摘 要：本文對匯率風(fēng)險的定義進行了綜合闡述，總結(jié)了外貿(mào)企業(yè)對外經(jīng)營面臨的匯率風(fēng)險，提出了應(yīng)對的建議和措施。
關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險 對外貿(mào)易 對策措施
在人民幣兌美元不斷升值.原材料漲價.勞動力成本大幅增加，以及出口環(huán)境面臨諸多變化的背景下，應(yīng)采取哪些技術(shù)方法規(guī)避匯率風(fēng)險，成為擺在企業(yè)面前的緊迫課題。
一、匯率風(fēng)險的定義與特征
1.匯率風(fēng)險（Foreign Exchange Risk）的定義。
匯率風(fēng)險有廣義和狹義之分。廣義的匯率風(fēng)險是指由于匯率.利率變化以及交易者到期違約和外國政府實行外匯管制給外匯交易者可能帶來的經(jīng)濟損失或經(jīng)濟收益，包括一切以外幣計價的經(jīng)濟活動中產(chǎn)生的信用風(fēng)險.結(jié)算風(fēng)險.國家風(fēng)險.交易員作弊風(fēng)險.流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險。狹義的匯率風(fēng)險是指在國際經(jīng)濟貿(mào)易.金融活動中，以外幣調(diào)價的收付款項.資產(chǎn)與負(fù)債因匯率變動而蒙受損失或獲得意外收益。
2.匯率風(fēng)險的特征。
匯率風(fēng)險具有或然性.不確定性和相對性三大特性。匯率風(fēng)險的或然性是指外匯風(fēng)險可能發(fā)生也可能不發(fā)生，不具有必然性；匯率風(fēng)險的不確定性是指匯率風(fēng)險給持有外匯或有外匯需求的經(jīng)濟實體帶來的可能是損失也可能是盈利，它取決于在匯率變動時經(jīng)濟實體是債權(quán)地位還是債務(wù)地位；匯率風(fēng)險的相對性是指其給一方帶來的是損失，給另一方帶來的必然是盈利。
3.影響匯率波動的因素。
影響匯率波動的最基本因素主要有四種：一是國際收支及外匯儲備。所謂國際收支就是一個國家的貨幣收入總額與付給其它國家的貨幣支出總額的對比。如果貨幣收人總額大于支出總額，便會出現(xiàn)國際收支順差，反之，則是國際收支逆差。發(fā)生國際收支順差，會使該國貨幣對外匯率上升，反之，該國貨幣匯率下跌。二是利率。利率水平直接對國際間的資本流動產(chǎn)生影響，高利率國家發(fā)生資本流入，低利率國家則發(fā)生資本外流，資本流動會造成外匯市場供求關(guān)系的變化，從而對外匯匯率的波動產(chǎn)生影響。三是通貨膨脹。一般而言，通貨膨脹會導(dǎo)致本國貨幣匯率下跌，通貨膨脹的緩解會使匯率上浮。四是政治局勢。包括政治沖突.軍事沖突.選舉和政權(quán)更迭等，都會對外匯市場產(chǎn)生影響。
二、企業(yè)對外經(jīng)營面臨的匯率風(fēng)險
1.會計風(fēng)險。又稱折算風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險，主要指企業(yè)在進行會計處理或進行外幣業(yè)務(wù)決算時，對必須轉(zhuǎn)換成本幣的外幣計價項目進行評估時所產(chǎn)生的風(fēng)險。它可以分為兩種表現(xiàn)形式：一是當(dāng)年末對某項資產(chǎn)進行貨幣轉(zhuǎn)換時，由于匯率變動，該項資產(chǎn)的價值隨外幣的變化而出現(xiàn)波動，企業(yè)填寫資產(chǎn)負(fù)債表項目就可能引起盈利或虧損。二是年度內(nèi)貨幣匯率的變動將對公司整體的利潤產(chǎn)生不利影響。
2.交易風(fēng)險。又稱經(jīng)營風(fēng)險，指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量.價格.成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。在進口貿(mào)易中，如果在支付（收進）外幣貨款時，外匯匯率較合同簽訂時上漲（下跌）了，進（出）口商就會付出（收進）更多（更少）的本國貨幣或者其他外幣。在資本輸出（入）中，如果在外幣債權(quán)債務(wù)清償時外匯匯率下跌（上漲），債權(quán)（務(wù)）人就只能收回（付出）相對更少（多）的本幣或其他外幣。外匯銀行在中介性外匯買賣中，持有外匯頭寸的多（空）頭，多（空）頭貨幣匯率下跌（上漲）了，外匯銀行就要蒙受損失。
