摘要：融資難問(wèn)題一直嚴(yán)重制約著民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱的黃淮地區(qū)表現(xiàn)得尤為突出。本文以黃淮四市124家民營(yíng)企業(yè)為研究樣本，從融資結(jié)構(gòu)差異視角，分析了民營(yíng)企業(yè)融資困難的成因。最后，從地方政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)自身出發(fā)，提出了促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的綜合金融支持方案。
關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè) 融資困境金融支持體系 構(gòu)建
一、引言與相關(guān)研究
民營(yíng)企業(yè)融資困難是民營(yíng)企業(yè)金融研究的核心問(wèn)題，圍繞這一點(diǎn)，國(guó)外學(xué)者進(jìn)行了大量研究。Stigliz和Weise從企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱(chēng)出發(fā)，解釋了民營(yíng)企業(yè)利率偏高和銀行的惜貸現(xiàn)象。Berger和Udell為緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，提出了“關(guān)系型融資假說(shuō)”。對(duì)民營(yíng)企業(yè)金融支持問(wèn)題，國(guó)內(nèi)學(xué)者也從不同角度進(jìn)行了探討。林毅夫從信息不對(duì)稱(chēng)的角度對(duì)融資難問(wèn)題進(jìn)行了探討，并提出中小金融機(jī)構(gòu)的建立是解決該問(wèn)題的重要途徑。李揚(yáng)和楊思群從轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特有的制度障礙和結(jié)構(gòu)缺陷的角度進(jìn)行了分析。張捷和王霄指出構(gòu)成我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資壁壘的主要因素是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中普遍存在的規(guī)模歧視。張旭和梁小芳通過(guò)對(duì)青島市中小民營(yíng)企業(yè)的融資狀況進(jìn)行了調(diào)研分析，提出建立長(zhǎng)期信用評(píng)估體系來(lái)緩解融資難問(wèn)題。高霽陽(yáng)在對(duì)江蘇、山東的中小企業(yè)調(diào)研的基礎(chǔ)上，從銀企關(guān)系、金融機(jī)制、社會(huì)信用來(lái)分析其融資難的問(wèn)題，并提出了具體措施。
二、案例區(qū)域經(jīng)濟(jì)與民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
黃淮四市是指位于黃河以南、淮河流域的商丘市、信陽(yáng)市、周口市和駐馬店市。在河南省中原城市群、豫北、豫西豫西南、黃淮四大經(jīng)濟(jì)板塊中，黃淮四市是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)地區(qū)，總?cè)丝谡既〉?6%，耕地面積占全省的40%，主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)居全省40%以上，是重要的糧食生產(chǎn)核心區(qū)。但由于歷史原因和多種主客觀因素影響，目前黃淮四市總體上基礎(chǔ)薄弱、原始積累不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滯后、工業(yè)化水平低、開(kāi)放度不夠、財(cái)政實(shí)力較弱，嚴(yán)重制約和影響了中原經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展大局。
黃淮四市與中原城市群、豫北、豫西豫西南地區(qū)相比，人均GDP、城鎮(zhèn)化水平、外貿(mào)出口指標(biāo)均落后于其他經(jīng)濟(jì)區(qū)。2009年黃淮四市GDP總量為3 484.9億元，僅占全省總量的17.8%；人均GDP為9 726元，與河南省人均水平存在明顯差距。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度差距更為顯著，自2000年以來(lái)，中原城市群年均增長(zhǎng)12.3%，豫北地區(qū)、豫西豫西南地區(qū)年均增長(zhǎng)11.5%和11.2%，而黃淮地區(qū)年均增長(zhǎng)僅為9.1%，與發(fā)展最快的中原城市群差距為3.2%。2009年黃淮四市的城鎮(zhèn)化率僅為31.4% ，其中周口、駐馬店分別僅為30.0%、29. 5%，與全省的37.7 %相差6.3 %，與鄭州市（63.5 %）相比，差距更大。在外貿(mào)出口方面，2009年黃淮四市外貿(mào)出口額為7.3億美元，僅占全省外貿(mào)出口總額的5.2%。從區(qū)域角度來(lái)看，黃淮四市位于中原城市群、皖江城市帶與武漢城市圈的邊緣地帶，總體呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展“塌陷”特征。
改革開(kāi)放以來(lái)，黃淮四市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，涌現(xiàn)出了科迪食品、藍(lán)天集團(tuán)、益海糧油、輔仁藥業(yè)、財(cái)鑫集團(tuán)與羚銳制藥等一大批規(guī)模大、效益好的民營(yíng)企業(yè)。截至2009年底，黃淮四市民營(yíng)企業(yè)數(shù)量達(dá)到68.2萬(wàn)家，從業(yè)人員為480.1萬(wàn)人，全年實(shí)交稅金42.8億元。
