溫家寶指出，我國(guó)金融領(lǐng)域還存在一些突出問(wèn)題和潛在風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式總體粗放，公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理仍存在不少問(wèn)題，農(nóng)村金融和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)滯后，金融監(jiān)管能力有待提升，信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合得還不夠緊密，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持還不夠及時(shí)有力。
溫家寶強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問(wèn)題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。
溫家寶要求，堅(jiān)持市場(chǎng)配置金融資源的改革導(dǎo)向，進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅(jiān)決放開、該管的切實(shí)管好，激發(fā)各類金融市場(chǎng)主體的活力。堅(jiān)持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念，支持金融組織創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，同時(shí)要防止以規(guī)避監(jiān)管為目的和脫離經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的“創(chuàng)新”。
解讀溫家寶總理防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的金融思想，首先要清楚什么是虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)的概念在國(guó)際上是從20世紀(jì)五六十年代開始逐漸被提出來(lái)的，我國(guó)研究虛擬經(jīng)濟(jì)是從馬克思虛擬資本的概念開始的。我國(guó)自從改革開放開始，逐步開始資本積累，放開資本市場(chǎng)，研究資本與虛擬經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程。目前我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上還處于起步階段，探索階段。
張雪奎（歡迎定制張雪奎教授投資融資課程13602758072）教授認(rèn)為防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹，首先要了解虛擬資本，分析虛擬資本。張雪奎教授認(rèn)為虛擬資本主要分為三大類：
第一類叫信用資本。這個(gè)在金融界就比較熟悉了，就是因?yàn)槟阌行庞?，我借給你，你到時(shí)候保證還給我。人們把錢存進(jìn)銀行，是因?yàn)殂y行有信用。人們?cè)敢馔顿Y一個(gè)企業(yè)，是因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)有信用。所以信用是一種虛擬的無(wú)形資本，是靠著它吸收人們實(shí)際的資本。
第二種叫知識(shí)資本，包括技術(shù)、秘密、專利、品牌、標(biāo)準(zhǔn)等。擁有這種知識(shí)的人，人們?cè)敢馔顿Y給他，就是希望他能夠把知識(shí)變成產(chǎn)品，變成產(chǎn)業(yè)，能夠賺到錢，賺到錢以后可以分錢。風(fēng)險(xiǎn)投資就是這么一個(gè)概念。風(fēng)險(xiǎn)投資使風(fēng)險(xiǎn)投資家把人們的錢集中起來(lái)，然后投資給有創(chuàng)新成果的人，如果失敗了，大家一拍兩散，如果成功了，對(duì)不起，分享盈利。知識(shí)資本體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資里，這是很明顯的。風(fēng)險(xiǎn)投資我們一般講成三敗七，為什么人們還愿意投呢？是由于成功項(xiàng)目的高收益不但可以給那些失敗項(xiàng)目補(bǔ)償，還能給人們帶來(lái)比較高的收益。風(fēng)險(xiǎn)投資比較熱的時(shí)候，有知識(shí)的人叫知本家，資本家和知本家的結(jié)合才有風(fēng)險(xiǎn)投資。
第三種叫社會(huì)資本，社會(huì)資本是人們?cè)谏鐣?huì)交往中所形成的一種互相的信賴和合作。
虛擬資本為什么是虛擬的呢？第一，它是無(wú)形的，信用、知識(shí)、關(guān)系都是無(wú)形的，你買張股票多少錢，并不代表它的價(jià)值，這股票可能漲到一兩倍甚至幾倍，可能跌到好幾倍，所以人們開玩笑把股票叫紙面上的錢，因?yàn)椴蛔儸F(xiàn)的時(shí)候它沒(méi)有固定價(jià)值，同樣的，知識(shí)、信用、關(guān)系，它們不能變成實(shí)際的錢的時(shí)候也是沒(méi)有固定的價(jià)值。
虛擬資本的載體，就是一種所有權(quán)證。因?yàn)槟阃读速Y，人家承認(rèn)把你的錢的使用權(quán)拿走了，所有權(quán)證就證實(shí)了你擁有這個(gè)資本，這就是它的載體。這個(gè)載體你可以自己保管，也可以拿到市場(chǎng)上去交換，這樣的資本交換過(guò)程，就介入了虛擬經(jīng)濟(jì)的概念。最簡(jiǎn)單明了的就是股票發(fā)行，一個(gè)企業(yè)上市后，1億的股本，股價(jià)20元，從賬面上看這個(gè)企業(yè)的金融市場(chǎng)的價(jià)值就是20億，但是這個(gè)企業(yè)的凈資產(chǎn)或許只有2億，這比凈資產(chǎn)多余出來(lái)的18億，就是虛擬資本的形態(tài)，是以所有權(quán)證存在的形態(tài)。
