安徽九華山旅游發(fā)展股份有限公司(簡稱：九華山旅游)的中小板首發(fā)申請于2009年12月18日被否。該公司主要從事旅游服務(wù)業(yè)，主營業(yè)務(wù)為酒店業(yè)務(wù)、索道纜車業(yè)務(wù)、旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)和旅行社業(yè)務(wù)。
不過，九華山旅游收入的合法性受到了發(fā)審部門的質(zhì)疑。據(jù)其招股書申報稿披露，其客運(yùn)業(yè)務(wù)分為景區(qū)內(nèi)游客運(yùn)輸業(yè)務(wù)和景區(qū)外對外包車客運(yùn)服務(wù)兩部分，但內(nèi)運(yùn)車票是和景區(qū)門票捆綁銷售的，由九華山管委會以門票內(nèi)包含的方式收取，再由管委會與公司進(jìn)行結(jié)算。
為了證明與門票捆綁銷售的合規(guī)性，招股書解釋稱，該公司與九華山管委會已于2006年12月26日簽訂了《九華山風(fēng)景區(qū)內(nèi)部客運(yùn)專營協(xié)議》，且收費(fèi)已經(jīng)過池州物價部門的批準(zhǔn)。
但發(fā)審委卻認(rèn)為，“景區(qū)門票內(nèi)含景區(qū)客運(yùn)費(fèi)并按月支付給申請人作客運(yùn)收入，存在景區(qū)門票搭售客運(yùn)服務(wù)之嫌，與《反不正當(dāng)競爭法》的相關(guān)規(guī)定不符。因此申請人報告期內(nèi)客運(yùn)收入的合法性存疑，規(guī)范運(yùn)作存在較大問題”。
發(fā)審委從不正當(dāng)競爭的角度對九華山旅游予以否決。另一方面，景區(qū)門票搭售客運(yùn)服務(wù)這一行為涉嫌違反住建部2007年發(fā)布的《國家級風(fēng)景名勝區(qū)綜合整治驗收考核標(biāo)準(zhǔn)》，該文件規(guī)定，“不得將風(fēng)景名勝區(qū)的管理、規(guī)劃、監(jiān)督職能以及門票出售職能交給或變相交由企業(yè)管理”。據(jù)此，九華山旅游有參與門票出售職能之嫌。
對此種搭售行為，通常的解決辦法有兩種，一種辦法是直接砍掉客運(yùn)業(yè)務(wù)，但這將涉嫌“報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)發(fā)生變更”，因而不可行。另一種辦法是，將一個賣票窗口改為兩個買票窗口：一個窗口賣門票，另一個窗口賣客運(yùn)票;如果擔(dān)心因此客運(yùn)收入下滑，則可以控制不坐車上山游客的比例，即管委會可以通過收取自駕車上山費(fèi)或漫步游覽費(fèi)的方法予以控制。這種辦法既能解決門票搭售的問題，又能洗脫參與門票出售職能之嫌。但遺憾的是，如此簡單的辦法，九華山旅游竟然未能想到。
此外，九華山旅游多宗對外租賃取得的土地對其獨(dú)立性和持續(xù)盈利能力構(gòu)成了不利影響。因此，其資產(chǎn)的完整性和獨(dú)立性存在一定的瑕疵。
因此，按照目前的操作規(guī)則，景區(qū)類企業(yè)須將門票收入進(jìn)行剝離以后再行上市。此外，核心關(guān)注以下四個問題：
一為獨(dú)立性問題。按照《國家級風(fēng)景名勝區(qū)綜合整治驗收考核標(biāo)準(zhǔn)》的文件精神，景區(qū)的管理委員會人員最好不要在擬上市公司中任職，以避免涉嫌將景區(qū)管理職能變相交由擬上市企業(yè)管理或?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行利益輸送。此外，擬上市企業(yè)須保持業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和完整性，切忌出現(xiàn)和管委會一套人馬兩塊牌子的情況。
二為主體資格問題。根據(jù)住建部要求，景區(qū)管委會不能從事以盈利為目的的經(jīng)營性活動。如果擬上市企業(yè)的實際控制人系景區(qū)管委會，將構(gòu)成主體資格的重大瑕疵。因此，這種情況下，必須盡早進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，如若不然，報告期內(nèi)將面臨實際控制人出現(xiàn)變化的風(fēng)險。
三為規(guī)范運(yùn)作的問題。按照規(guī)定，風(fēng)景名勝區(qū)管理不得將規(guī)劃、管理、監(jiān)督和門票出售等四項職能交由企業(yè)管理，對此，擬上市企業(yè)要特別注意。
四為財務(wù)問題。如果出現(xiàn)擬上市企業(yè)的營業(yè)收入中直接或變相含有門票收入，須盡早清理，不要帶到報告期內(nèi)，否則屆時再清理將導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)重大變更。
總而言之，風(fēng)景區(qū)類企業(yè)在啟動上市前，要盡早進(jìn)行整改，以符合各項相關(guān)法律法規(guī)的要求。