目前，伴隨著國(guó)家宏觀調(diào)控力度加大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了重大變化，民營(yíng)企業(yè)面臨的不確定因素與困難增多。當(dāng)前，黃淮四市民營(yíng)企業(yè)發(fā)展主要存在以下問(wèn)題：一是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)薄弱。黃淮四市屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)落后農(nóng)區(qū)，民營(yíng)企業(yè)規(guī)模偏小，初始積累不足，產(chǎn)品科技含量偏低，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較差。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。食品加工與醫(yī)藥為主要支柱產(chǎn)業(yè)，但產(chǎn)業(yè)聚集度不高，龍頭產(chǎn)業(yè)輻射帶動(dòng)能力偏弱。三是民營(yíng)企業(yè)融資困難加劇。長(zhǎng)期以來(lái)，由于融資渠道融梗塞不暢，融資難成為制約民營(yíng)企業(yè)快速發(fā)展的主要“瓶頸”。當(dāng)前，黃淮四市被認(rèn)定為“金融高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)”，國(guó)有商業(yè)銀行放貸權(quán)限上收，民營(yíng)企業(yè)融資困難加劇，進(jìn)一步制約了企業(yè)產(chǎn)能釋放與快速發(fā)展。
三、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查與分析
課題組依據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)查理論，結(jié)合黃淮四市區(qū)情，采用分層抽樣方法，選取160家民營(yíng)企業(yè)作為研究樣本。2011年9月發(fā)放問(wèn)卷160份，收回130份，其中有效問(wèn)卷124份，有效回收率為77.5%。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，黃淮四市民營(yíng)企業(yè)融資存在以下特征：1.融資渠道表現(xiàn)出規(guī)模差異。中小民營(yíng)企業(yè)以內(nèi)源融資為主，內(nèi)源融資比例超過(guò)70%。隨著規(guī)模擴(kuò)大，外源融資呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2.銀行貸款比例過(guò)高。外源融資以債務(wù)融資為主，主要依靠商業(yè)銀行貸款, 票據(jù)業(yè)務(wù)與商業(yè)信用獲取資金比例較低。124家企業(yè)中，商業(yè)銀行貸款（52%），其他途徑主要包括商業(yè)信用（19%）、商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)（12%）、民間借貸（11%）及其他（6%）。3.資金充裕度存在行業(yè)差異。房地產(chǎn)企業(yè)資金最為充裕，周口市與信陽(yáng)市的醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)獲取資金較為容易，駐馬店與商丘市的食品加工類(lèi)企業(yè)地方金融支持力度較大，而科技類(lèi)民營(yíng)企業(yè)融資難度最高。4.風(fēng)險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)支持有限。黃淮四市目前只有天方藥業(yè)、羚銳制藥與輔仁藥業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。由于黃淮四市民營(yíng)企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，高科技成長(zhǎng)型企業(yè)偏少，同時(shí)缺乏有效資本退出渠道。因而，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)民營(yíng)企業(yè)金融支持有限。
四、民營(yíng)企業(yè)融資難成因探析
（一）整體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱
由于黃淮四市工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，城鎮(zhèn)化水平較低，區(qū)域性中心城市規(guī)模偏小，輻射與對(duì)外吸引能力不強(qiáng)，二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)效益低下，加上缺乏國(guó)家與省級(jí)重點(diǎn)投資項(xiàng)目，造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金嚴(yán)重不足，極大限制了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（二）現(xiàn)行金融體系制約
國(guó)有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行與農(nóng)村信用社構(gòu)成了黃淮四市現(xiàn)行的金融機(jī)構(gòu)體系，這決定了以商業(yè)銀行為媒介的間接融資居占導(dǎo)地位。由于企業(yè)債券與股票上市，實(shí)行嚴(yán)格審批制度與額度管理，因此黃淮四市民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資非常困難。而城市商業(yè)銀行與城鄉(xiāng)信用社授權(quán)、授信不足以及中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展緩慢極大制約了黃淮四市民營(yíng)企業(yè)的間接融資需求。
（三）地方政府支持不足