什么是虛擬經(jīng)濟(jì)呢?虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本以金融平臺(tái)為依托所進(jìn)行的各種活動(dòng)。按照張雪奎教授的話來(lái)說(shuō)，就是直接以錢生錢的活動(dòng)，在學(xué)術(shù)上說(shuō)，是用你的所有權(quán)證去交易的活動(dòng)。馬克思在《資本論》里講的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)模式，它首先是通過(guò)交換，把貨幣、資本變成了勞動(dòng)力，雇人，購(gòu)買原材料、設(shè)備、廠房，這是一個(gè)交換的過(guò)程，然后通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程把這些生產(chǎn)要素結(jié)合起來(lái)，變成產(chǎn)品，產(chǎn)品通過(guò)流通變成商品，商品通過(guò)交換再回到貨幣的形式，這個(gè)資本的循環(huán)過(guò)程里就產(chǎn)生了利潤(rùn)。這是馬克思傳統(tǒng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的觀念。
虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行模式就是直接用錢來(lái)生錢。比如說(shuō)在股市里（金融平臺(tái)），你拿錢去買股票（所有權(quán)證），就是把你的實(shí)際資本變成虛擬資本，然后你把股票賣出去又倒回錢來(lái)，是用虛擬資本變成實(shí)體的錢。所以我們說(shuō)它是不通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)、交換，是一種虛擬的循環(huán)運(yùn)動(dòng)，以交換、再交換這種循環(huán)運(yùn)動(dòng)來(lái)達(dá)到盈利的目的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)是兩種不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式，但是是一種聯(lián)系密切的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式，沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，虛擬經(jīng)濟(jì)是不可能存在的。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成了兩個(gè)互相有關(guān)系的系統(tǒng)，主要特點(diǎn)主要有五個(gè)：
第一個(gè)特點(diǎn)是虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性主要表現(xiàn)在，虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形成之后，各種虛擬體的相互作用會(huì)推動(dòng)這個(gè)系統(tǒng)在總體上向某個(gè)方向發(fā)展，這就是常說(shuō)的經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)趨勢(shì)。
如果這種趨勢(shì)是向上的話，就是經(jīng)濟(jì)周期上升的階段，如果這個(gè)趨勢(shì)大家都不看好的話，就是經(jīng)濟(jì)周期下降的階段，這就是為什么經(jīng)濟(jì)有周期，有上升有下降的原因，主要取決于它的自組織作用。比如說(shuō)股票炒作，炒股實(shí)際也有這個(gè)問(wèn)題，假如你買了一個(gè)股票，20塊買的，漲到25塊你挺高興，明天一看，跌到23塊了，你心里打鼓了，這股票我是賣還是不賣？這時(shí)候你問(wèn)張三，張三說(shuō)，大熊市你不怕，還會(huì)漲到哪里去，這才是調(diào)整的開始，趕快賣吧！你又問(wèn)李四，李四說(shuō)這可是房地產(chǎn)股票，緊控政策不改變是沒(méi)有前途的。你再問(wèn)別人，如果多數(shù)人都說(shuō)趕快賣，你就賣掉了。你的決策是賣掉，那么看空的陣營(yíng)里又增加了一個(gè)人，如果這樣滾下去，看空的陣營(yíng)越來(lái)越大，整個(gè)股票市場(chǎng)就會(huì)往下跌，就會(huì)形成一種大熊市的心理。這也是近兩年中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)很好，但是股市全球最差的原因。但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)很好，企業(yè)都在賺錢，股市的下跌就會(huì)使得市盈率越來(lái)越低，甚至形成股市這個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)體與實(shí)體經(jīng)濟(jì)倒掛的情況。倒掛的主要表現(xiàn)就是：股價(jià)低于凈資產(chǎn)，存銀行利息低于買股票，一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于二級(jí)市場(chǎng)（跌破發(fā)行價(jià)）等等情況。
