摘 要：在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)已成為重要的力量，但是融資難問題始終是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一大因素。采取風(fēng)險(xiǎn)投資策略，可更好地將中小企業(yè)與資本市場(chǎng)銜接，既可改善資金匱乏問題，也可促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)水平的提高，對(duì)中小企業(yè)持續(xù)性發(fā)展提供保障。本文結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)融資中的重要意義，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的具體應(yīng)用進(jìn)行分析。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)； 融資難； 風(fēng)險(xiǎn)投資； 意義； 對(duì)策
在新時(shí)期，如何推動(dòng)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，已成為深化經(jīng)濟(jì)體制改革過程中不得不思考的話題。資本作為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，必須引起充分重視。在中小企業(yè)融資發(fā)展中引入風(fēng)險(xiǎn)投資策略，創(chuàng)新中小企業(yè)融資渠道，發(fā)揮重要作用。
1、 風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)融資中的意義
1.1 增強(qiáng)中小企業(yè)治理能力
以投資收益角度為出發(fā)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司往往給中小企業(yè)發(fā)展提供專業(yè)性的意見與建議，甚至可以參與到企業(yè)的日常經(jīng)營與管理中；從戰(zhàn)略、營銷、財(cái)務(wù)等多個(gè)角度扶持中小企業(yè)發(fā)展，既可提供資金又可出謀劃策，可謂一舉多得，對(duì)中小企業(yè)健康發(fā)展十分有利。
1.2 實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)資源優(yōu)化配置
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入到中小企業(yè)之后，可有效保障資金利用效率。風(fēng)險(xiǎn)投資公司為了維護(hù)自身利益，在投資之前會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行細(xì)致、客觀、全面的調(diào)研與分析，對(duì)項(xiàng)目的可行性、存在風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析，可在一定程度上避免投資的隨意性和盲目性。當(dāng)資金進(jìn)入到企業(yè)之后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司也會(huì)有針對(duì)性地投建投資機(jī)制，落實(shí)利益責(zé)任，確保投資操作的規(guī)范性，提高監(jiān)管力度，通過對(duì)資金流量與流向的控制，確保企業(yè)將有限的資金用于提高科技含量、投資良好效益項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。
1.3 推動(dòng)中小企業(yè)融資發(fā)展
由于風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的特殊性，一般投資的期限較上，不會(huì)給中小企業(yè)帶來過大的償債壓力，尤其對(duì)于資金緊張的中小企業(yè)來說，若想通過融資實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，可選擇風(fēng)險(xiǎn)投資的融資方式，更利于促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性發(fā)展。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資金進(jìn)入企業(yè)之后，可以投入到最需要的環(huán)節(jié)，確保中小企業(yè)效益水平的穩(wěn)步提高，同時(shí)吸取更多社會(huì)資金，形成良性循環(huán)。
2、 風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)融資中存在的問題
自上世紀(jì)80年代以來，風(fēng)險(xiǎn)資本已經(jīng)進(jìn)入我國市場(chǎng)，但是風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)融資發(fā)展中的進(jìn)程緩慢，沒能取得預(yù)期效果。其存在的問題分析如下：
2.1 風(fēng)險(xiǎn)資本的投資渠道單一
以我國風(fēng)險(xiǎn)投資狀況來看，主要強(qiáng)調(diào)政府投資行為，而更多的民間資本根本沒有進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資體系中，沒能充分發(fā)揮來自金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)、個(gè)人的力量。而大多金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)行為也與政府密切相關(guān)，一切風(fēng)險(xiǎn)資本都以政府主導(dǎo)為主，這種依賴政府的投資行為帶有過多的行政色彩，不利于調(diào)動(dòng)民間資金的投入積極性，更無法發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的融資作用。
2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境有待優(yōu)化
首先，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資的法律制度匱乏，很多風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)受到了利益的誘惑，在投資過程中具有盲目性、隨意性，風(fēng)險(xiǎn)投資的保障機(jī)制沒能發(fā)揮作用；其次，我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的利益激勵(lì)機(jī)制不健全，再加上約束體系的缺失，難以保護(hù)投資者的合法權(quán)利；最后，風(fēng)險(xiǎn)投資的中介服務(wù)不到位，包括投資機(jī)會(huì)策劃、執(zhí)行評(píng)估、資產(chǎn)評(píng)估等，集中表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量少、種類單一、專業(yè)化業(yè)務(wù)水平不高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的運(yùn)行造成影響。
