一、公允價值計量影響因素的研究意義
在我國,公允價值的運(yùn)用一波三折,自1994年財政部會計事務(wù)管理司編譯的會計準(zhǔn)則叢書之《國際會計準(zhǔn)則》中,將“Fair value”譯為“公正價值”后,1998年公允價值便如同雨后春筍般出現(xiàn)在我國會計理論文獻(xiàn)中,由于在公允價值運(yùn)用觀點上的分歧,造成我國對公允價值“先用后棄”、“禁而又用”和“用而無方”,使會計準(zhǔn)則相互矛盾,可操作性差。2006年2月發(fā)布的與國際會計準(zhǔn)則相趨同的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中,公允價值的運(yùn)用成為一大亮點。然而,因為公允價值估值技術(shù)尚不完善,從而使其遭到非議。2007年4月美國次貸危機(jī)爆發(fā),席卷全球的金融風(fēng)暴讓公允價值再次遭到質(zhì)疑。在這樣的背景下,對公允價值計量的影響因素進(jìn)行分析可以加深對公允價值本質(zhì)的認(rèn)識,從而加深對公允價值的理解。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的進(jìn)步,關(guān)于公允價值的研究已經(jīng)取得了較大的進(jìn)展,但次貸危機(jī)的爆發(fā)使得很多人開始懷疑公允價值的科學(xué)性,對于其在次貸危機(jī)中所扮演的角色議論紛紛,可見公允價值在運(yùn)用中還存在著很多值得探討的問題,因為公允價值估值技術(shù)的不完善,助長了主觀臆斷的非理性,從而加大了上市公司利用公允價值操縱利潤的可能性,通過對公允價值計量影響因素的研究,可以為建立公允價值估值模型提供參考,使其更加客觀、科學(xué)。
二、公允價值計量的影響因素分析
公允價值計量的影響因素可分為內(nèi)部因素和外部因素,內(nèi)部因素通過對公允價值本質(zhì)的分析,指出其影響因素,它與公允價值的本質(zhì)密切相關(guān);外部因素則從公允價值的運(yùn)用環(huán)境入手,研究影響公允價值計量的因素。
(一)內(nèi)部因素分析
太史公曰:“天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往”。早在西漢時期,司馬遷便對利來利往看得如此通透。隨著時代的發(fā)展,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,人們更是如此,各利益主體都希望獲得對自己有利的會計信息,而各方博弈的結(jié)果往往是客觀地反映各資產(chǎn)負(fù)債項目的內(nèi)在價值。從定性角度研究,公允價值是一種計量屬性,是計量客體本身的某一可測量、可度量的特性或外在表現(xiàn),是一種不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在,“是用來反映計量對象內(nèi)在價值的一種計量屬性,它既可以表現(xiàn)為投入價值,即成本,也可以表現(xiàn)為產(chǎn)出價值,即市價”。因此,公允價值是基于多種市場因素對計量對象的內(nèi)在價值進(jìn)行計量的一種復(fù)合計量屬性,它的表現(xiàn)形式有現(xiàn)行市價、現(xiàn)行成本和可變現(xiàn)凈值。根據(jù)馬克思的價值規(guī)律,商品的價值是用貨幣表現(xiàn)的,商品價值的貨幣表現(xiàn)就是價格,而在活躍的市場中,價格就是公允價值,按照價值規(guī)律的要求,商品交換要以價值為基礎(chǔ),實行等價交換。然而,受很多因素的影響,價格與價值往往不一致,但是這種價格與價值的相背離,并沒有否定價值規(guī)律。在某些因素的影響下,價格不會遵從價值規(guī)律,相反會大大的偏離價值運(yùn)動,從而使公允價值計量沒有公允地反映價值,這些因素主要有:
1.壟斷
在市場經(jīng)濟(jì)中,壟斷是指少數(shù)大企業(yè),為了獲得高額利潤,通過相互協(xié)議或聯(lián)合,對一個或幾個部門商品的生產(chǎn)、銷售和價格進(jìn)行操縱和控制。壟斷者在市場上能夠隨意調(diào)節(jié)價格與產(chǎn)量(不能同時調(diào)節(jié))。這樣,在較高利潤的誘惑下,壟斷者制定的價格通常要大大的高于非壟斷經(jīng)濟(jì)下商品的價格,并沒有公允地反映商品價值,從而影響了公允價值的計量。