我們?cè)诘惯^(guò)來(lái)說(shuō)，如果你問(wèn)張三，張三說(shuō)我昨天就買了，我24.5元塊買的，比你的還高0.5元，我都不怕你怕什么？你問(wèn)李四，李四說(shuō)，看來(lái)這個(gè)股票市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底了，我馬上得買，跌破凈資產(chǎn)這種機(jī)會(huì)不是很多。你如果繼續(xù)買進(jìn)，就增加了把股市看多的力量，這樣就形成另一種趨勢(shì)。股市的大牛市或許就要來(lái)了。所以說(shuō)虛擬經(jīng)濟(jì)是在相互影響中形成的，從宏觀上看起來(lái)是一種大的趨勢(shì)。當(dāng)然微觀上每個(gè)人都是自主決策的，還有環(huán)境對(duì)人們決策的影響也是很重要的。為什么老說(shuō)中國(guó)是政策市呢？哪個(gè)領(lǐng)導(dǎo)講話了，或者哪個(gè)政策一推出，對(duì)股市都會(huì)有影響。坦率地說(shuō)，任何國(guó)家都不可能避免政策市，都不可能避免一種利空或者利好的消息，只不過(guò)我們國(guó)家可能更傾向于這點(diǎn)就是了。這也是很大一部分人把中國(guó)股市看作是政策市的原因。
但是我們必須明白一點(diǎn)，環(huán)境的影響是通過(guò)改變?nèi)藗兊男袨閬?lái)產(chǎn)生作用的，如果不能改變?nèi)藗兊男袨?，政策就起不到它?yīng)有的作用。大家看，2006—2007年股市熱的時(shí)候，盡管國(guó)家多次加息，多次調(diào)整銀行的準(zhǔn)備金率，甚至提高印花稅，但是大家還是在看漲。房市也是這樣，2009年以來(lái)國(guó)家推出了多少調(diào)控房市的政策，但是它還是漲到了去年中期才開始小幅回調(diào)。為什么？因?yàn)樽畛跽咄瞥鰶](méi)有改變?nèi)藗兊男睦眍A(yù)期，所以政策就起不到立竿見(jiàn)影的作用，就是說(shuō)政府推出的政策一定要改變?nèi)藗兊男睦眍A(yù)期才能有成效。
虛擬經(jīng)濟(jì)的第二個(gè)特點(diǎn)叫健穩(wěn)性，之所以能夠維持穩(wěn)定，是因?yàn)樗屯饨缬匈Y金和信息的交換。這個(gè)道理很清楚，大家看股市就知道，股市如果沒(méi)有買，沒(méi)有賣，那就死了，對(duì)不對(duì)？它必須不斷跟外界有資金的交流，有信息的交流，信息也影響人們的決策。這是它的健穩(wěn)性。正因?yàn)檫@樣的健穩(wěn)性，所以它本身是不穩(wěn)定的，往往一個(gè)因素就會(huì)促發(fā)股市比較激烈的上升，或者激烈的下降。但是這種激烈的上升，或者激烈的下降都是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的升降，偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)遠(yuǎn)的結(jié)果將會(huì)形成矯枉過(guò)正。2005年998點(diǎn)就是偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)遠(yuǎn)，2007年的大牛市就是矯枉過(guò)正的結(jié)果。目前股市再次偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)遠(yuǎn)，一旦矯枉過(guò)正，或許又會(huì)產(chǎn)生2007年的大牛市。政策也是如此，國(guó)家一次次糾正虛擬經(jīng)濟(jì)中的錯(cuò)誤，市場(chǎng)的滯后性會(huì)讓政策出臺(tái)一次次更激進(jìn)，比如2007年的利率不斷上漲和2008——2009年的不斷下調(diào)。這種政策的矯枉過(guò)正，其實(shí)和市場(chǎng)的矯枉過(guò)正是一樣的。
第三個(gè)特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)性，或者叫高風(fēng)險(xiǎn)性，為什么有高風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)具有不確定性?？陀^世界本身就存在著不確定性，人們對(duì)客觀世界的認(rèn)識(shí)也不可能把握得很全面，這兩個(gè)原因造成了不確定性。我把它造成的風(fēng)險(xiǎn)分成兩類，一類叫主觀風(fēng)險(xiǎn)，一類叫客觀風(fēng)險(xiǎn)。客觀風(fēng)險(xiǎn)任何人都沒(méi)有辦法估計(jì)，就像混沌理論講的，在一個(gè)確定性的系統(tǒng)里，也存在著隨機(jī)的因素。另一類就是主觀風(fēng)險(xiǎn)，是人們對(duì)客觀認(rèn)識(shí)的不同產(chǎn)生的。還以股市為例，大家知道，股票的理性價(jià)格是什么？是它未來(lái)的收益折現(xiàn)到今天的價(jià)值。我們理論上承認(rèn)有這個(gè)理性價(jià)格，實(shí)際上它是不可能算出來(lái)的，因?yàn)槲磥?lái)的收益是不確定的，你不能決定這個(gè)企業(yè)未來(lái)幾年有什么樣的收益，只能估計(jì)一個(gè)趨勢(shì)。有一個(gè)案例說(shuō)的是城都一家企業(yè)，由于企業(yè)效益比較好，三家私募基金想進(jìn)入這家企業(yè)，最終三家私募以12倍的市盈率談下來(lái)30%的股權(quán)，第二天簽約的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)被另外一家私募大鱷以15倍的市盈率搶走。
