人民幣匯率機(jī)制 外匯風(fēng)險(xiǎn) 金融衍生品
一、我國(guó)的匯率制度概況及風(fēng)險(xiǎn)
上世紀(jì)90年代初期，我國(guó)匯率波動(dòng)較大，給我國(guó)對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)巨大的損失。朱镕基擔(dān)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)后通過人民幣貶值，實(shí)行固定匯率制度，人民幣直接和美元掛鉤，美元和人民幣的比率基本固定在8.3左右上下波動(dòng)，區(qū)間受到較大限制。經(jīng)過十多年的發(fā)展，到2005年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過七千億美元，而且增速較快。在此背景下，2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布中國(guó)實(shí)行有調(diào)節(jié)的浮動(dòng)匯率，人民幣匯率不再盯住美元單一匯率。人民幣對(duì)美元的升值幅度不斷加大，2010年為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)中央銀行進(jìn)行了第二次匯改以收窄人民幣波動(dòng)浮動(dòng)。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易企業(yè)受到較大影響，特別是在2008年美國(guó)次貸危機(jī)期間，大量的中小型外向型企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)。人民幣匯率的升值對(duì)我國(guó)大多數(shù)外向型出口企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)了較大風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指本國(guó)經(jīng)濟(jì)體對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因匯率變動(dòng)使以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值發(fā)生變化而蒙受損失的可能性。通常情況下有交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
二、匯率對(duì)我外貿(mào)企業(yè)的影響
我國(guó)對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的日常交易以外匯作為交易的主要貨幣，同時(shí)每筆交易從訂單到貨物到達(dá)目的地需要較長(zhǎng)的時(shí)間，因此人民幣與外匯匯率的波動(dòng)對(duì)我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)的日常交易產(chǎn)生了較大的影響。同時(shí)，我國(guó)人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響不同，既有正面影響，又有負(fù)面影響
1、人民幣升值促使我國(guó)出口企業(yè)的生產(chǎn)成本增加。人民幣升值導(dǎo)致美元的貶值，而出口商品的價(jià)格多以美元進(jìn)行交易，獲取同樣的美元兌換的人民幣減少。而出口商采購(gòu)原材料和支付工人的工資以人民幣為準(zhǔn)，因此我國(guó)出口企業(yè)在整個(gè)交易中的利潤(rùn)將進(jìn)一步減少。通常，我國(guó)出口企業(yè)要求進(jìn)口商提高產(chǎn)品的價(jià)格，但是客戶能接受的商品價(jià)格增長(zhǎng)的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于成本增加的幅度，因此我國(guó)出口企業(yè)的生產(chǎn)成本進(jìn)一步增加。
2、我國(guó)部分出口企業(yè)出現(xiàn)倒閉潮。近年來(lái)，由于人民幣匯率增值的幅度較大，而廣大中小型出口企業(yè)沒有通過期貨市場(chǎng)或其他方式進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)一步規(guī)避匯率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。部分企業(yè)由于無(wú)法承擔(dān)人民幣匯率帶來(lái)的成本壓力出現(xiàn)倒閉，特別是一些利潤(rùn)空間比較薄的勞動(dòng)密集型企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中出現(xiàn)大批倒閉，以玩具、紡織品行業(yè)為主。
3、人民幣升值導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口企業(yè)的成本降低，促進(jìn)我國(guó)進(jìn)口的增長(zhǎng)。在人民幣升值的過程中，我國(guó)企業(yè)采購(gòu)商品的價(jià)格因?yàn)槿嗣駧诺纳?，美元的?shí)際價(jià)格將降低。同時(shí)，我國(guó)和許多國(guó)家一直存在貿(mào)易順差，通過人民幣升值可以促使我國(guó)的進(jìn)出口逐步合理。人民幣的升值將導(dǎo)致越來(lái)越多的進(jìn)出口企業(yè)關(guān)注商品的進(jìn)口，促進(jìn)我國(guó)進(jìn)口的增長(zhǎng)。
4、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的成本減少，有利于企業(yè)增大對(duì)外投資，走向國(guó)際化。我國(guó)人民幣的升值，將降低我國(guó)對(duì)外投資成本的減少。通過價(jià)格比較，會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)積極參與國(guó)外投資，實(shí)現(xiàn)我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略，通過對(duì)外投資我國(guó)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)一步開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)，增強(qiáng)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。
三、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)在人民幣匯率變化中的對(duì)策
1、海外設(shè)廠，繞開匯率波動(dòng)，發(fā)展“走出去”戰(zhàn)略。我國(guó)企業(yè)通過在國(guó)外建立工廠，實(shí)現(xiàn)本土化采購(gòu)，本土化銷售，實(shí)現(xiàn)本土化經(jīng)營(yíng)，能夠有效避免匯率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的對(duì)外投資建廠主要選擇在制造成本更低的國(guó)家，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)制造基地，實(shí)現(xiàn)走出去戰(zhàn)略。公司拿到訂單進(jìn)行研發(fā)、設(shè)計(jì)，可以在具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家進(jìn)行組裝、生產(chǎn)，然后以公司品牌將產(chǎn)品銷往世界各地。
2、加快外貿(mào)企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)，實(shí)現(xiàn)品牌化戰(zhàn)略。我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變其經(jīng)營(yíng)機(jī)制從單純出口，向設(shè)計(jì)、研發(fā)、品牌、市場(chǎng)影響等價(jià)值鏈進(jìn)行延伸，增加整個(gè)貿(mào)易的深度和廣度，提高產(chǎn)品的高附加值和技術(shù)含量。企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)進(jìn)行技術(shù)的投入，不斷進(jìn)行產(chǎn)品的升級(jí)增強(qiáng)企業(yè)在國(guó)際同類產(chǎn)品中的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)通過樹立產(chǎn)品形象，增加企業(yè)產(chǎn)品的內(nèi)涵，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品的高附加值。
3、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)利用金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極運(yùn)用現(xiàn)有的各種金融衍生工具進(jìn)行短期中期的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值。外匯期權(quán)是一種應(yīng)用最廣泛、最靈活的避險(xiǎn)工具，在外匯市場(chǎng)不但能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)還可以讓投資者獲取一定的利潤(rùn)；遠(yuǎn)期外匯，通過外匯期貨的方式，容易操作而且比較成熟，外貿(mào)企業(yè)多采用這種方式；外匯掉期涉及到外匯的對(duì)沖，能夠在同一時(shí)間進(jìn)行金額相同和方向相反的避險(xiǎn)交易，極易被金融部門推崇。
4、中央銀行降緩人民幣升值的幅度。我國(guó)人民幣將逐步進(jìn)行浮動(dòng)匯率，成為一種可自由兌換的世界貨幣。這是我國(guó)人民幣最終要走向的道路，人民逐步實(shí)行浮動(dòng)匯率，人民幣由于長(zhǎng)期的低估，出現(xiàn)人民幣升值的狀況也是正?，F(xiàn)象，但是人民幣升值的幅度要循序漸進(jìn)防止大起大落，給我國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)帶來(lái)較大的損失。
四、總結(jié)
我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該不斷在市場(chǎng)中選擇適合企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式，從多方面下手，既要考慮金融工具，又要考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略；既要考慮企業(yè)內(nèi)部的狀況，又要考慮企業(yè)的外部狀況；綜合各方面的條件，既能有效規(guī)避匯率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，又能促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展才是我國(guó)外貿(mào)企業(yè)選擇的發(fā)展道路。