2.政府干預(yù)價格
支持價格和限制價格是政府干預(yù)價格的典型實例。所謂支持價格,是指政府為了扶持某行業(yè)的生產(chǎn),而對該行業(yè)的產(chǎn)品所規(guī)定的高于市場價格的最低價格。限制價格是政府為限制某種商品的價格上升而規(guī)定的低于市場均衡價格的最高價格。規(guī)定最高限價的主要目的是在大多數(shù)情況下保護(hù)消費者利益,因此,執(zhí)行最高限價的商品基本上都是關(guān)系國計民生的重要產(chǎn)品,限制價格對市場影響的情況恰好與支持價格相反。然而,政府的這種價格干預(yù),確實使得價格與其實際價值相背離,這種背離并不符合價值規(guī)律,而是通過行政手段強(qiáng)制規(guī)定。因而,政府干預(yù)價格也是影響公允價值計量的一個重要的內(nèi)部因素。
從定量角度研究,自公允價值被采用以來,各國均認(rèn)為公允價值采用難,到底難在哪里?謝詩芬在《公允價值應(yīng)用的市場環(huán)境辨析》一文中指出:“解決公允價值采用難的關(guān)鍵是正確認(rèn)識公允價值與現(xiàn)值的關(guān)系,建立現(xiàn)值計量框架并采用現(xiàn)值。”結(jié)合圖1從現(xiàn)值的定義入手分析現(xiàn)值與公允價值的關(guān)系:
現(xiàn)值是對未來現(xiàn)金流量以恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后的價值,它考慮了貨幣時間價值等因素。在現(xiàn)值計量下,資產(chǎn)按照預(yù)計從其持續(xù)使用和最終處置中所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流入量的折現(xiàn)金額計量。負(fù)債按照預(yù)計期限內(nèi)需要償還的未來凈現(xiàn)金流出量的折現(xiàn)金額計量?！拔磥憩F(xiàn)金流量的現(xiàn)值”是對資產(chǎn)價值最精確的計量,而其他報表要素均可用資產(chǎn)來定義。由此可以看出,現(xiàn)值是對資產(chǎn)負(fù)債項目價值的數(shù)學(xué)計量,它是將資產(chǎn)負(fù)債項目價值量化的過程,而資產(chǎn)負(fù)債項目的價值通過公允價值來反映。因此,現(xiàn)值并不是一種獨立的計量屬性,而是對資產(chǎn)負(fù)債項目內(nèi)在價值的量化,最終反映了公允價值,是公允價值本質(zhì)特征的數(shù)學(xué)表達(dá)。價值和現(xiàn)值分別從定性和定量上決定了公允價值,但是因為現(xiàn)值計量比較困難,所以純粹的現(xiàn)值會計模式難以存在,而現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價和可變現(xiàn)凈值可以是良好替代,當(dāng)不存在同樣或類似資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場的市價時才用現(xiàn)值。因此,現(xiàn)值是影響公允價值計量的另一內(nèi)在因素,與確認(rèn)現(xiàn)值相關(guān)的因素也就成為影響其計量的因素。
(二)外部因素分析
任何事物的存在都不能與其環(huán)境相分離,公允價值亦是如此。影響公允價值計量的外部因素主要有:信息披露程度、公司治理結(jié)構(gòu)和會計人員的專業(yè)判斷。
1.信息披露程度
公允價值要求交易的雙方對交易的情況要熟悉。然而,在現(xiàn)實交易中,經(jīng)常存在著信息不對稱的情況。所謂不對稱信息是指交易中的各人擁有的資料不同。一般而言,賣家比買家擁有更多的信息,但相反的情況也可能存在。信息不對稱造成了市場交易雙方的利益失衡,影響社會的公平、公正的原則以及市場配置資源的效率。會計目標(biāo)的轉(zhuǎn)變使得債權(quán)人、政府等和企業(yè)有密切關(guān)系的信息使用者更加注重與決策相關(guān)的信息,信息披露是公司和投資者及社會公眾全面溝通信息的橋梁。信息披露的程度直接影響投資者及社會公眾對公司資產(chǎn)負(fù)債項目價值的判斷,如果在信息披露上避重就輕,將嚴(yán)重誤導(dǎo)相關(guān)信息使用者對公司資產(chǎn)負(fù)債項目價值的判斷,造成信息不對稱,使得雙方在不平等的交易環(huán)境中進(jìn)行交易,進(jìn)而影響公允價值的計量。
