1 中小企業(yè)融資困難的原因分析
中小企業(yè)信貸融資的困難,緣于中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的不完全性。由于中小企業(yè)的地域性特征,商業(yè)銀行對(duì)特定中小企業(yè)的信貸具有一定的壟斷特征;由于中小企業(yè)信息的模糊性,中小企業(yè)和商業(yè)銀行存在著信息不對(duì)稱,會(huì)導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的部分失敗或低效均衡;由于中小企業(yè)貸款規(guī)模較小,相對(duì)于大企業(yè)的大筆貸款,對(duì)商業(yè)銀行而言,具有規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性。
此外,包括我國(guó)在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家,金融的市場(chǎng)化程度較低,金融管制較嚴(yán),存在企業(yè)貸款的利率限制,中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)督成本不能得到有效彌補(bǔ),減少了對(duì)中小企業(yè)的信貸供給。同時(shí),政府在信貸上具有對(duì)大企業(yè)和大項(xiàng)目的偏好,更加重了中小企業(yè)的融資困難。
2 中小企業(yè)信貸融資困難的解決原則
對(duì)應(yīng)于對(duì)中小企業(yè)信貸融資困難原因的分析,中小企業(yè)信貸融資困難的解決原則,存在著三種基本取向:市場(chǎng)主義、干預(yù)主義和制度主義。
2.1市場(chǎng)主義
市場(chǎng)主義者認(rèn)為,中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,可以通過(guò)市場(chǎng)自行調(diào)節(jié)。如果中小企業(yè)有良好的經(jīng)營(yíng)前景和資信,市場(chǎng)中的銀行機(jī)構(gòu)就會(huì)向其提供貸款;如果中小企業(yè)面臨融資困難,說(shuō)明銀行對(duì)其經(jīng)營(yíng)前景和資信存在負(fù)面預(yù)期。中小企業(yè)是否能得到信貸融資是市場(chǎng)選擇的結(jié)果,政府在其中難有作為。這種觀點(diǎn)實(shí)際上沒(méi)有充分關(guān)注中小企業(yè)融資的特殊性,沒(méi)有充分注意到中小企業(yè)信貸市場(chǎng)是在特定的金融制度框架下運(yùn)作的,而這個(gè)制度框架存在的缺陷可能會(huì)扭曲和削弱中小企業(yè)的信貸市場(chǎng),造成信貸市場(chǎng)事實(shí)上對(duì)大企業(yè)的傾斜以及對(duì)中小企業(yè)信貸融資的歧視。
2.2干預(yù)主義
干預(yù)主義者認(rèn)為,中小企業(yè)信貸市場(chǎng)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱問(wèn)題的存在,導(dǎo)致了嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,在一定程度上是一個(gè)失敗的市場(chǎng),需要政府進(jìn)行干預(yù)來(lái)挽救信貸市場(chǎng)的失敗。這種觀點(diǎn)要求政府在政策上對(duì)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的直接介入和干預(yù)。如由政府設(shè)立中小企業(yè)信貸項(xiàng)目,建立政府出資的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu),由政府機(jī)構(gòu)制定商業(yè)銀行的中小企業(yè)信貸的指導(dǎo)性政策等。
干預(yù)主義者夸大了信息不對(duì)稱在中小企業(yè)信貸市場(chǎng)中的作用,也夸大了中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的失敗。事實(shí)上任何市場(chǎng)都存在著信息不對(duì)稱,但這并不表明所有市場(chǎng)都是失敗的。有許多證據(jù)表明,經(jīng)營(yíng)良好的中小企業(yè)在獲得信貸融資方面相對(duì)順利,而經(jīng)營(yíng)狀況較差的中小企業(yè)獲得信貸融資相對(duì)困難。雖然干預(yù)主義者認(rèn)為信息不對(duì)稱導(dǎo)致了中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的失敗,但其解決策略卻不是致力于改善這種信息不對(duì)稱,而是試圖通過(guò)直接貸款、提供貸款擔(dān)保、規(guī)定銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款比例等形式直接彌補(bǔ)信貸市場(chǎng)缺口。這種彌補(bǔ)雖然在一定程度上可以總體性地增加中小企業(yè)信貸融資的可得性,但因?yàn)闆](méi)有解決中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問(wèn)題,并不必然改善中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的效率,也不可能從根本上解決中小企業(yè)的信貸融資困難。
2.3制度主義
制度主義者認(rèn)為,中小企業(yè)的信貸融資與大企業(yè)相比,既具有共性,也具有特殊性。既注意到中小企業(yè)內(nèi)在特征和中小企業(yè)信貸市場(chǎng)信息結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸融資的基礎(chǔ)性影響,也注意到金融制度結(jié)構(gòu),尤其是銀行制度結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸融資的影響。要改進(jìn)中小企業(yè)信貸融資,就要改善中小企業(yè)融資面臨的制度環(huán)境和信息環(huán)境,而盡可能減少對(duì)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的直接介入和干預(yù)。
中小企業(yè)信貸融資困難解決原則中的制度主義,并不是市場(chǎng)主義和干預(yù)主義的折中,而是對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題上政府作用和市場(chǎng)作用的恰當(dāng)界定。在解決中小企業(yè)信貸融資困難這個(gè)問(wèn)題上,政府和市場(chǎng)的作用都是不可或缺的。政府的作用在于完善規(guī)范中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的制度,使中小企業(yè)信貸市場(chǎng)更有效率地運(yùn)轉(zhuǎn)。只有堅(jiān)持這一點(diǎn),才能夠保證中小企業(yè)信貸融資在有效率的基礎(chǔ)上的增加。
從制度主義的立場(chǎng)出發(fā),在解決中小企業(yè)信貸融資上分為兩個(gè)層面:在第一個(gè)層面上,要一般性地改善中小企業(yè)的信貸融資狀況,就要充分利用通信和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)步的成果,加強(qiáng)中小企業(yè)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);改進(jìn)中小企業(yè)信貸技術(shù),降低信貸管理的單位成本;減少銀行業(yè)的進(jìn)入限制,加強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng),改進(jìn)中小企業(yè)的信貸條件。這是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的共同政策。在第二個(gè)層面上,對(duì)包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家而言,因?yàn)榇嬖谥鴩?yán)格的銀行管制政策,要解決中小企業(yè)信貸融資問(wèn)題,首先是要減輕金融抑制的程度,推進(jìn)利率的適度市場(chǎng)化,縮小以至消除因利率管制導(dǎo)致的信貸缺口。然后才是通過(guò)政府政策彌補(bǔ)信貸市場(chǎng)不足的問(wèn)題。因此,對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言,解除金融抑制對(duì)中小企業(yè)融資的制約,是一件基本和困難的工作。從這個(gè)意義上來(lái)看,我國(guó)金融體制的市場(chǎng)化和信貸行為的市場(chǎng)化和改善中小企業(yè)的信貸融資是一致的。這是我國(guó)中小企業(yè)信貸融資不同于西方國(guó)家的地方。
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