一、征收鑄幣稅，應(yīng)對(duì)內(nèi)需不足
我國(guó)在經(jīng)歷了1993－1994年較為嚴(yán)重的通貨膨脹之后，經(jīng)濟(jì)開始逐漸降溫，到1996年通貨膨脹率下降到10％，成功地實(shí)現(xiàn)了軟著陸，但不久就陷入了供過于求、通貨緊縮的怪圈。從1997年10月至今，除在2000年的幾個(gè)月中出現(xiàn)了物價(jià)持平或略有上升外，其他時(shí)間始終處于通貨緊縮的陰影之中而難以擺脫。從1998年開始，中央采取了積極的財(cái)政政策，通過增加公共投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)際執(zhí)行效果并不理想，內(nèi)需仍然不足，低物價(jià)、低就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的低效率始終困擾著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)。
從國(guó)民收入流程圖中可以看到，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中存在著漏出與注入。注入是使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的力量，它使流程中的總需求增加，并使國(guó)民收入擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)得以增長(zhǎng)；漏出是使經(jīng)濟(jì)收縮的力量，它使流程中的商品需求量趨于減少。我國(guó)正處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，即使在我國(guó)的每一個(gè)財(cái)政結(jié)算年度都能使漏出與注人相等，按照宏觀經(jīng)濟(jì)理論，也只能使一國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，而不可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯的推動(dòng)力。要想使我國(guó)經(jīng)濟(jì)更快地增長(zhǎng)，必須進(jìn)行強(qiáng)大的資金注入。只有當(dāng)注入大于漏出時(shí)，經(jīng)濟(jì)才會(huì)產(chǎn)生大于零的增長(zhǎng)。這一思想可以表示
總需求＞總供給?。?）
總需求＝C＋I(xiàn)p＋G＋I(xiàn)g＋（X－M）?。?）
總供給＝Y(jié)D＋T （3）
式中：C代表消費(fèi)，Ip代表民間投資，G代表政府日常支出，Ig代表政府的公共投資，（X－M）代表凈出口，YD代表個(gè)人可支配收入，T代表政府的純稅收。由于可支配收入可以表示為消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之和，則：
YD＝C＋S （4）
將（2）、（3）和（4）式代入（1）式，可得：
（G＋I(xiàn)g－T）＋（Ip－S）十（X－M）＞0?。?）
（5）式左邊第一項(xiàng)代表政府的財(cái)政收支狀況，第二項(xiàng)代表民間收支狀況，第三項(xiàng)代表本國(guó)國(guó)際收支狀況。自1997年以來，我國(guó)國(guó)際收支狀況表現(xiàn)良好，每年均為順差，即（X－M）＞0.政府的財(cái)政預(yù)算則每年均為逆差，有（G＋I(xiàn)g－T）＞0.對(duì)比（5）式，造成政府財(cái)政赤字的主要原因是第二項(xiàng)所代表的民間投資小于民間儲(chǔ)蓄所形成的民間資金的盈余，正是這部分的資金盈余，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了漏出。近幾年來，我國(guó)庫(kù)存商品及閑置物品的數(shù)量持續(xù)增加，目前，其總量已超過3萬億元人民幣，是2001年社會(huì)消費(fèi)總額的80％（楊殿宗，在2002年4月5日的《中國(guó)信息報(bào)》上刊文）。企業(yè)產(chǎn)能大量過剩，設(shè)備與資金的閑置現(xiàn)象十分嚴(yán)重，在民間投資缺乏機(jī)會(huì)的條件下，期望短期內(nèi)民間投資的大量增長(zhǎng)，幾乎是不可能的。
為了彌補(bǔ)民間投資的負(fù)向缺口，自1998年以來，我國(guó)政府實(shí)行了積極的財(cái)政政策，通過向民間發(fā)行國(guó)債，彌補(bǔ)財(cái)政赤字，為建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)家重點(diǎn)工程籌集資金，為低迷的經(jīng)濟(jì)注入了活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。與此同時(shí)，我國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)日益加重，在2002年我國(guó)編制的預(yù)算中，赤字?jǐn)?shù)額3098億元，占GDP的3％左右。截止到2001年底，我國(guó)的國(guó)債余額是18700億元，占GDP的比重為18％左右（郝中華，2002.從目前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來看，積極的財(cái)政政策還不能談出，政府的財(cái)政赤字有逐年增加的趨勢(shì)。為減輕國(guó)債負(fù)擔(dān)，化解當(dāng)前日益突出的矛盾，本文提出通過征收鑄幣稅，運(yùn)用財(cái)政赤字貨幣化的方法，使政府能夠在繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策的同時(shí)，有效地控制債務(wù)負(fù)擔(dān)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的有效調(diào)控。
