摘要：中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用，中小企業(yè)能夠提供大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解就業(yè)壓力，同時(shí)能夠保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定。資金是企業(yè)發(fā)展的重要條件之一，因此解決中小企業(yè)融資難的問題具有重要意義。本文分析了目前我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問題，借鑒其他國(guó)家解決中小企業(yè)融資問題方面的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)融資的實(shí)際情況，探討解決我國(guó)中小企業(yè)融資難題的措施，以拓寬中小企業(yè)融資渠道，提高中小企業(yè)融資能力，促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的良性發(fā)展。
關(guān)鍵字：中小企業(yè) 融資 融資方式
目前，中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有不可替代的作用。但是，長(zhǎng)期以來，存在許多因素造成中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的困難，阻礙著中小企業(yè)的良性發(fā)展，中小企業(yè)資金匾乏便是其中一個(gè)主要的原因。資金是中小企業(yè)生存和發(fā)展過程中不可或缺的生產(chǎn)要素，缺少資金會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的生存與發(fā)展。因此保證中小企業(yè)資金充足，解決中小企業(yè)融資難題具有重要意義。
一． 中小企業(yè)融資方式
融資方式，是指資金余缺調(diào)劑的具體形式、途徑和渠道；也就是資金由資金盈余部門向資金虧損部門轉(zhuǎn)化的形式、途徑和渠道。中小企業(yè)的融資方式主要有：
（一）內(nèi)源融資。對(duì)于中小企業(yè)來說，由于其規(guī)模有限，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，負(fù)債能力低，并且資金需求一次性量小，頻率高，信息不透明，增加了融資的成本和代價(jià)，很難吸引外部資金投入到企業(yè)。因此，中小企業(yè)從建立到發(fā)展，主要是依靠?jī)?nèi)源融資。通過企業(yè)自身發(fā)展形成的利潤(rùn)累積以及國(guó)家優(yōu)惠政策帶來的利潤(rùn)增加，是中小企業(yè)在不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的首要選擇。
（二）債務(wù)融資。債務(wù)融資主要有向金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著較多的政策規(guī)定，不太適合目前我國(guó)中小企業(yè)的情況，我國(guó)中小企業(yè)主要是采用向金融機(jī)構(gòu)貸款的方式。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)融資的98.7%來自銀行的間接融資，僅有1. 3%來自直接融資。債務(wù)融資也包括一部分的民間借貸。
（三）股權(quán)融資。是指以債券和股票的形式公開向社會(huì)籌集資金的渠道。顯然，這種籌資方式只有極少數(shù)符合嚴(yán)格條件的公司制中小企業(yè)才能使用。我國(guó)尚未建立起完善的資本市場(chǎng)，并且中小企業(yè)主要集中在勞動(dòng)密集行業(yè)，因而只能有少數(shù)符合條件的高科技型中小企業(yè)才能通過中小企業(yè)板進(jìn)行直接融資。
（四）政府基金。政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，但其比重很小。我國(guó)政府設(shè)立了國(guó)家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金等，這些基金的特點(diǎn)是利息低，償還的期限長(zhǎng)。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。
二． 國(guó)外及其他地區(qū)中小企業(yè)融資模式及措施
（一）國(guó)外及其他地區(qū)中小企業(yè)融資模式
1．美國(guó)中小企業(yè)融資模式
為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，美國(guó)政府和社會(huì)各界設(shè)立了多種多樣的組織支持中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供多種服務(wù)。美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，政府主要通過中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)投資。①商業(yè)銀行貸款與金融協(xié)助(融資擔(dān)保)。②向中小企業(yè)投資即政府風(fēng)險(xiǎn)資本。③政府資助。④鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資。
2．德國(guó)中小企業(yè)的融資與擔(dān)保
德國(guó)政府制定了一攬子計(jì)劃促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)首先要解決中小企業(yè)的融資狀況。政府的融資支持包括：①融資擔(dān)保。②直接貸款扶持。③投資入股。④備用融資擔(dān)保制。
3．日本政府對(duì)中小企業(yè)的金融扶持
日本政府在扶持中小企業(yè)的發(fā)展方面是世界上較早也是較全面的國(guó)家，為保障中小企業(yè)融資，日本采取的主要措施有：①政府直接為中小企業(yè)提供符合產(chǎn)業(yè)政策的政策性貸款。②政府出資成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。③允許企業(yè)自行組建合作型的金融機(jī)構(gòu)。④建立信用保證協(xié)會(huì)制度。⑤建立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度。⑥風(fēng)險(xiǎn)資本。⑦普通商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的資金融通。
