2010年中國企業(yè)跨境收購的失敗率為全球最高，達(dá)到11%；相比美國和英國公司2010年海外收購的失敗率僅為2%和1% 。對外投資規(guī)模的急劇擴(kuò)大意味著投資風(fēng)險頭寸越來越大，如何提升投資成功率和競爭力是面臨的一個新問題。實施“走出去”戰(zhàn)略，從微觀來看需要企業(yè)成功的經(jīng)營，面從宏觀來看需要構(gòu)建合適的投資框架。合理的對外直接投資（簡稱OFDI）框架應(yīng)該首先明確政府、企業(yè)、行業(yè)組織、中介機(jī)構(gòu)職能定位。
二、政府在OFDI中的職能定位
(一)建立健全對OFDI法律法規(guī)
我國缺乏一部系統(tǒng)的對外直接投資法案，更多是《指導(dǎo)意見》、《辦法》、《規(guī)定》等行政管理政策，缺乏強(qiáng)有力的法律效力，難以整體上協(xié)調(diào)對外投資政策，而且有些政策更改頻繁，導(dǎo)致對外直接投資混亂無序。當(dāng)前應(yīng)加快制定符合國情并向國際慣例靠攏，反映未來投資趨勢的《對外直接投資法》。同時根據(jù)實際情況，制定對外直接投資的實施細(xì)則和補(bǔ)充意見，改變對外直接投資法律基礎(chǔ)薄弱的局面。
(二)建立財稅金融支持體系
對外投資最大挑戰(zhàn)是融資困難，國內(nèi)來講，受政策限制融資不便利；國外來講，實行擔(dān)保主義的貸款機(jī)制下，企業(yè)從海外銀行獲得貸款較難。近年來，對海外投資的外匯限制逐步放寬，但融資難并沒很好解決。目前僅出口信用保險公司提供海外投資保險。但是它不是專門的海外投資保險機(jī)構(gòu)，且承保的金額占投資總額的比例過低。
政府應(yīng)豐富和完善支持工具。一方面，建立投資發(fā)展基金，如設(shè)立對外投資發(fā)展基金，建立海外投資損失準(zhǔn)備金制度和海外投資保險制度。另一方面，充分利用中國東盟投資合作基金、中非發(fā)展基金等資金，多層次、多渠道為企業(yè)對外投資解決資金瓶頸。同時擴(kuò)大與各國的貨幣互換規(guī)模，創(chuàng)新對外人民幣融資業(yè)務(wù)。
(三)提高公共信息服務(wù)水平
投資大國一貫重視投資的公共信息服務(wù)。海外投資存在嚴(yán)重信息不靈問題，海外市場信息處于滯后、分割和屏蔽狀態(tài)，是我國海外投資失敗的主要原因。2003年商務(wù)部搭建了企業(yè)對外直接投資意向信息庫，至今已開設(shè)“走出去”服務(wù)專網(wǎng)、對外投資合作國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄，但遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)信息需求。當(dāng)前應(yīng)整合已有資源，加強(qiáng)各海外職能部門的信息整合，搭建投資信息互動平臺。
(四)簽署多雙邊投資保護(hù)協(xié)定
近幾年許多國家加強(qiáng)了本國利益的保護(hù)力度，對外商投資監(jiān)管有進(jìn)一步增強(qiáng)的趨勢。發(fā)達(dá)國家以威脅國家戰(zhàn)略安全為由，使
中國企業(yè)海外并購頻頻受阻。政府應(yīng)參與海外并購重組等規(guī)則的制訂，提供投資保障。我國應(yīng)簽署更多邊或雙邊投資保護(hù)協(xié)定，推動自由貿(mào)易區(qū)、境外產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)，創(chuàng)造寬松、公平的投資環(huán)境。雙邊投資保護(hù)協(xié)議使得投資損失的代為求償權(quán)具有法律依據(jù)，也有利于引導(dǎo)海外投資的方向，有利于我國經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實現(xiàn)。
(五)積極爭取投資便利
政府應(yīng)在提供經(jīng)濟(jì)援助之時為企業(yè)換取恰當(dāng)經(jīng)濟(jì)利益，放棄純粹單方利益讓渡的慣例。我國“援外合資合作項目基金”先后支持企業(yè)在30多個受援國落實援外合資合作項目40多個，加強(qiáng)了與受援國的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，為“走出去”奠定了較好的國際關(guān)系基礎(chǔ)。同時需要與東道國加強(qiáng)合作，努力創(chuàng)新投資模式，例如產(chǎn)業(yè)合作園區(qū)模式能夠形成產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)和放大效應(yīng)。
三、企業(yè)在OFDI中的職能定位
(一)依據(jù)企業(yè)類型定位投資
國有企業(yè)資金雄厚、管理和技術(shù)研究開發(fā)能力較強(qiáng)、產(chǎn)品具有較大競爭力。但國有企業(yè)投資目的不僅僅從商業(yè)角度考慮的，也有政治使命，因此其不完全遵照價值分析和商業(yè)分析 。一些央企在收購中因“國家色彩”屢遭外方猜忌和抵制，進(jìn)而受到政治干擾。國有大型企業(yè)適合在國家重點支持的戰(zhàn)略性行業(yè)發(fā)揮先鋒作用。民營企業(yè)更具有靈活性，主動性較強(qiáng)。某些行業(yè)產(chǎn)能過剩情況下，有必要引導(dǎo)中小企業(yè)開拓國際市場。中小民營企業(yè)抗風(fēng)險能力低，因此民營企業(yè)應(yīng)以“集群式”，通過戰(zhàn)略聯(lián)盟方式走出去，增強(qiáng)企業(yè)競爭力和創(chuàng)新能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