二、貨幣供給與鑄幣稅
所謂鑄幣稅，是指政府由于其印制貨幣的壟斷權(quán)而獲得的收人。印制貨幣所需花費(fèi)的成本極低，而所印出的鈔票本身具有購(gòu)買力，政府可以用它來?yè)Q取商品與服務(wù)。鑄幣稅的征收可以通過一國(guó)貨幣需求的增加來實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一國(guó)實(shí)際貨幣需求增加時(shí)，通過增發(fā)貨幣進(jìn)入流通，給政府提供某些免費(fèi)的資源，這種購(gòu)買力的收益，就是鑄幣稅的含義。在匯率保持穩(wěn)定的條件下，一國(guó)政府可以通過以下四條途徑獲得鑄幣稅。
其一，在通貨膨脹率為零的條件下，國(guó)際和國(guó)內(nèi)利率的下降使貨幣的周轉(zhuǎn)速度不斷下降，社會(huì)對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求增加，使民間部門向中央銀行出售外國(guó)資產(chǎn)以換取本國(guó)貨幣，中央銀行就可以通過印制鈔票換取外匯儲(chǔ)備。在這種情況下，政府通過增加外匯儲(chǔ)備來獲取鑄幣稅。
其二，執(zhí)行固定匯率制的國(guó)家，當(dāng)世界其他國(guó)家出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，隨著國(guó)外價(jià)格的上升，由購(gòu)買力平價(jià)理論導(dǎo)出國(guó)內(nèi)價(jià)格也將會(huì)上升，名義貨幣余額的實(shí)際購(gòu)買力將下降，對(duì)貨幣的超額需求就會(huì)產(chǎn)生，中央銀行通過適量增加貨幣供給以抵消價(jià)格上升，使實(shí)際貨幣余額保持不變。在這種情況下，政府隨著國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的上升收取了鑄幣稅，并不減少任何儲(chǔ)備（薩克斯，1997）。
其三，當(dāng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的潛在增長(zhǎng)引起實(shí)際貨幣余額需求的同步增長(zhǎng)時(shí)，如果中央銀行增加的貨幣供給恰好能滿足社會(huì)對(duì)實(shí)際貨幣的增長(zhǎng)需求而不出現(xiàn)超額供給時(shí)，政府可以通過發(fā)行貨幣取得鑄幣稅，而不會(huì)引起通貨膨脹。
其四，國(guó)內(nèi)商品供給過剩且存在失業(yè)時(shí)，政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，會(huì)引起實(shí)際貨幣的超額需求。如果央行所增加的貨幣供給恰好能滿足政府通過公共工程建設(shè)所引起的實(shí)際貨幣的超額需求時(shí)，就不會(huì)出現(xiàn)貨幣的超額供給，政府也可以由此而獲得鑄幣稅。
值得一提的是，當(dāng)今世界各國(guó)政府已經(jīng)把征收鑄幣稅作為一項(xiàng)財(cái)政收入，但不同的國(guó)家征收鑄幣稅的數(shù)量各不相同。在1975－1985年的十年間，美國(guó)每年所征收的鑄幣稅占GDP的比重為1.17％，英國(guó)為1.91％，法國(guó)為2.73％左右（薩克斯，1997）。
當(dāng)政府部門入不敷出時(shí)，通常可以通過三種方式來償付赤字：一是向公眾借債；二是消耗外匯儲(chǔ)備；三是印制鈔票。世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明：鑄幣稅對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)來說是一把雙刃劍，一方面，對(duì)鑄幣稅進(jìn)行合理的征收，可以增加政府的財(cái)政收人，提高經(jīng)濟(jì)中的有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并能有效地克服困生產(chǎn)過剩而導(dǎo)致的通貨緊縮，在這方面較為成功的有美國(guó)、二戰(zhàn)后的德國(guó)和日本等國(guó)家；另一方面，對(duì)鑄幣稅這一工具如果運(yùn)用不當(dāng)，超量征收，則會(huì)因貨幣的超量發(fā)行而造成經(jīng)濟(jì)中需求過旺，引發(fā)嚴(yán)重的甚至是惡性的通貨膨脹，進(jìn)而危及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，在這方面較為典型的國(guó)家有20世紀(jì)80年代的玻利維亞和秘魯?shù)壤绹?guó)家。在社會(huì)需求不足的緊縮時(shí)期，鑄幣稅可以有效地彌補(bǔ)財(cái)政赤字，增加內(nèi)需，也可以用作中央銀行擴(kuò)張貨幣的一種工具。與已有的財(cái)政與貨幣政策不同的是，鑄幣稅既不僅僅是一種財(cái)政政策工具，也不完全是一種貨幣政策工具，在緊縮時(shí)期征收鑄幣稅，其本身就是一種貨幣政策與財(cái)政政策的有效組合過程。