（二）國(guó)外及其他地區(qū)解決中小企業(yè)融資難題的措施
1．加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)金融支持的立法
一些國(guó)家和地區(qū)對(duì)中小企業(yè)金融支持的立法比較詳盡，如日本先后頒布了《商工組合中央金庫(kù)法》、《國(guó)民金融公庫(kù)法》、《中小企業(yè)金融公庫(kù)法》、《中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)法》等。我國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)也頒布了《中小企業(yè)融資輔導(dǎo)準(zhǔn)則》、《中小企業(yè)輔導(dǎo)體系建立及輔導(dǎo)辦法》、《中小企業(yè)發(fā)展基金收支保管及運(yùn)用辦法》等。美國(guó)在這方面最有代表性的立法是1964年國(guó)會(huì)通過的《機(jī)會(huì)均等法》，該法規(guī)定向小企業(yè)以及尋求創(chuàng)建這種小企業(yè)的個(gè)人提供資金援助，確保小企業(yè)享有貸款的權(quán)利。1995年《中小企業(yè)貸款增加法》、1996年《國(guó)家證券市場(chǎng)改進(jìn)法》，則從滿足中小企業(yè)貸款增加和融資需求的整體角度闡明了政府的金融扶持政策。以上這些國(guó)家和地區(qū)的金融立法，在對(duì)中小企業(yè)貸款融資支持方面起子積極的促進(jìn)作用。
2．設(shè)立專門的政府部門和政策性金融機(jī)構(gòu)
在美國(guó)，小企業(yè)管理局作為一個(gè)永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助小企業(yè)發(fā)展，尤其是幫助小企業(yè)解決資金不足的問題。大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家除專設(shè)主管政府部門外還設(shè)有專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。
3．鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本創(chuàng)業(yè)投資
政府的作用表現(xiàn)為對(duì)中小企業(yè)需要的管理制度和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的支持。發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐證明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。美國(guó)官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。美國(guó)中小企業(yè)投資公司對(duì)勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報(bào)。
4．鼓勵(lì)中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資
中小企業(yè)規(guī)模小，其股票難以到一般的股票交易市場(chǎng)上與眾多的大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國(guó)家探索開辟“第二板塊”，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。
5．稅收優(yōu)惠
發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)稅收一般占企業(yè)增加值的40%-50％。在實(shí)行累進(jìn)稅制的情況下，中小企業(yè)的稅負(fù)相對(duì)輕一些，但也占增加值的30%左右，負(fù)擔(dān)仍較重。為進(jìn)一步減輕稅負(fù)，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)都在統(tǒng)一稅收制度基礎(chǔ)上對(duì)中小企業(yè)實(shí)行稅收減免政策及其他優(yōu)惠政策。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30%降到15%左右。
三． 我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問題
從以上資料可以看出，雖然國(guó)家對(duì)中小企業(yè)融資提供了很多政策支持，但我國(guó)中小企業(yè)融資仍不容樂觀。我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問題主要有：
（一）間接融資渠道狹窄，過于依賴銀行貸款。
在間接融資方式中，中小企業(yè)融資供應(yīng)的98. 7%來自銀行貸款。而銀行受資金供應(yīng)能力和制度安排的約束，難以滿足中小企業(yè)融資需求。尤其是在信貸資金供應(yīng)缺乏增量的情況下，中小企業(yè)融資難就更為突出。
（二）銀行貸款增量水平低，信貸資金供應(yīng)短缺。
中小企業(yè)在獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資時(shí)往往面臨著有效的資金需求無(wú)法得到滿足的問題，許多企業(yè)即使能夠得到貸款，也不能得到滿足其業(yè)務(wù)需求的貸款數(shù)量。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在獲得銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款方面處于明顯的劣勢(shì)。
（三）直接融資渠道窄。
直接融資，即通過發(fā)行股票、債券、基金等方式融資。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金。雖然深圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立，但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。
（四）企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展主要依靠?jī)?nèi)源融資。
我國(guó)中小企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料顯示，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)中小企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。