2.公司治理結(jié)構(gòu)
公司治理結(jié)構(gòu)是一種對公司進(jìn)行管理和控制的體系,其核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下,由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托代理關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本,使所有者不干預(yù)公司的日常經(jīng)營,同時又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標(biāo)。會計信息具有對董事會和高級管理人員能力、業(yè)績、道德水平監(jiān)督和評價的功用。因此,在使用公允價值計量模式時,很容易出現(xiàn)董事會和高級管理人員為了各種目的而操縱會計利潤的情況。因為經(jīng)理人可根據(jù)預(yù)期的利潤目標(biāo),將合約指定為套期保值目的或非套期保值目的。在國內(nèi),公司治理結(jié)構(gòu)中存在著“一股獨大”的現(xiàn)象,代表國家的董事在董事會中占優(yōu)勢,而代表法人股、社會公眾股的董事雖然人數(shù)眾多但處于票數(shù)上的劣勢,這就使得董事會的投票決策機(jī)制形同虛設(shè),出現(xiàn)了公司治理上的“無效區(qū)”。一些公司還經(jīng)常出現(xiàn)一人兼任董事與監(jiān)事職務(wù)的現(xiàn)象,股東大會對高級經(jīng)理層的約束力幾乎名存實亡,這就使得公司在管理上有較大的任意性,嚴(yán)重扭曲了運(yùn)用公允價值的初衷,影響了公允價值的計量。
3.會計人員的專業(yè)判斷
作為一種技術(shù)型的計量屬性,公允價值的運(yùn)用對技術(shù)水平要求較高,如果既不存在活躍或類似市場,也不能運(yùn)用模型法確定公允價值,那么專業(yè)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)將成為企業(yè)取得資產(chǎn)或者負(fù)債公允價值的一個重要選擇。但評估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)操作規(guī)程會影響評估機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量,繼而影響到公允價值。同時,評估師執(zhí)業(yè)時的自我意識和專業(yè)水平的高低也是影響公允價值的一個原因。公允價值是評估人員根據(jù)被評估資產(chǎn)自身的條件及其所面臨的市場條件,對被評估資產(chǎn)客觀交換價值的合理估計值。在評估過程中評估人員的作用是不可替代的,評估人員的素質(zhì)及專業(yè)判斷能力的高低直接影響公允價值。同時,公允價值的運(yùn)用也提高了對會計人員專業(yè)能力的要求。公允價值較廣泛的獲取途徑和多樣的計量技術(shù)手段,使得需要會計人員在運(yùn)用過程中做出大量的職業(yè)判斷。因此,會計人員的專業(yè)判斷對公允價值計量的運(yùn)用產(chǎn)生了較大的影響。
三、結(jié)論
公允價值是市場主體基于多種市場因素對資產(chǎn)負(fù)債項目內(nèi)在價值進(jìn)行認(rèn)定的一種復(fù)合計量屬性,其公允性的影響因素既包括壟斷、政府干預(yù)價格和現(xiàn)值等內(nèi)部因素,又包括相關(guān)信息披露程度和公司治理結(jié)構(gòu)等外部因素。在錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,作為“面向21世紀(jì)的計量模式”(黃世忠,1997)和“會計發(fā)展史上的又一個里程碑”(吳水澎,2002)的公允價值面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),對其的研究任重而道遠(yuǎn)。
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