往年風(fēng)險(xiǎn)投資的投資價(jià)格平均為五六倍市盈率，目前在創(chuàng)業(yè)板概念的拉動(dòng)下漲到了20多倍，個(gè)別項(xiàng)目投資市盈率甚至高達(dá)50倍以上。但即便這么高的市盈率，仍有許多創(chuàng)投基金爭(zhēng)搶。創(chuàng)投的瘋狂也抬高了企業(yè)的心理預(yù)期，提高了入股的要價(jià)。最離譜的就是海普瑞（002399）的爭(zhēng)搶，67倍的市盈率，148元的高發(fā)行價(jià)，還被基金大鱷們看作“從來(lái)沒(méi)有看到過(guò)這么好的企業(yè)”價(jià)格太低了（參考張雪奎教授：海普瑞148元的高發(fā)行價(jià)是一場(chǎng)陰謀），對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)。
還有，折現(xiàn)率、利率也不確定。國(guó)家去年到今年調(diào)了多少次利率，所以它是不確定的，理論上是有這么個(gè)值，但實(shí)際上不同的人對(duì)這個(gè)值的估計(jì)會(huì)不一樣。有的人覺(jué)得現(xiàn)在股票的價(jià)格超過(guò)它的理性價(jià)值了，說(shuō)我要拋。有的人覺(jué)得沒(méi)有達(dá)到它的理性價(jià)值，還可能要漲，說(shuō)我要買進(jìn)，這樣才有買有賣。因?yàn)槿藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)是不一樣的，而人們往往高估自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，所以就更增大了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
什么叫高估承擔(dān)能力？就是說(shuō)他覺(jué)得他有把握，這點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)他能對(duì)付，實(shí)際上他沒(méi)有從最壞的角度來(lái)想。所以我們看到有的人炒股把房子抵押了，把車抵押了，把父母的存款本也拿來(lái)了，這就非常危險(xiǎn)，甚至借錢炒股。投資理財(cái)專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授投資理財(cái)課程13602758072）教授曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，炒股千萬(wàn)不要借錢，也不要拿你的現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)去抵押。當(dāng)然更不能挪用公款了，有的人就是鋌而走險(xiǎn)挪用公款，他覺(jué)得我有把握賺回來(lái)，實(shí)際上挪用公款到最后還不是有跳樓的。借錢炒股，最后要造成很大的負(fù)擔(dān)，這些情況都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不夠造成的。
第四個(gè)特點(diǎn)是它的寄生性，它是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生，又依托于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。離開了實(shí)體的生產(chǎn)系統(tǒng)，怎么以錢生錢？沒(méi)有企業(yè)，沒(méi)有生產(chǎn)活動(dòng)，錢不是虛的嗎？所以我一再?gòu)?qiáng)調(diào)一定要提高上市公司的質(zhì)量，提高上市公司價(jià)值，這樣虛擬經(jīng)濟(jì)才能夠真正健康發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有它的反作用，如果我們把實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)中的硬件，那么虛擬經(jīng)濟(jì)就是經(jīng)濟(jì)中的軟件，這兩者互為依存。所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的積壓、市場(chǎng)蕭條等都會(huì)傳遞到虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)里頭去，造成虛擬經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題；反過(guò)來(lái)，虛擬經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的金融資產(chǎn)的大落、銀行的虧損、銀行壞賬的增加等也會(huì)傳到實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。
第五個(gè)特點(diǎn)，從虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)看，它總是具有周期性的。由于股市是虛擬經(jīng)濟(jì)，所以泡沫的膨脹和破滅就造成了它的波動(dòng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它總是波浪式前進(jìn)，螺旋式上升的，所以說(shuō)你們不要慌。我說(shuō)了，1987年黑色星期一的時(shí)候，道瓊斯指數(shù)還不到3000點(diǎn)，才2000多點(diǎn)，當(dāng)時(shí)認(rèn)為是世界末日了，但是曾幾何時(shí)，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)點(diǎn)了，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它總是螺旋式地上升，波浪式地前進(jìn)。