黑龍江財會2001.8
拓寬融資渠道 強(qiáng)化籌資管理
檀麗艷
隨著市場經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，金融與企業(yè)之間的關(guān)系越來越密切，尤其是在建立現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度的今天，金融與企業(yè)之間相互滲透，相互融合已成為跨世紀(jì)的必然趨勢，成為世界經(jīng)濟(jì)一體化與金融全球化的一個重要組成部分。因此更多的資金的注入將成為推動企業(yè)發(fā)展必不可少的動力，如何做好資金的籌措工作，將是企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。
一、提高認(rèn)識，強(qiáng)化籌資意識
企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。擴(kuò)大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素質(zhì)，也就是要投入更多、更好的物質(zhì)資源、人力資源，并改進(jìn)技術(shù)和管理。在市場經(jīng)濟(jì)中，各種資源的取得，都需付出貨幣。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。企業(yè)自有資金是企業(yè)最基本、最穩(wěn)定、風(fēng)險最小的資金來源。企業(yè)自我增殖能力越強(qiáng)，發(fā)展前景越好，企業(yè)的發(fā)展動力越充足。當(dāng)然，對于大型企業(yè)來說，單純依靠這部分資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展、企業(yè)價值的最大化要求企業(yè)探尋可靠的外部資金。因此，企業(yè)必須提高認(rèn)識，強(qiáng)化籌資意識。
二、轉(zhuǎn)換財務(wù)機(jī)制，多渠道籌集資金
隨著市場經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，改革的深入進(jìn)行，金融市場也日趨成熟。這一切，都為企業(yè)實(shí)現(xiàn)多渠道融資準(zhǔn)備了充分條件。企業(yè)的資金管理必須由一批高素質(zhì)的專業(yè)人員來負(fù)責(zé)。企業(yè)要設(shè)立一只和企業(yè)規(guī)模、企業(yè)管理體制和組織形式相適應(yīng)的籌資機(jī)構(gòu)。這個機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有集中調(diào)運(yùn)和運(yùn)籌整個企業(yè)資金的職能，并能通盤考慮選擇下列多種方式、多渠道籌資、融資。
1．發(fā)行股票。發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證企業(yè)對資本的最低需求、維持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利風(fēng)險，股利的支付與否和支付多少，視企業(yè)有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動給企業(yè)帶來的財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較小。由于普通股籌資沒有到期還本付息的壓力，所以，籌資風(fēng)險較小。發(fā)行普通股籌集的資本是企業(yè)最基本的資金來源，它反映了企業(yè)的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)企業(yè)的舉債能力。由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。
2．長期借款融資。借款是企業(yè)取得外部資金最傳統(tǒng)、最直接的方式。按現(xiàn)行稅法規(guī)定，其利息可在所得稅前支付，故可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本。而且其融資速度快、借款彈性較大、借款成本較低。
3．債券融資。債券融資也是目前廣泛采用的一種融資形式。其優(yōu)點(diǎn)主要有：籌資對象廣，市場大，成本較低，利息在稅前支付。對保障股東權(quán)益有一定幫助，若對其良性操作的話，還可享受其帶來的財務(wù)杠桿利益。但這種籌資方式財務(wù)風(fēng)險較高，限制條件較多。
4．合理進(jìn)行債務(wù)重整。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，以市場而非行政的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的債務(wù)重組，不僅可以解除長期束縛企業(yè)的債務(wù)鏈，而且可以使企業(yè)獲得新的營運(yùn)資金，并建立起一種新的資金供給關(guān)系網(wǎng)，債務(wù)重整的方式應(yīng)因債權(quán)、債務(wù)人的關(guān)系而定。總的指導(dǎo)原則應(yīng)是盡量終結(jié)企業(yè)的呆、壞賬；終止與個別信譽(yù)較差企業(yè)的資金供求業(yè)務(wù)，從而使企業(yè)以新的面貌，在新的起點(diǎn)上，按照市場運(yùn)行的內(nèi)在要求，積極主動地去創(chuàng)造新的籌融資環(huán)境。
5．融資租賃。從融資租賃業(yè)務(wù)的操作過程來看，這種籌資方式比較適合中國目前形勢。因為我們?nèi)鄙儋Y金，又不可能一下子籌集大筆資金去購置先進(jìn)設(shè)備，融資租賃則很好地解決了這個難題。他只需要小批資金即可獲得大型設(shè)備的使用權(quán)，然后利用使用權(quán)去創(chuàng)收，從而償付租賃費(fèi)用。只要其收益大于其租賃費(fèi)用，即可視為有利可圖，而且在融資租賃過程中，先進(jìn)設(shè)備的使用，人員的培訓(xùn)都可能接近世界先進(jìn)水平，這對提高操作人員的綜合素質(zhì)也大有好處。制約我國目前采用這一融資方式的因素主要是我們對租賃業(yè)務(wù)生疏，各環(huán)節(jié)的談判技術(shù)不成熟，有可能使租賃費(fèi)用過高，而喪失融資租賃可能帶來的利益。
作者單位：黑龍江省國際博覽中心
