摘要：以零營運資金為目標(biāo)，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為企業(yè)財務(wù)管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營管理的加強(qiáng)。企業(yè)理財?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業(yè)有著十分重要的借鑒意義。本文首先介紹了“零營運資金管理”的概念及基本原理，然后闡述了企業(yè)實現(xiàn)“零營運資金管理”的有效途徑以及在運用“零營運資金管理”時應(yīng)注意的問題。
關(guān)鍵詞：零營運資金管理 營運資金 理財
一、“零營運資金管理”的概念及基本原理
（一）“零營運資金管理”的概念
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。會計上不強(qiáng)調(diào)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力；從財務(wù)角度看營運資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映。
顧名思義，“零”營運資金就是指企業(yè)的流動資產(chǎn)等于企業(yè)的流動負(fù)債，但從管理的角度看，“零營運資金管理”并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運資金趨于最小的管理模式。
（二）“零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動資產(chǎn)的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運資金趨于最小的管理模式?！傲銧I運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風(fēng)險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時企業(yè)承受的風(fēng)險也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：
（一）豐富的收益
一般而言，流動資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運用勞動資料(廠房、機(jī)器設(shè)備等)對勞動對象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動正常提供必要的條件，它們本身不具有直接的盈利性。又因為短期負(fù)債對債權(quán)人來說償還的日期短、風(fēng)險小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長期負(fù)債的資金成本。把企業(yè)在貨幣資金、短期有價證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時減少存貨使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業(yè)流動資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費用，從而可以增加企業(yè)盈利。
（二）財務(wù)風(fēng)險較大
從風(fēng)險性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險大于流動資產(chǎn)。由于流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)作為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需要用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的固定資產(chǎn)沒有到迫不得已時(如面臨破產(chǎn))是不會出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時期持有的流動資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險相對越??；反之，企業(yè)持有的流動資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險也就越大。 另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險的增加。盡管存在著高風(fēng)險，但“零營運資金管理”仍是我們進(jìn)行營運資金管理的有效方法?！傲銧I運資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態(tài)上，就會使企業(yè)的整個盈利能力降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。
二、企業(yè)實現(xiàn)“零營運資金管理”的有效途徑
（一）從企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，強(qiáng)化營運資金管理
1、改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時間。
目前，大多數(shù)國有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能地提供資金為企業(yè)選購先進(jìn)設(shè)備，以此來加速營運資金周轉(zhuǎn)。同時，也要嚴(yán)格地控制生產(chǎn)過程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過程的停滯。
2、認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資產(chǎn)的需要數(shù)量。
企業(yè)營運資金的需要數(shù)量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接關(guān)系，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷兩旺時，流動資產(chǎn)會不斷增加，流動負(fù)債也會相應(yīng)增加；而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷量不斷減少時，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債也會相應(yīng)減少。因此，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，采用科學(xué)的方法預(yù)測營運資金的需要數(shù)量，合理使用營運資金。
3、建立營運資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計的監(jiān)督力度。
目前，我國企業(yè)內(nèi)部雖然都配置審計部門，但實際作用并未發(fā)揮出來，這與國外先進(jìn)企業(yè)的情況大相徑庭，在國外先進(jìn)企業(yè)里，審計部門負(fù)責(zé)整個企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)審計，直接向公司的負(fù)責(zé)人匯報工作。如果我們能充分發(fā)揮內(nèi)部審計的職能，那么，私自強(qiáng)留現(xiàn)金問題、存貨虛報問題等等，影響營運金的消費因素就會被及時發(fā)現(xiàn)而得到杜絕。
(二)改善外部環(huán)境，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)合作，增強(qiáng)企業(yè)融資能力，防范財務(wù)風(fēng)險與金融機(jī)構(gòu)形成一種融洽的合作關(guān)系，有利于企業(yè)融資能力的提高。如與有關(guān)銀行簽訂了最高限額流動貸
款協(xié)議，保證在限額內(nèi)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要隨時借入流動資金，在保證應(yīng)急性資金需要的同時，降低了企業(yè)風(fēng)險儲備資金余額，從而達(dá)到降低銀行存款余額、減少營運資金占用的目的。
三、“零營運資金管理”中應(yīng)注意的問題
目前，我國企業(yè)制度的改革正在進(jìn)一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場正在不斷發(fā)展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業(yè)加強(qiáng)營運資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營狀況來看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營不善，銷售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國企業(yè)進(jìn)行營運資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業(yè)可以從以下幾個方面加強(qiáng)管理：
（一）靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)的款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營運資金的周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)“零營運資金管理”。
（二）存貨積壓過多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業(yè)的市場環(huán)境，制定有利于促進(jìn)銷售增長的信用政策，擴(kuò)大銷售，提高企業(yè)的
競爭能力。其次，在實施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會運用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價達(dá)到最低。
（三）企業(yè)應(yīng)重視加強(qiáng)對流動負(fù)債的管理，學(xué)會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業(yè)借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉(zhuǎn)再用長期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期
資金融資的優(yōu)點，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營，增加盈利，保持企業(yè)良好的財務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險。
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