財(cái)務(wù)分析即是一門(mén)科學(xué)，更是一門(mén)藝術(shù)。如果將年報(bào)中的任意兩個(gè)數(shù)字相除，我們可以算出一個(gè)比率，然而這其中最關(guān)鍵的技術(shù)在于我們?cè)撨x用哪一個(gè)指標(biāo)，如何找到它們，如何去評(píng)價(jià)它們。在嘗試著去解剖一家公司之前，我們必須較好地把握財(cái)務(wù)分析技術(shù)和財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ)。因此，本書(shū)的第一部分就介紹了公司年報(bào)中主要的財(cái)務(wù)報(bào)表，比如資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。
所有國(guó)家和公司在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)都使用這種基本的會(huì)計(jì)框架，只是以不同的方式呈報(bào)。當(dāng)然必須針對(duì)不同的國(guó)家作出不同的調(diào)整，但是第一部分所列出的內(nèi)容適用于任何公司及任何國(guó)家。另外，本書(shū)還針對(duì)美國(guó)、歐洲在財(cái)務(wù)報(bào)表的一些差異作出解釋?zhuān)劣跉W洲財(cái)務(wù)報(bào)表的一些術(shù)語(yǔ)翻譯可以在第三篇的詞匯表中找到。
為了說(shuō)明問(wèn)題，本書(shū)的例子將盡可能簡(jiǎn)單。一旦掌握了基礎(chǔ)理論，再深入地分析復(fù)雜的細(xì)節(jié)問(wèn)題將不再困難?？偟恼f(shuō)來(lái)，這本書(shū)側(cè)重介紹零售業(yè)、服務(wù)業(yè)和制造業(yè)公司的例子，而不涉及銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的例子，因?yàn)閷?duì)銀行和金融機(jī)構(gòu)的法定報(bào)告要求與前面這些行業(yè)不一樣。
本書(shū)的第二篇主要闡述分析公司業(yè)績(jī)的各種方法。但是，每個(gè)方法都有三個(gè)重要的基本原則。
1. 不能只憑一年的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)一家公司。評(píng)價(jià)一家公司一般至少需要三年，更理想的是五年。
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2. 不要孤立地評(píng)價(jià)一家公司，通常要把一個(gè)國(guó)家同行業(yè)或同規(guī)模的公司進(jìn)行比較。
3. 在進(jìn)行公司的比較時(shí)要確保你的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是一致的，換句話(huà)說(shuō)，用來(lái)分析的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)要是一致的。
如今，在全面管理的成功組織中，利潤(rùn)水平和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是相互交織的兩大主線(xiàn)。它們也提供了分析公司的基礎(chǔ)。每條主線(xiàn)都相當(dāng)重要并且需要兼顧。分析一家公司的盈利能力而不涉及財(cái)務(wù)狀況是沒(méi)有價(jià)值的，同樣，只對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)作分析而不考慮業(yè)績(jī)也是毫無(wú)意義的。公司不能僅有利潤(rùn)，還必須有支持其繼續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資源。
達(dá)到股東可以接受的利潤(rùn)水平，為股東創(chuàng)造價(jià)值是公司共同的目標(biāo)。如果沒(méi)有利潤(rùn)就不會(huì)有股利或股票的增值，更不會(huì)有為公司未來(lái)的增長(zhǎng)和發(fā)展的再投資。本書(shū)花費(fèi)很大篇幅闡述確定和衡量公司盈利能力的各種方法。股東價(jià)值的含義不僅在年利潤(rùn)，并不是所有的指標(biāo)都能夠完全量化。在決定公司股價(jià)時(shí)，未來(lái)預(yù)期比它的歷史業(yè)績(jī)更加重要——股票價(jià)格是衡量股東滿(mǎn)意度的重要指標(biāo)。第六章提供了進(jìn)行具體分析的一些基本原則。
介紹了具體分析之后，在第三篇的表格中提供了一些基準(zhǔn)，可以用這些基準(zhǔn)來(lái)衡量第二篇中所涉及的一些比率。這里再次強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)分析的最后一條原則，即比較。公司的一系列指標(biāo)對(duì)于解釋公司業(yè)績(jī)的趨勢(shì)十分有效，但這并不能說(shuō)明該公司業(yè)績(jī)是好、壞或是中等。公司的趨勢(shì)是好是壞只能根據(jù)剛才所介紹的三個(gè)原則來(lái)判斷。
20世紀(jì) 90年代以后，假如你要對(duì)一家公司投資，首先要確定你能理解其商業(yè)運(yùn)作。如果你不知道利潤(rùn)從哪里來(lái)，請(qǐng)不要投資，因?yàn)榭赡苡腥瞬扇×素?cái)務(wù)方法的騙術(shù)使得你通過(guò)正常的財(cái)務(wù)分析無(wú)法發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。20世紀(jì)90年代后的改變主要是在人們普遍接受了公司報(bào)表的國(guó)際會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則(IAS)。所有的歐盟國(guó)家都要求公司在財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)用這個(gè)基本準(zhǔn)則，除此之外，網(wǎng)絡(luò)也將不斷改進(jìn)私人投資者分析具體和最新的公司業(yè)績(jī)和指標(biāo)的能力。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理
