差或授權政府的條件要求苛刻，與該合作伙伴繼續(xù)合作資金不到位的可能性極大，從而導致項目的停工或終止，則應停止與該合作伙伴的合作。
2）風險轉移。風險轉移是指投資者將項目風險有意識地轉給與其有相互經濟利益關系的另一方承擔的風險處置方式。對于高速公路這樣投資巨大的項目，投資者還可以采用合作開發(fā)的形式將風險分散到幾個投資者，這樣不僅可以在前期費用上分攤，減少項目失敗時一方的損失。
3）風險控制。風險控制也稱為風險減輕和風險抵消，是為了最大限度地降低風險事故發(fā)生的概率和減小損失幅度而采取的風險處置技術。在高速公路項目的建設管理中要求施工承包商出具各種保函以防止不履約或履約不力，從而減輕建設風險;在建設過程中經常把整個工程分成不同的標段，并選擇不同的專業(yè)承包商來承擔施工任務，從而分散項目的風險。
2.2風險應對措施
1）政治風險。可以采用風險回避、風險轉移和風險控制等方法處理。主要是：通過股權的安排使項目公司的股權由若干個投資者擁有甚至一些有影響力的私營企業(yè)加入以增加對政府的影響力、通過特許權協(xié)議明確界定政府和項目公司的權力和義務、通過特許權協(xié)議規(guī)定法律和政策的變化風險由政府承擔以及通過特許權協(xié)議明確經營期的保證和調整辦法以及收費標準的承諾和相調整方法。
2）融資風險。資風險主要是利率和通貨膨脹等帶來的風險，可以通過風險轉移、風險自留和險控制等方法處置。主要有：采用固定利率的貸款擔保方式減少由于利率波動帶來的風險、合理設計項目的融資結構對各種可能的融資方案進行研究和尋求政府的利率保證。
3）建設風險。做好可行性研究工作選擇盡可能成熟的技術和施工方案以減小不能完的風險、選擇有能力并有經濟實力的承建商承擔項目工程的建設、簽訂完備的施工合同使承建商失誤引起的風險最小化。
4）市場風險。做好可行性研究和車流量的預測、與政府的特許協(xié)議中明確不能建設類似的競爭性公路以保證最低的車流和謹慎預測在項目所在地購買材料的可行性。
3結語
總之，高速公路項目是資金、技術密集型投資，規(guī)模宏大、建設周期長、涉及面廣、時間跨度大，所面臨的風險種類繁多，各種風險之間的相互關系錯綜復雜。因此，投資過程中采用系統(tǒng)化的方法對高速公路項目投資的風險進行識別、評估、防范、監(jiān)控，以減少投資損失，為當前我國基礎設施投資者在風險管理方面提供有益的參考和借鑒。