中國(guó)的股市更是如此，在2005年998點(diǎn)的時(shí)候，許多人認(rèn)為中國(guó)股市要崩潰，在6000點(diǎn)的時(shí)候認(rèn)為很快要趕上美國(guó)股市20000點(diǎn)以上，最近隨著大盤不斷破位下行，券商對(duì)明年大盤點(diǎn)位的預(yù)測(cè)也越來(lái)越悲觀，近期發(fā)布策略報(bào)告的德邦證券、中信建投以及中金公司紛紛將明年大盤指數(shù)看低至1800點(diǎn)附近。而1800點(diǎn)還并非是近日券商最悲觀的預(yù)測(cè)。中金公司12月19日發(fā)表了業(yè)界至今為止最悲觀的預(yù)測(cè)，認(rèn)為2012年將是比2009年更為復(fù)雜的一年，預(yù)計(jì)明年最高點(diǎn)位在2800點(diǎn)左右，最低點(diǎn)在1680左右。如果股市真的跌到1680點(diǎn)，那么中國(guó)股市包括深發(fā)展在內(nèi)的大部分銀行股、地產(chǎn)股將跌破凈資產(chǎn)，又將引來(lái)大量國(guó)際資本大鱷美食中國(guó)企業(yè)三十年發(fā)展的盛宴。
說(shuō)到底，虛擬經(jīng)濟(jì)的這幾個(gè)特點(diǎn)和人有很大的關(guān)系，受人、甚至受心理因素的影響比較大，這就是投資理財(cái)專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授中小企業(yè)融資課程13602758072）教授常說(shuō)的社會(huì)復(fù)雜性，社會(huì)復(fù)雜性是因?yàn)檫@是一個(gè)由人參加的系統(tǒng)。人是很復(fù)雜很能動(dòng)的。要想規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，首先要知道風(fēng)險(xiǎn)是怎么回事，就是預(yù)期收益和實(shí)際收益的差別，別整天預(yù)期得很美，但實(shí)際上不一定這樣。第二，就是要了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，千萬(wàn)不要去賭，賭的話，多賭必輸，這個(gè)是規(guī)律。第三，要量力而行，要用自己的錢，1／3去炒股是最保險(xiǎn)的。
另外還有一點(diǎn)，不要隨大流。風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)候產(chǎn)生，是有放大作用，有正反饋?zhàn)饔玫摹４蠹一ハ嘤绊?，這時(shí)候你一定要有獨(dú)立的判斷，不要隨大流。股市里有句名言嘛，當(dāng)你痛哭流涕的時(shí)候，你要買進(jìn)；當(dāng)你興高采烈的時(shí)候，你要賣出。巴菲特也講過(guò)，人家貪利的時(shí)候他就謹(jǐn)慎，人家謹(jǐn)慎的時(shí)候他貪利。這就是要有自己獨(dú)立的思想分析。就是說(shuō)在虛擬資本或者虛擬經(jīng)濟(jì)中活動(dòng)的人，應(yīng)該具有極強(qiáng)的自控能力。
怎么樣才能夠防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹
溫家寶總理在第四次金融工作會(huì)議上對(duì)今后一個(gè)時(shí)期金融改革發(fā)展作出的部署，其實(shí)就是一劑良藥：
?。ㄒ唬榻?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供更多優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。特別要加快解決農(nóng)村金融服務(wù)不足、小型微型企業(yè)融資難問(wèn)題。
?。ǘ┥罨鹑跈C(jī)構(gòu)改革。推進(jìn)股權(quán)多元化，切實(shí)打破壟斷，放寬準(zhǔn)入，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)改制和增資擴(kuò)股。
?。ㄈ┘訌?qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。證券業(yè)要完善市場(chǎng)制度，強(qiáng)化行為監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
?。ㄋ模┓婪痘獾胤秸詡鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)政府債務(wù)總體安全、可控。要綜合施策、標(biāo)本兼治，妥善處理存量債務(wù)，規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制，將地方政府債務(wù)收支分類納入預(yù)算管理，構(gòu)建地方政府債務(wù)規(guī)?？刂坪惋L(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
（五）加強(qiáng)資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。促進(jìn)股票期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，堅(jiān)決清理整頓各類交易場(chǎng)所，建設(shè)規(guī)范統(tǒng)一的債券市場(chǎng)，積極培育保險(xiǎn)市場(chǎng)。
（六）完善金融宏觀調(diào)控體系，加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。