長(zhǎng)期以來(lái)，地方政府針對(duì)國(guó)有大企業(yè)及公有制企業(yè)設(shè)計(jì)的金融政策法規(guī)偏多，而與民營(yíng)企業(yè)相關(guān)的融資政策與配套法規(guī)不夠健全。加上社會(huì)中介服務(wù)質(zhì)量低下，信用體系建設(shè)嚴(yán)重滯后，專(zhuān)項(xiàng)財(cái)政支持不足與民間資本發(fā)展受限，進(jìn)一步加劇了民營(yíng)企業(yè)融資困境。
（四）企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)突出
黃淮四市民營(yíng)企業(yè)多是家族私有企業(yè)或合伙制企業(yè)。私有企業(yè)內(nèi)部管理混亂，財(cái)務(wù)信息缺乏透明，投資決策不夠科學(xué)，信用意識(shí)較差，企業(yè)自身的不規(guī)范運(yùn)作，加劇了銀企信息不對(duì)稱(chēng)，降低了銀行貸款的積極性。由于民營(yíng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，將無(wú)法保證投資者獲取穩(wěn)定收益，這直接影響了風(fēng)險(xiǎn)資金與創(chuàng)業(yè)基金的投資積極性。
五、全方位金融支持體系構(gòu)建與對(duì)策建議
（一）政府要鼓勵(lì)與支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展
第一，政府在融資政策制定上要拋棄傳統(tǒng)的“唯經(jīng)濟(jì)成分”論，對(duì)不同所有制經(jīng)濟(jì)一視同仁。第二，政府應(yīng)建立政策性基金，大力扶持從事食品加工、農(nóng)產(chǎn)品加工的中小民營(yíng)企業(yè)，使解決融資問(wèn)題與農(nóng)民增收及農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移有機(jī)結(jié)合起來(lái)。通過(guò)加大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的金融支持將有利于發(fā)揮黃淮市的比較優(yōu)勢(shì)。第三，以政府為主導(dǎo)構(gòu)建民營(yíng)企業(yè)信用服務(wù)體系，主要框架是：搭建三個(gè)平臺(tái)，建立四個(gè)系統(tǒng)。即企業(yè)征信平臺(tái)、融資平臺(tái)與信用擔(dān)保平臺(tái)，組織協(xié)調(diào)系統(tǒng)、企業(yè)信用數(shù)據(jù)系統(tǒng)、項(xiàng)目評(píng)審系統(tǒng)與維信系統(tǒng)。第四，政府要利用其職能，采取優(yōu)惠政策支持規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)好的民營(yíng)企業(yè)上市，拓寬它們的融資渠道。
（二）改進(jìn)商業(yè)銀行服務(wù)，積極發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu)
第一，考慮到民營(yíng)企業(yè)貸款時(shí)間急、頻率高，商業(yè)銀行應(yīng)簡(jiǎn)化信貸業(yè)務(wù)流程，提高信貸管理效率，建議商業(yè)銀行嘗試開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)信貸業(yè)務(wù)。第二，地方政府應(yīng)大力推進(jìn)城市信用社改制為地區(qū)商業(yè)銀行，積極推進(jìn)農(nóng)村信用社改革，處理好服務(wù)顧客和商業(yè)盈利的關(guān)系，處理好財(cái)政職能與金融職能關(guān)系，使其逐漸發(fā)展成為服務(wù)農(nóng)民與農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。第三，規(guī)范民間信貸融資，放松民間金融壓制，積極發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立金融租賃公司、民間擔(dān)保公司，打破金融壟斷，從根本上破解民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。
（三）民營(yíng)企業(yè)要注重自身完善與發(fā)展
第一，由于民營(yíng)企業(yè)家族式管理現(xiàn)象在黃淮四市非常普遍，應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求實(shí)行公司制與股份制改造，逐步完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，以提高自身競(jìng)爭(zhēng)力與融資能力。第二，改變傳統(tǒng)的“重經(jīng)營(yíng)，輕管理”傾向，建立起規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，保持會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性與完整性，逐步提高自身信用等級(jí)，化解金融機(jī)構(gòu)的惜貸危機(jī)。第三，民營(yíng)企業(yè)要提高經(jīng)營(yíng)效率，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市，進(jìn)行直接融資。第四，民營(yíng)企業(yè)要發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，利用閑置存量資本盤(pán)活增量資本，通過(guò)合資、入股等形式吸引內(nèi)部與民間資本。Z
（注：本文系河南省政府決策研究招標(biāo)課題“荷蘭經(jīng)驗(yàn)對(duì)黃淮四市發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的啟示”階段性成果，項(xiàng)目編號(hào)：2010B819；周口市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“周口市中小企業(yè)融資問(wèn)題研究”階段性成果，項(xiàng)目編號(hào)：ZKSKDY-2011-086）