2.3 缺少風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)來說，既不是對(duì)企業(yè)的控股，也不是對(duì)企業(yè)的占有，而是追求股權(quán)投資效益，具有主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特征，以客觀角度來看，構(gòu)建一個(gè)暢通的退出機(jī)制非常重要，以此實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，通過提高市場(chǎng)認(rèn)可程度，提高利潤(rùn)空間，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。但是當(dāng)前我國資本市場(chǎng)尚不完善，一方面，一板市場(chǎng)門檻較高，設(shè)置了較為復(fù)雜的申報(bào)程序；另一方面，二板市場(chǎng)的規(guī)模小、產(chǎn)權(quán)交易的運(yùn)作不規(guī)范，這些都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出造成影響，不利于提高風(fēng)險(xiǎn)投資流動(dòng)性。
3、 以風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)中小企業(yè)融資的方法與對(duì)策
3.1 發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)與政府引導(dǎo)的作用
過去，大多風(fēng)險(xiǎn)投資基金來自政府投入，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的背景下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資提出了更多要求。政府應(yīng)轉(zhuǎn)變投資的角色，為中小企業(yè)拓寬融資渠道提供更多保障。首先，國家應(yīng)提供部分資源作為風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)；其次，政府減少直接投資行為，而是通過優(yōu)惠的政策、良好的環(huán)境保障，吸引更多社會(huì)組織加入到風(fēng)險(xiǎn)投資的隊(duì)伍中，發(fā)揮合力的作用，而政府則在其中起到引導(dǎo)與規(guī)范的作用；再次，積極尋求資金來源，通過國內(nèi)資本與國際資本相結(jié)合的方式，確保風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
3.2 優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境
首先，創(chuàng)設(shè)完善的法律環(huán)境，為各項(xiàng)工作的開展提供保障。從國外的大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，只有構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，發(fā)揮法律的約束與規(guī)范作用，才能真正為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。我國制定并頒布《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，對(duì)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的條件、運(yùn)作模式、管理方法等進(jìn)行規(guī)范，奠定風(fēng)險(xiǎn)投資的法律地位；其次，優(yōu)化中介服務(wù)體系的作用，通過構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)協(xié)會(huì)、認(rèn)證機(jī)構(gòu)、專業(yè)擔(dān)保公司等，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間搭建橋梁，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的業(yè)務(wù)行為；再次，吸收并培養(yǎng)更多風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)人才，包括來自海外或者經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)投資人員，為該行業(yè)的發(fā)展提供保障；我國高等院校也要開設(shè)相關(guān)專業(yè)或課程，為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展儲(chǔ)備人才。
3.3 構(gòu)建完善的退出機(jī)制
開展風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，最重要的目標(biāo)就是通過高科技項(xiàng)目獲得利潤(rùn)，而如何將高科技項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓出去，利用回收的資金投入下一個(gè)項(xiàng)目，也是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)滾動(dòng)增長(zhǎng)過程中必須思考的問題。但是我國當(dāng)前缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，若想解決這一問題，設(shè)置創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是最好的方法，同時(shí)采取收購市場(chǎng)、兼并市場(chǎng)的模式，也是可以借鑒的風(fēng)險(xiǎn)投資退出途徑。
由上可見，隨著我國風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的參與數(shù)量越來越多，國家風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)體系基本建立并完善，風(fēng)險(xiǎn)投資策略給中小企業(yè)融資難問題帶來希望，開拓了中小企業(yè)融資的新渠道、新方法，再加上各種法律、法規(guī)、政策的完善與支持，中小企業(yè)的發(fā)展必將越來越好，妥善解決融資難問題，確保企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作順利進(jìn)行，推動(dòng)中小企業(yè)做大做強(qiáng)。