?。ㄆ撸U(kuò)大金融對(duì)外開放，提高資源配置能力和金融安全保障水平。支持香港鞏固和提升國(guó)際金融中心地位。加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)。
?。ò耍┘訌?qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)，改善金融發(fā)展環(huán)境。
另外：溫家寶強(qiáng)調(diào)，做好新時(shí)期的金融工作，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問(wèn)題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。堅(jiān)持市場(chǎng)配置金融資源的改革導(dǎo)向，進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅(jiān)決放開，該管的切實(shí)管好，激發(fā)各類金融市場(chǎng)主體的活力。堅(jiān)持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念，支持金融組織創(chuàng)新、產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，提高金融市場(chǎng)發(fā)展的深度和廣度，同時(shí)要防止以規(guī)避監(jiān)管為目的和脫離經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的“創(chuàng)新”。堅(jiān)持把防范化解風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作生命線，加強(qiáng)金融監(jiān)管和調(diào)控能力建設(shè)，嚴(yán)厲打擊金融犯罪，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)信息安全。堅(jiān)持自主漸進(jìn)安全共贏的開放方針，在確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的基礎(chǔ)上提高金融對(duì)外開放水平。
完善股票發(fā)行分紅制度
溫家寶要求金融部門和金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，做好今年金融工作。一要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步提高針對(duì)性、靈活性和前瞻性，保持社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。二要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目和保障性住房建設(shè)，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)，對(duì)企業(yè)技術(shù)改造的信貸支持。三要深化新股發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強(qiáng)股市監(jiān)管，促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心。四要敏銳觀察和跟蹤分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，切實(shí)防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。
防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹這就要求，國(guó)家和各地政府要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，避免資本“脫實(shí)向虛”。按照投融資專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授企業(yè)并購(gòu)課程13602758072）教授的理解，這就要各級(jí)政府和金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2008年以來(lái)發(fā)生的國(guó)際金融危機(jī)負(fù)面效果仍在顯現(xiàn)的背景下發(fā)出的一個(gè)重要警示，就是一些國(guó)家金融發(fā)展脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致社會(huì)資本“脫實(shí)向虛”，誘發(fā)了金融危機(jī)。
張雪奎教授認(rèn)為防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹這既是我們從西方發(fā)達(dá)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)中吸取的教訓(xùn)，也是出于對(duì)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的考慮。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的資金支持，尤其是農(nóng)村地區(qū)、中小企業(yè)的資金需求更為迫切，這更需要金融業(yè)把握好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的原則。前一段發(fā)生的溫州、鄂爾多斯的中小企業(yè)主跑路和安陽(yáng)地區(qū)的民間融資事件就是前車之鑒。
關(guān)鍵詞：財(cái)經(jīng) 張雪奎 中國(guó)資本運(yùn)作 資本市場(chǎng)