3.經(jīng)濟風(fēng)險。又稱經(jīng)營風(fēng)險，是指由于外匯匯率發(fā)生波動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量.價格.成本，而引起企業(yè)未來收益減少的一種潛在的風(fēng)險。風(fēng)險的大小主要取決于匯率變動對該企業(yè)產(chǎn)品的數(shù)量.價格.成本的影響程度。潛在的經(jīng)濟風(fēng)險直接關(guān)系到企業(yè)在海外的經(jīng)營效果或銀行在國外的投資效益。經(jīng)濟風(fēng)險不僅對涉外企業(yè)造成影響，對只做國內(nèi)交易的企業(yè)也有影響。
三、降低匯率風(fēng)險的建議措施
要應(yīng)對以上風(fēng)險，建議采取以下措施。
1.提高經(jīng)營效益和企業(yè)競爭力以規(guī)避匯率風(fēng)險。企業(yè)在與外方進行貿(mào)易談判和磋商時，可以力爭以本位幣計價，或者出口選硬幣計價，進口選軟幣計價，在合同條款中保留價格調(diào)整保值條款和“活價”保值條款等措施來防范匯率風(fēng)險。但是這些措施的運用有一定的必要前提條件，就是企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上要有競爭力，企業(yè)在談判和磋商時要有充分的“話語權(quán)”。這就要求企業(yè)苦練內(nèi)功，采取各種合理化措施，提高生產(chǎn)率，降低成本，從而達(dá)到降低產(chǎn)品價格，提高產(chǎn)品競爭力的目的。
2.做好匯率風(fēng)險預(yù)測管理以規(guī)避匯率風(fēng)險。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)在分析相關(guān)風(fēng)險的可能性和影響程度基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險承受度，權(quán)衡風(fēng)險與收益，確定風(fēng)險應(yīng)對策略。應(yīng)合理分析和掌公司高級管理人員.關(guān)鍵崗位員工的風(fēng)險偏好，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧苊鈳碇卮髶p失。要積極地預(yù)測匯率走勢，運用各種金融工具，以達(dá)到既避免外匯風(fēng)險造成的損失，又在預(yù)測正確下獲得風(fēng)險報酬。
3.建立有效的風(fēng)險預(yù)警預(yù)評估機制以規(guī)避匯率風(fēng)險。行之有效的匯率風(fēng)險預(yù)警體系，應(yīng)當(dāng)由預(yù)警和信息處理部門.科學(xué)的評價指標(biāo)體系以及具有專業(yè)知識的專業(yè)人才組成。其中，科學(xué)的評價指標(biāo)體系是匯率風(fēng)險預(yù)警體系的核心，應(yīng)當(dāng)包括：匯率變動率.融資費率.匯兌損益占利潤比（含同業(yè)指標(biāo)）.金融衍生品的遠(yuǎn)期匯率水平等，當(dāng)指標(biāo)超過公司警戒線時，就應(yīng)及時采取措施規(guī)避匯率變動帶來的風(fēng)險。
4.加強對外貿(mào)易合同的研究以規(guī)避匯率風(fēng)險。一要選擇好合同貨幣。爭取使用本國貨幣作為合同貨幣。二要加列貨幣保值條款。也就是選擇某種與合同貨幣不一致的.價值穩(wěn)定的貨幣，在結(jié)算或清償時，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來完成收付。此外，要考慮鎖定匯率等辦法。三要選擇好結(jié)算方式。此外，提前或推遲對交易賬款的收付是能夠在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險的。
5.要妥善運用金融工具以規(guī)避匯率風(fēng)險。目前常見的匯率避險工具及操作方式主要有以下幾種：遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù).外匯掉期業(yè)務(wù).利率互換.債務(wù)置換.出售外幣資產(chǎn)等。使用這些方法，可以有效的幫助客戶規(guī)避風(fēng)險。