四． 解決我國(guó)中小企業(yè)融資難題的對(duì)策
（一）成立中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)
我國(guó)政府應(yīng)建立一個(gè)獨(dú)立于其他部門的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，其主要職能是：制定中小企業(yè)發(fā)展的扶持政策及措施；幫助中小企業(yè)制定發(fā)展規(guī)劃，接受企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策等方面的咨詢：為中小企業(yè)提供國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)及市場(chǎng)信息；向中小企業(yè)提供管理人員和員工培訓(xùn)服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決發(fā)展中的困難等。其主要目的是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，職能包括建立信息平臺(tái)，提高中小企業(yè)信息透明度，輔導(dǎo)中小企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)中小企業(yè)法律法規(guī)的完善，為中小企業(yè)爭(zhēng)取優(yōu)惠條件。
（二）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，制定正確融資方案
1．規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，完善內(nèi)源融資
中小企業(yè)應(yīng)重視企業(yè)財(cái)務(wù)管理。樹立現(xiàn)金流量觀念，加強(qiáng)資金的管理，充分利用現(xiàn)金預(yù)算表及資金調(diào)度表，做好現(xiàn)金管理；加強(qiáng)信用管理減少壞帳損失：加強(qiáng)存貨管理減少資金積壓，避免存貨跌價(jià)及報(bào)廢損失；避免舉借短期資金供長(zhǎng)期投資使用。
2．聘請(qǐng)融資顧問，制定正確融資方案
企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，對(duì)資本市場(chǎng)和投資人要有充分的認(rèn)識(shí)和了解，要有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。融資規(guī)劃的可行性、融資渠道的廣泛性及融資過程的整體專業(yè)控制是企業(yè)成功融資的基本條件。因此，企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的融資顧問介入到企業(yè)融資活動(dòng)之中。
（三）充分利用和完善企業(yè)外源融資方式
1．中小企業(yè)板市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)投資
中小企業(yè)板市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)投資都屬于直接融資方式，比較適合科技型中小企業(yè)。隨著我國(guó)中小企業(yè)板的不斷發(fā)展，經(jīng)驗(yàn)的不斷總結(jié)，應(yīng)適當(dāng)放寬中小企業(yè)上市條件，建立符合科技型中小企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行審核制度，調(diào)整科技型中小企業(yè)的發(fā)行上市門檻，讓更多的中小企業(yè)在中小企業(yè)板成功融資。
大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器與催化劑。風(fēng)險(xiǎn)投資通過設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金或中小企業(yè)投資公司進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)資本家的管理參與與分階段投資的性質(zhì)形成了對(duì)中小企業(yè)的嚴(yán)格激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)也給予了中小企業(yè)在管理、技術(shù)上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式難以發(fā)揮的。
2．融資租賃
融資租賃，是指出租人按承租人設(shè)定的條件，向承租人指定的供貨人購(gòu)買實(shí)物財(cái)產(chǎn)，并以攤提(即分期償還)該財(cái)產(chǎn)的全部或大部分購(gòu)置成本為基礎(chǔ)，向承租人收取租金的一種交易。融資租賃的內(nèi)容是融資，表現(xiàn)形式卻是融物。從本質(zhì)上來講，融資租賃是對(duì)設(shè)備的投資，是一種以實(shí)物為載體的資金融通。
3．典當(dāng)融資
從貸款類型上看，典當(dāng)行與銀行一樣，均為經(jīng)營(yíng)貨幣的機(jī)構(gòu)，尤其在發(fā)放抵押貸款方面，與銀行大同小異。但是典當(dāng)行接受的抵押物更為寬泛，銀行貸款一般只接受房地產(chǎn)作為抵押物。當(dāng)同是抵押貸款，典當(dāng)行接受動(dòng)產(chǎn)抵押和內(nèi)容比較豐富的權(quán)利抵押，而銀行不接受動(dòng)產(chǎn)抵押，
只接受內(nèi)容十分單一的權(quán)利抵押。銀行和典當(dāng)行經(jīng)營(yíng)上的差異性，使典當(dāng)行在中小企業(yè)解決燃眉之急方面，具有獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。
4．票據(jù)市場(chǎng)
我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)己經(jīng)有了一定的規(guī)模，但仍然存在很多不足之處制約著融資規(guī)模的發(fā)展：票據(jù)交易品種單一，限制了票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展壯大；票據(jù)管理存在漏洞，人為風(fēng)險(xiǎn)因素大；票據(jù)融資不便，阻礙了票據(jù)的規(guī)范流轉(zhuǎn)，加劇了中小企業(yè)票據(jù)融資困難。因此，我們應(yīng)盡快逐步完善票據(jù)市場(chǎng)。
（四）成立會(huì)員制擔(dān)保公司為中小企業(yè)提供擔(dān)保