(二)培養(yǎng)復(fù)合型跨國經(jīng)營管理人才
跨國經(jīng)營管理人才的短缺制約著我國企業(yè)的國際化經(jīng)營步伐。擅長國際化經(jīng)營的復(fù)合型、通曉外語的管理人才短缺，導(dǎo)致企業(yè)海外決策較盲目，影響戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。海外的經(jīng)營環(huán)境比國內(nèi)要復(fù)雜得多，有豐富海外經(jīng)營經(jīng)驗的管理者才能勝任。企業(yè)要將人才的培養(yǎng)提升到企業(yè)生存的戰(zhàn)略高度，全面提升人才綜合素質(zhì)、促進(jìn)人才的國際化發(fā)展。要重視培養(yǎng)國際化人才，除引進(jìn)國外的管理人才，還要創(chuàng)新高級管理人才的培養(yǎng)模式，形成國際化人才培養(yǎng)的長效機(jī)制和人才儲備梯隊。
(三)提高當(dāng)?shù)鼗?jīng)營程度
對外直接投資是為了獲得持久利益，因此更應(yīng)該注重長期的合作關(guān)系。東道國與投資者之間存在文化、經(jīng)營方式差異大。雇用當(dāng)?shù)厝俗鳛楣芾砣藛T，不僅熟悉當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營方式、商業(yè)習(xí)慣，還有利于跟當(dāng)?shù)卣块T建立良好的互動關(guān)系。同時能減少勞資糾紛、排斥外國投資者事件。全球化經(jīng)營應(yīng)做到本地化，通過本地化來實現(xiàn)全球化。事實證明，提高當(dāng)?shù)鼗潭?，不僅能鞏固長期合作關(guān)系，而且能提高經(jīng)營效率，實現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)。
(四)重視市場調(diào)查避免盲目投資
對外投資規(guī)模大、周期長，企業(yè)應(yīng)重視研究投資環(huán)境，避免盲目投資而導(dǎo)致失敗。東道國為保護(hù)自己的核心技術(shù)和競爭力，都會出來阻撓。當(dāng)前企業(yè)因缺乏科學(xué)論證，缺少對東道國市場的深入了解而導(dǎo)致失敗的案例不在少數(shù)，民
營企業(yè)對海外市場、文化和法律的了解更欠缺。而日本等國在投資前都經(jīng)過長時間市場調(diào)查，了解真實需求，掌握第一手資料從而制定科學(xué)的投資戰(zhàn)略?！白叱鋈ァ敝埃髽I(yè)應(yīng)充分科學(xué)論證，了解法律稅務(wù)政策。同時選擇合理投資區(qū)域，當(dāng)前形勢來看，發(fā)展中國家適合基礎(chǔ)資源尋求型和邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型投資；美日歐等發(fā)達(dá)國家適合核心技術(shù)尋求型投資。
四、行業(yè)組織、中介機(jī)構(gòu)在OFDI中的職能定位
(一)行業(yè)組織在OFDI中的職能定位
發(fā)揮企業(yè)與政府之間的橋梁作用。政府的力量再強(qiáng)大，在企業(yè)經(jīng)營層面上也不能面面俱到，市場經(jīng)濟(jì)條件下政府也不宜直接干涉商務(wù)活動，否則容易招致報復(fù)措施。行業(yè)協(xié)會可以起到部分監(jiān)管職能，通過制定相關(guān)行業(yè)協(xié)定，在與外國交涉中提升話語權(quán)，增強(qiáng)在商品定價等方面談判力量，同時可以起到協(xié)調(diào)矛盾的作用。
開展信息傳播、經(jīng)驗交流活動。單一企業(yè)對外直接投資面臨著更多的風(fēng)險，包括對當(dāng)?shù)厥袌霾涣私狻椖靠尚行哉J(rèn)識不足等問題。企業(yè)要了解清楚這些問題，因信息不對稱性，要花費(fèi)大量人力物力，可能錯過最佳投資時機(jī)。因此，應(yīng)當(dāng)建立分布廣泛、深入當(dāng)?shù)厥袌龅男袠I(yè)協(xié)會可以降低風(fēng)險，在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會，提供投資咨詢、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、風(fēng)險預(yù)警服務(wù)、甚至幫助企業(yè)進(jìn)行投資前期的商務(wù)活動，還可以組織企業(yè)實地考察、經(jīng)驗交流等。
(二)中介機(jī)構(gòu)在OFDI中的職能定位
法律、財務(wù)、資產(chǎn)評估等中介機(jī)構(gòu)在對外投資中具有不可或缺的作用。在跨國并購愈演愈烈的今天，并購咨詢服務(wù)正在成為一個新的專業(yè)性職業(yè)，為海外投資提供增值服務(wù)。我國當(dāng)前情況是，企業(yè)對中介機(jī)構(gòu)在跨國投資中的作用認(rèn)識不足，本土中介機(jī)構(gòu)缺乏跨國投資和經(jīng)營管理的經(jīng)驗。國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模小、服務(wù)質(zhì)量低，很難滿足企業(yè)跨國投資需求。本土中介機(jī)構(gòu)長期缺位的局面迫切需改變。中介行業(yè)的壯大帶動機(jī)構(gòu)朝專業(yè)化方向行業(yè)發(fā)展，同時可以增加就業(yè)，對提升和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有一定意義。
