高頓財務培訓理論性與實戰(zhàn)性并重，以傳統(tǒng)相對和絕對估值法為切入點，提出RE模型（剩余收益），AEG模型（異常收益增長）等，來對股票的內(nèi)在價值進行評估，從而對公司盈利及盈利增長進行定義，并對市盈率和市凈率指標內(nèi)含的盈利和增長做定量的分析，同時也側重分析了資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、股票加權綜合估值倍數(shù)模型（CWVM）等特殊估值手法，強調模型的經(jīng)濟內(nèi)涵。在對管理的價值進行定量描述和分析時，將財務杠桿及其價值從企業(yè)經(jīng)營中分離出來，不但為投資者擴展出了全新的股市財務分析理念，也對預測和揭示企業(yè)贏利本質有著極強的實踐指導意義。
課程背景
股票估值就是通常所說的上市公司價值估值，它是證券分析中最重要、最關鍵的環(huán)節(jié)。所有財務分析從根本上講，都是為了提供一個公司估值的基礎，然后以此為據(jù)做出投資建議與決策，因此任何投資決策的另一半必須是估值。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，資本運作越來越普遍，而投資者的投資收益差異卻很大，其中關鍵問題是沒有對公司股票進行合理估值并缺乏國際化視野的價值投資理念。在目前的中國實務界中，相對和絕對估值法都已被廣泛接受，但即便是專業(yè)機構的投資和分析人員也沒有大規(guī)模熟練掌握和使用，并且對這些指標的內(nèi)涵缺乏認識。
課程收益
※ 了解估值理論、估值演變及其相關的政策法規(guī)
※ 掌握廣泛使用的相對估值與絕對估值模型的建立和使用
※ 學習CAPM、CWVM等特殊估值模型，為股市分析提供新視角
※ 深入研究股票價值轉變的原因和過程
※ 定量研究股價中的泡沫以及倒推交易價格內(nèi)涵的市場預期
※ 深度剖析企業(yè)的贏利性所在
※ 掌握營業(yè)估值和預測對股價的內(nèi)在影響
課程對象
※ 證券公司、基金公司股票分析師
※ 設計股票投資軟件的技術人員
※ 需要了解股票投資知識，從事投資銀行、咨詢、會計、公司財務、商業(yè)銀行、證券分析或證券研究方面的專業(yè)人士
課程內(nèi)容
第1天 股票估值理論與方法
一、 估值理論及其演變
- 估值的基本理論與演變過程
- SAC行業(yè)指數(shù)
二、 相對估值法
- 幾種相對估值方法的介紹：PEG、EV/EBITDA
- 不同估值方法的比較及評價
三、 絕對估值法
- 自由現(xiàn)金流模型：FCFF、FCFE
- 剩余收益（RE）模型
- 異常收益增長（AEG）模型
- APV估值、EVA估值和AE估值模型
四、 聯(lián)合估值法
五、 P/E和P/B的再解釋——重新審視其內(nèi)涵
- 市盈率與盈余增長
- 乘數(shù)分析的其它問題
六、 其他估值模型
- 資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）
- 股票加權綜合估值倍數(shù)模型（CWVM）
- MFPM模型
- 盈余折現(xiàn)模型
第2天 股票估值運用
七、 股票價值演變的“九宮格”
- 劃分企業(yè)為九大類別
- 股票價值的轉變
八、 建模及倒推交易價格內(nèi)涵的市場預期
- 股票價格中含有對未來過于樂觀的預期嗎？
- 定量研究股價中的泡沫
九、 企業(yè)盈利的深度分析——層層剝離，揭示企業(yè)贏利性所在
- 剝離金融投資對企業(yè)盈利的影響
- 剝離財務杠桿對企業(yè)盈利的影響
- 剝離營運資金對企業(yè)盈利的影響
十、 重構財務報表——對盈利的驅動因素進行分析
十一、 ROE的杠桿分解
十二、 營業(yè)估值及預測——影響股價的內(nèi)在因素
- 營業(yè)業(yè)績的估值與預測
- 營業(yè)風險的估值與預測
股票估值是財務分析的基礎，有效的財務分析才能為企業(yè)的發(fā)展提供科學決策。高頓財務培訓課程為您介紹最新的SAC行業(yè)指數(shù)，通過理解市盈率和市凈率兩大指標的經(jīng)濟內(nèi)涵，學會定量分析當前股票交易價格所包含的市場預期，在對企業(yè)盈利的深度分析中，區(qū)分經(jīng)營管理、營運資金管理的價值及杠桿管理的價值，從而運用估值進行有效財務分析。