會(huì)員制擔(dān)保公司與一般的擔(dān)保公司不同，它是非盈利性質(zhì)的擔(dān)保公司，具體做法是“會(huì)員制、封閉型、社區(qū)化、小額度、非盈利”。首先，加入擔(dān)保公司的企業(yè)都是同一社區(qū)或同一城市的。擔(dān)保公司與貸款銀行要對(duì)“入會(huì)”企業(yè)進(jìn)行資格審查，了解企業(yè)聲譽(yù)如何，企業(yè)主是不是遵紀(jì)守法。銀行還要查看企業(yè)銀行賬戶的資金出入明細(xì)，判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否活躍，只有健康的有前景的企業(yè)才能取得入會(huì)資格。
通過資格審查的企業(yè)，可以出資“入會(huì)”，成為擔(dān)保公司的股東。因此擔(dān)保公司的客戶即是擔(dān)保公司的股東，具有會(huì)員制的特點(diǎn)。根據(jù)企業(yè)加入擔(dān)保公司的出資額，企業(yè)可以從合作銀行獲得數(shù)倍于出資額的擔(dān)保。
在這種擔(dān)保方式下，由于“入會(huì)”企業(yè)都是同一社區(qū)或同一城市范圍內(nèi)的，便于了解企業(yè)和企業(yè)主的信息，提高了信息透明度。并且擔(dān)保公司的客戶即是股東，客戶比較固定。此外簽訂了反擔(dān)保協(xié)議，會(huì)員之間互相擔(dān)保，擔(dān)保公司與銀行共同審查企業(yè)“入會(huì)”資格，都大大降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，這種擔(dān)保方式是用于相互容易了解的企業(yè)，受到地域范圍的限制，摒棄不適用于企業(yè)之間存在激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況。但在平等發(fā)展的一定區(qū)域范圍內(nèi)的企業(yè)，運(yùn)用這種擔(dān)保方式將會(huì)取得很好的效果。
（五）設(shè)立區(qū)域性民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)
為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難題，應(yīng)建立政府參與出資的民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)，這種金融機(jī)構(gòu)應(yīng)是區(qū)域性的，只為一定區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)服務(wù)，以便于金融機(jī)構(gòu)充分了解中小企業(yè)的信息，發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)。
（1）政府幫助出資
我國(guó)雖然存在大量民間金融，但要使民間金融集中起來建立民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，仍會(huì)存在資金籌措困難的問題。并且由于以前民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了很多問題，使其信譽(yù)下降。因此，在建立民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的初期，可由政府部分出資。
（2）政府加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的宏觀監(jiān)管
首先，應(yīng)對(duì)民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率放開，只規(guī)定一個(gè)上下限，具體利率由金融機(jī)構(gòu)自己決定，政府只對(duì)其進(jìn)行宏觀監(jiān)管。其次，合理限制民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量。第三，限制關(guān)聯(lián)貸款。第四，民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)只能為區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)服務(wù)。以便于金融機(jī)構(gòu)充分了解中小企業(yè)的信息，發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)。
（3）保持經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性
第一、國(guó)家要保持各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策的穩(wěn)定和連續(xù)，始終如一地支持中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。堅(jiān)持按照多種類型的金融機(jī)構(gòu)分工合作、功能互補(bǔ)、平等競(jìng)爭(zhēng)的金融發(fā)展原則，為中小金融機(jī)構(gòu)提供一個(gè)適宜的制度、政策環(huán)境。第二、要努力維護(hù)中小金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。
（4）樹立“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的思想，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
第一、民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)要正確處理安全性、流動(dòng)性與盈利性的關(guān)系，在確保資金安全和流動(dòng)的前提下，追求最大限度的利潤(rùn)。第二、民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)要結(jié)合自己的地緣優(yōu)勢(shì)、人緣優(yōu)勢(shì)和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)金融服務(wù)的需求特點(diǎn)，牢固樹立以中小企業(yè)、個(gè)體工商戶和城鄉(xiāng)居民為主要對(duì)象的經(jīng)營(yíng)策略，為之提供全方位、靈活多樣的金融服務(wù)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以優(yōu)質(zhì)便捷的金融服務(wù)取勝，牢牢抓住自己的客戶群，使自身有一個(gè)穩(wěn)定可靠的利潤(rùn)來源。
